招商银行业绩增速创八年来新高 机构：超预期 板块机会已出现
招商银行业绩增速创八年来新高 机构：超预期 板块机会已出现
记者 黄敏
随着银行中报披露拉开序幕，超预期的业绩或将再次催化银行股行情。8月13日，招商银行和宁波银行率先披露2021年上半年报，两家银行净利润均实现同比增长超20%惊人增速，这也是两家银行近8年来中报的最高增速。业绩高增的同时，二者的不良率继续保持低位，资产质量同步向好。市场分析人士向《投资快报》记者表示，不良率低，加上拨备丰厚，意味着两家银行并未通过释放拨备，反哺利润。
经历近2个月的大幅回调，“白菜价”的低估值银行股已遍地可寻。值得一提的是最近几天银行股经历近2个月回调后的首次连续上涨，过去6个交易日有5天收涨。对于后续表现，券商研究机构大多给出了积极的反馈。中国银河证券表示，估值处于历史偏低水平，性价比高，配置价值凸显，看好中报业绩催化下的银行板块投资机会，给予“推荐”评级。个股方面，推荐招商银行(600036)、宁波银行(002142)、兴业银行(601166)和南京银行(601009)和杭州银行(600926)。
招商、宁波净利增幅均超20% 非息收入大幅增长
8月13日，市场公认的两家优质银行——招商银行、宁波银行上半年报出炉。这两家银行营收、净利润实现双增，特别是净利同比增幅均超过20%，创下近8年来的最高增幅。
数据显示，2021年上半年，招商银行和宁波银行分别实现利息净收入993.41亿元、159.83亿元，同比分别增长9.32%和21.91%净息差分别为2.49%和2.33%，招行净息差同比下降1个基点，宁波银行上升8个基点。
另一方面，随着两家银行近年在财富管理领域的布局，推动非利息收入的大幅增长。上半年，宁波银行、招商银行分别实现非利息净收入90.36亿元、694.08亿元，同比增长31.53%、20.75%分别实现手续费及佣金净收入33.74亿元、522.54亿元。
收入结构上，招行与宁波银行的代理与托管业务的收入对中间收入贡献较大。来自代理理财、基金、保险等财富管理手续费收入均实现较快增长。
日前，银保监会公布了今年上半年商业银行的盈利数据。其中，商业银行实现净利润1.14万亿，同比增长11.1%国有行和股份行净利增速领先，分别达13.1%和11.8%。同时，不良率持续下行，资产质量持续向好。截至今年6月末，商业银行不良率达1.76%，较3 月末进一步下降0.04 个百分点。
不良率持续下行 拨备率令人“羡慕”
资产质量方面，截至报告期末，招商银行不良贷款余额545.42亿元，较上年末增加9.27亿元不良贷款率1.01%，较上年末下降0.06个百分点。与此同时，该行拨备覆盖率439.46%，较上年末上升1.78个百分点。
招商银行零售资产质量也向好。截至报告期末，该行零售贷款余额28649.90亿元，较上年末增长6.86%不良贷款余额216.32亿元，不良贷款率0.76%，较上年末下降0.05个百分点，其中，信用卡贷款不良额125.86亿元，较上年末增加1.62亿元，信用卡贷款不良率1.58%，较上年末下降0.08个百分点。
不过，今年上半年招商银行的资本充足率指标均出现一定的下降。截至今年6月末，招商银行的核心一级资本充足率为11.89%，比上年末下降0.40个百分点一级资本充足率为13.47%，比上年末下降0.51个百分点资本充足率为16.01%，比上年末下降0.53个百分点。
宁波银行不良率仍保持低位。截至2021年6月末，该行不良贷款率0.79%。而且报告期内，该行各行业不良率未产生明显波动，不良贷款主要集中在制造业、房地产业及商业贸易业，不良贷款金额分别为11.57亿元、5.37亿元和5.18亿元，分别占全行不良贷款总额的18.45%、8.56%和8.26%，不良率分别为0.96%、1.48%和0.68%。同时，宁波银行拨备覆盖率为510.13%，其他银行对此怕是要“羡慕嫉妒恨”。市场分析人士指出，不良率低，加上拨备丰厚，意味着两家银行并未通过释放拨备，反哺利润。
银行股正在反弹
7月份，上市银行普遍“跌”声一片。据Choice数据，过去一个月的22个交易日中，A股银行指数翻绿的天数达15天，指数收阳的天数仅为7天，区间涨跌幅达-12.86%。7月底，A股银行已有八成属于“破净”状态，港股银行“破净”更是超过九成。
进入8月后，银行股终于止住了跌势，股价持续“回血”。8月2日，银行股打响反弹“第一枪”，当日板块大涨1.26%，几乎所有银行股均呈现飘红状态。在2个交易日微跌之后，银行板块实现5连阳——8月5日至11日，代表A股40只银行股的申万银行业指数共上涨5.8%。在8月连涨多日后，终于修复了7月下旬的几次大跌。
个股涨幅方面，截至8月13日收盘，8月以来A股40只银行股仅有3只微跌，3只平盘，其余均有不同程度上涨，但分化明显。在此期间，A股有6只银行股表现良好，涨幅超过10%。其中，邮储银行涨势表现得尤为强劲，实现8日连续上涨，在12日微调之后又继续红盘，区间涨幅达13.65%。平安银行亦紧随其后，区间上涨12.44%。此外，杭州银行、宁波银行、招商银行以及江苏银行涨幅均超过10%。
机构：银行估值有望进一步修复
银行半年报的披露刚刚拉开序幕，后续更多银行将披露上半年业绩，市场已十分期待。近日，多家券商研究机构发布研报给出积极展望。
东方证券研报认为，目前银行估值仅处于2015年以来3%分位数之内，与实际基本面的好转情况形成背离，预计后续净利润的释放将对估值形成正向刺激。预计2021年行业净利及资产质量压力更加明朗，板块不确定性降低，而目前板块处于历史估值底部，或将迎来估值修复窗口。
中信建投指出，对银行板块而言，现在是预期的最底部和银行股配置的最佳时间窗口。宏观看，底部向上趋势明朗政策看，下半年财政与货币形成稳定支撑业绩看，上半年银行业整体利润增速超预期站上两位数，优质银行股中报业绩预计表现优异。
财信证券研报认为，总体看，银行业经营环境改善，基本面向好，业绩释放带来银行板块估值修复，可支撑上市银行持续反弹向上。进入中报季，上市银行业绩向好进一步得到印证，建议关注盈利能力稳健、业务覆盖面广的大行，以及资产质量向好的地方城商行。