金辉控股财务稳健“三道红线”均绿档达标 净利润接近翻倍盈利能力大幅提升
《投资者网》凡君
2021年8月12日晚间，金辉控股（集团）有限公司（以下简称“金辉控股”，09993.HK）发布2021年上半年业绩报告，交出了一份相当亮眼的成绩单；并于8月13日上午举行了2021年中期线上业绩发布会，执行董事兼执行总裁林宇、总裁助理徐小冬、首席财务官赵岩等高管出席了业绩会直播。
根据2021年上半年业绩报告，2021年上半年，金辉控股实现营业收入160.7亿元，同比增长44.1%；实现毛利润33.9亿元，同比增长33.2%；实现净利润20.1亿元，同比增长92.4%。与此同时，公司净利润率进一步增至12.5%，盈利能力大幅提升。
作为中国房地产行业的前40强房企之一，金辉控股今年上半年取得的优异成绩，得益于其稳健投资的经营策略，不断优化的财务结构，前瞻性的土储布局及产品定位，如今公司 “三道红线”相关指标全部达标，也完美诠释了公司“高质量增长”理念。
展望2021年下半年，金辉控股方面表示：“金辉控股将坚持量入为出的经营策略，放弃无效囤地，坚定稳健投资并进一步提高土储扩张精准性，进一步企稳杠杆并提高周转率，提升经营质量。”
（金辉控股2021年中期业绩发布会）
前瞻土储布局 助推业绩保持高增长
资料显示，金辉控股是一家全国布局、区域聚焦、城市领先且声誉卓著的大型地产开发商，专注于为首置和首改客户提供优质的住宅物业。截至2021年上半年，公司资产总值增长至人民币1974.22亿元，较2020年底增长6.33%；净资产增长至381亿元，较2020年底增长5.5%。
2021年上半年业绩报告显示，今年上半年，金辉控股实现合约销售总额557.7亿元人民币，同比增幅49.3%，实现合约销售面积322万平方米，平均合约销售价格为17320元/平米。与此同时，金辉控股今年上半年的合约负债（预收房款）增长至773.6亿元，也较2020年底增长12%。
金辉控股销售规模扩张保持高增长，得益于公司前瞻性布局二线及核心三线城市。凭借逾20年的经验，金辉控股目前已将业务扩展至长三角、珠三角、环渤海、华东、华中、东南、西南、西北的中国八大经济发展势头强劲的区域。
半年报数据显示，截至2021年6月30日，公司土地储备总建筑面积达3307万平方米，其中97.9%位于强二线及核心三线城市。金辉控股执行董事兼执行总裁林宇在业绩会上表示：“在土储方面，西北、华东及华中为金辉控股土储的三大集中区域。其中，西北区域土储占比最大，为21.6%；华东及华中区域的土储占比分别为19.5%、14.2%。”
今年以来，金辉控股精准把握土储扩张时机，多元化布局为规模扩张蓄势。据林宇介绍，金辉控股的拿地方式以公开市场的招拍挂为主，2021年上半年，金辉控股共收购17幅新土地，规划建筑面积221.8万平方米，涉及11个一线、强二线重点城市，其中包括北京、重庆、宁波、郑州和泉州等城市，主要集中在长三角、东南和珠三角。
根据第三方机构克而瑞《2021年1-6月中国房地产企业新增货值TOP100》榜单里，金辉控股以371.1亿的新增货值排在第37位，高于同期销售排行榜的排名。
数据显示，金辉控股今年上半年应占权益后合约地价总额约为人民币88.97亿元、应占权益前合约地价总额约为人民币146.83亿元；以此计算，金辉控股的拿地销售比远低于40%，这也为下半年获得更多优质机会留下了充足的空间。
与此同时，金辉控股还在不断完善自持物业及酒店经营板块。今年2月，金辉控股迎来首家国际五星级酒店——福清喜来登酒店开业；4月启动位于北京东南四环的金辉时八区项目招商推介；6月收购上海北外滩核心地段一酒店物业，在物业板块的持续发力也为公司业绩增长助添新动力。
财务结构稳健 获资本市场高度认可
在市场流动性边际趋紧的大背景下，叠加“集中供地”和“房贷集中管理”等政策对房地产投资不断带来的新挑战，盈利稳步提升、融资成本均不断优化、财务健康稳健的金辉控股无疑是房企中的佼佼者。截至2021年6月末，金辉控股的期末现金及银行结余达254.8亿元，处于高位，现金流充沛。
2021年半年业绩报告显示，2021年上半年，金辉控股的净负债率为75.9%，现金短债比为1.5，剔除预收款项后的资产负债率为68.3%，继续保持“三道红线”全达标的政策绿档要求。稳健的财务管理和不断优化的财务结构为金辉控股的高质量发展提供进一步的背书。
作为 “三道红线”政策出台后第一批绿档达标企业，金辉控股不仅维持了达标基准，同时也在个别指标上持续优化。现金短债比从2020年底的1.4提升为1.5，而剔除预收款项后的资产负债率也比2020年底的69%下降了0.7个百分点。由此来看，金辉控股降杠杆卓有成效，充分体现出稳健基调。
根据“三线四档”相关政策，“三道红线”达标为绿档的房企，有息负债年增幅最高可以达到15%的水平。数据显示，截至2021年上半年，金辉控股的有息负债总额仅为543.97亿元，较2020年底仅增长1.2%，仍为公司有息负债规模增长预留了充足的空间。
自2020年上市以来，金辉控股进一步优化债务结构和拓宽境内外融资渠道，截止2021年6月30日，金辉控股的加权平均债务成本进一步下降至6.95%，相较于2020年末的加权平均债务成本7.47%下降0.52个百分点。
金辉控股融资成本大幅下降的原因主要受益于上市后资本市场带来的融资结构的优化。报告显示，金辉控股融资成本较低的银行贷款占比较2020年底提升13.6个百分点至66.3%，此外，金辉控股还成功发行了包括CMBS、ABS在内的多笔低成本资产抵押证券。同时境内外公司债券的发行成本也随着上市后信用评级的上调而下降。
稳健的业绩表现及财务管理水平也让金辉控股受到资本市场的认可，今年以来金辉控股先后获得三大国际评级机构上调或新增评级的认可。其中标普上调公司主体信用评级至“B+”，展望“稳定”；穆迪信用首次将“B1”评级授予金辉，并给予“稳定”展望；惠誉上调公司评级至“B+”，展望“正面”。
尤为值得一提的是，金辉控股上市不足半年，便因优异的市场表现在今年2月被新增至恒生综合指数成分股名单；国际指数编制公司MSCI也于5月12日公布了今年5月的指数季度调整结果，金辉控股成为新纳入MSCI中国小型股指数成份股的企业之一；对于金辉控股而言，被获纳入恒生综合指数成分股和MSCI中国小型股指数，充分体现了国际资本市场对金辉控股各项经营指标及企业治理能力等综合实力的认可。（思维财经出品）■