新基金“比价”压力大！16只老基金出手了
中国基金报记者 李树超
伴随着我国公募基金行业的快速发展和激烈竞争，基金管理费率呈逐年下降趋势。近日再有多家公募对标新基金管理费水平，降低了纯债老基金的管理费率，最低直降到0.15%的水平。
多位业内人士表示，纯债老基金降低管理费率，除了提升投资业绩、让利投资者，以及满足机构投资者诉求外，纯债新基金普遍采取0.3%的管理费设置，也带来了“比价”压力，预计未来公募基金继续降低费率仍是大势所趋。
年内16只纯债基金降费
最低管理费仅为0.15%
近日，摩根士丹利华鑫基金发布公告称，为更好满足投资者的投资需求，降低投资者的投资成本，经与基金托管人协商一致，摩根士丹利华鑫基金决定自2022年5月16日起，下调大摩纯债稳定添利18个月的基金管理费率和基金托管费率。同时，相应修订基金合同托管协议的相关条款，并更新招募说明书和基金产品资料概要。
根据公告，该只基金的基金管理费由0.7%/年下调为0.3%/年，基金托管费由0.2%/年下调为0.1%/年。
除了大摩纯债稳定添利外，近日建信纯债管理费年费率由0.6%下调至0.3%，长信富平纯债管理费率由0.5%调整为0.3%年费率，今年以来还有嘉实增强信用、银华信用精选15个月定开债、江信添福等十多只基金降低管理费，调整最低的湘财久盛39个月定开，管理费从0.3%直降到0.15%。
谈及今年纯债基金密集下调管理费的现象，多家公募机构和人士表示，债市弱市中提升投资业绩、让利投资者、满足机构资金诉求，以及新发基金的竞争压力等，都是纯债基金降费的重要原因。
博时基金表示，目前债券市场收益率水平处于低位，降低管理费可以更好让利投资者。另一方面，纯债基金降低管理费和托管费，也有利于提升投资者对债基投资的吸引力。
北京一家银行系公募渠道人士也表示，纯债基金作为客户资产配置中投资风险相对较低的一类基金，在震荡的市场环境下，更趋受到客户认可。下调管理费率也是为了在这一趋势下力求提升客户的投资收益。
从今年公告调低管理费的16只（份额合并计算）纯债基金来看，去年底机构投资者平均占比为72.96%，机构话语权较强也是重要因素之一。
摩根士丹利华鑫基金表示，近年来，纯债基金下调管理费率是较为普遍的现象，尤其是机构投资者占比较高的产品，更加明显。就整体行业而言，除了机构投资者拥有较强的话语权，存在降低管理费的诉求以外，由于市场同类新发产品多是管理费率0.3%的低费率产品，部分老基金为了与新发基金保持竞争优势，也会主动选择降低管理费。
“与市场上大部分降费率的纯债基金不同，我司旗下大摩添利18个月定开债基的机构投资者占比较低，仅为1.72%。本次下调管理费、托管费，主要是为了降低持有人的投资成本，更好地让利投资者，着力提高个人投资者的‘获得感’，并通过优惠的费率扩大机构投资者申购。”摩根士丹利华鑫基金相关人士称。
降费是大势所趋
新发纯债基金管理费0.3%已成标配
除了机构投资者诉求外，新发纯债基金普遍采取较低管理费率，也对老基金形成了比价压力。
Wind数据显示，截至5月14日，今年以来新成立的67只纯债基金平均管理费率为0.29%，其中实施0.3%年管理费率的产品数量多达57只，数量占比85.07%，已然成为新发基金的标准型配置。另外，西部利得季季稳90天滚动、博时双季乐六个月持有、国联安恒悦90天持有等7只纯债基金年管理费仅为0.2%，均低于老基金的平均水平。
而从目前中长期纯债基金的整体管理费结构看，仍有一定的调整空间。
数据显示，目前全市场1805只纯债基金平均管理费为0.32%，比新发基金高出3个BP。其中，实施0.3%管理费率的产品数量最多，达到1332只，数量占比73.8%；其次是0.15%的管理费率，数量占比8.7%，低费率产品在不断扩容。另外，实施0.4%-1%区间管理费率的产品数量仍有245只，占比13.57%。
“随着行业发展，基金管理费率呈逐年下滑趋势，近年来新成立纯债基金管理费率已基本维持在0.3%，早前成立的纯债基金顺应行业趋势，也在逐渐降低管理费率。”上述北京银行系公募渠道人士称。
博时基金也认为，债基的管理费将根据具体投资策略、组合投资目标实现的难易程度等因素合理设置费率标准，为投资者创造最大价值。
摩根士丹利华鑫基金也表示，伴随我国公募基金行业发展，竞争也日益激烈。目前，公募产品多达9600多只，且在同质化扩张。基金产品的降费已经形成了趋势，这不仅在近几年新成立的产品费率设置中有所体现，并且近年来有很多产品发布降低管理费公告，主要集中在费率较高的混合型基金和中长期纯债为主的债券型基金。
不过，多家行业机构和人士认为，下调管理费有利于降低投资者持有成本，吸引投资者关注，但长期来看，做好基金投资业绩才是最核心的竞争力。
摩根士丹利华鑫基金分析，短期内，基金公司可以通过下调管理费吸引投资者，尤其是机构投资者。但长期来看，基金的长期业绩仍是核心竞争力，出色的业绩是对投资者最好的回报。正如证监会近期公布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提到的“着力提高投资者获得感”。如何提高投资者“获得感”，降费可能是手段之一，为投资者创造切实的长期收益才是关键。
上述北京银行系公募渠道人士也称，“纯债基金降低管理费和托管费，降低了客户投资纯债基金的成本，一定程度上增加了对客户的吸引力。但是最终持续吸引客户的还是纯债基金本身投资属性，拥有投资风险相对较低的投资特点，以及创造的实际业绩等。”
编辑：乔伊
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