白银对冲套利在需求增加、价格上涨的背景下,钢材利润继续维持高位。我国钢铁行业正走在高质量发展的路上,看好环保钢企和拥有高附加值产品钢企未来的发展。维持行业评级“推荐”。 1)普钢建议关注估值低、分红高,下游多元分散风险的中厚板标的: 华菱钢铁、南钢股份;建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的:方大特钢、三钢闽光;2)特钢建议关注:中信特钢、永兴材料、久立特材;3)建议关注高温合金标的:抚顺特钢、应流股份。【点击查看研报原文】
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白银对冲套利融资需求之外,还有什么因素影响信贷投放?①从银行内部来看,关注超储率以及不良贷款处置进程(贷款核销数据)。从央行报表数据测算, 3月末商业银行超储率已经回升至1.5%左右,商业银行整体的备付水平尚属充裕。另一方面,商业银行不良资产处置力度的增大往往会带来银行信贷投放态度的谨慎,同时不良处置对资本金的消耗也将会带来较大的资本充足率压力。②从银行外部来看,财政因素是另一个关注点。我们预计5月国债地方债的总融资额可能在9000亿元左右,融资额将有较大幅度的上升。此外,季初往往是缴税大月,5月的税收收入也因为年度汇算清缴而增加。因此5月财政因素可能会对信贷投放产生一定的扰动,信贷供给侧影响开始加大。
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