来源：财通社

一纸离婚协议，让A股百亿药企我武生物(300357.SZ)的控制权和治理权发生变化。

9月8日晚间，我武生物公告称，公司共同实际控制人胡赓熙与陈燕霓(YANNI CHEN)已于当日解除婚姻关系，并就离婚财产分割事宜作出安排。

随之而来的，是公司实际控制人变更，以及创始人胡赓熙辞任董事长。

消息公布后的第二天，我武生物股价明显承压。9月9日，公司股价报收20.01元，下跌8.80%，总市值约104.77亿元。

相比前一交易日114.87亿元的市值，我武生物市值一天缩水约10.10亿元。

从一家夫妻共同控制的上市公司，到由女方成为单一实控人，我武生物的家族企业治理结构由此改写。

01

创始人离婚后退出公司

公告显示，胡赓熙与陈燕霓此前为我武生物共同实际控制人，合计控制公司47.20%的股份。

其中，胡赓熙直接持有8.35%股份，其余控制权来自与陈燕霓对我武生物控股股东浙江我武管理咨询有限公司(下称“我武咨询”)的共同控制。

我武咨询目前持有我武生物38.86%的股份。而在我武咨询的股权架构中，浩瑞有限公司(HAORY COMPANY LIMITED，下称“香港浩瑞”)持股40%，德清铭晨投资咨询有限公司(下称“铭晨投资”)持股33.87%，两家公司分别由陈燕霓、胡赓熙控制。

如今，离婚协议把这层关系彻底拆开。

按照协议，胡赓熙直接持有的8.35%我武生物股份归其个人所有；胡赓熙持有的铭晨投资100%股权，则在离婚后归女儿胡沐霜(HU MUSHUANG)之子钮辰谙所有，相关工商变更尚待完成。陈燕霓持有的香港浩瑞100%股权，则继续归其个人所有。

这意味着，陈燕霓通过香港浩瑞间接控制我武咨询40%的股权，成为我武咨询第一大股东。由此，我武生物的实际控制人也从胡赓熙、陈燕霓两人，变更为陈燕霓一人。

失去对铭晨投资的控制权后，胡赓熙从我武生物共同实控人变成了公司持股5%以上的单一股东。

变化还不止于此。按照离婚协议约定，胡赓熙自离婚登记日起辞去我武生物董事、董事长、法定代表人以及其他一切职务。

我武生物公告称，胡赓熙已经提出辞职申请，公司将尽快完成董事长、董事及法定代表人的补选。而在新任董事长产生之前，由陈燕霓代行董事长职责。

对于一家创始人掌舵超过20年的上市药企而言，董事长突然退出，无疑是一次不小的领导层变动。

胡赓熙出生于1964年，现年62岁。1984年从杭州大学(1998年并入浙江大学)毕业后，他进入中国科学院上海细胞生物学研究所深造。1990年获得博士学位后，他赴美国麻省理工学院健康科学中心从事博士后研究。

1996年，应中科院和德国马普协会联合招聘，胡赓熙回到中科院生物化学与细胞生物学研究所工作。

1998年，上海市出台了“科技十八条”，鼓励高新技术成果转化。受此带动，胡赓熙开始试水创业，2002年9月正式创办我武生物。

经过多年研发，2006年，我武生物推出粉尘螨滴剂“畅迪”，系国内首个标准化舌下含服脱敏药物。2014年1月21日，公司登陆深交所创业板。

从科研人员到企业家，再到一家百亿市值药企的掌舵者，胡赓熙在我武生物身上投入了20多年。如今，他却要从上市公司领导层彻底退场。

02

跟前妻的女儿已站到台前

相比股权变化，市场更容易注意到的另一个细节，是我武生物的管理权实际上已经提前出现了代际交接的迹象。

胡赓熙和陈燕霓的女儿胡沐霜，已经进入家族企业多年。

公开资料显示，胡沐霜出生于1991年，现年35岁，美国籍，拥有博士学历，同时具有医师、助理研究员背景。

2017年11月，她进入我武生物工作，先后在公司企业发展部以及子公司上海我武干细胞科技有限公司临床与法规部门任职。

2025年2月13日起，胡沐霜出任我武生物副总经理。在公司原总经理何建明辞任后，胡沐霜从2026年3月2日起代行总经理职责。

也就是说，在父亲辞任董事长职务之前，女儿已经进入上市公司的核心管理层。

而离婚协议中的一项安排也十分有意思：胡赓熙持有的铭晨投资100%股权并未直接归胡沐霜，而是归外孙钮辰谙所有。

虽然这一安排尚需完成工商变更，但从家族企业传承角度看，胡赓熙家族对相关资产的安排已经出现明显的代际色彩。

父母离婚后，胡沐霜母亲陈燕霓成为上市公司唯一的实际控制人。

陈燕霓出生于1965年，现年61岁，美国籍，硕士学历。她毕业于武汉大学后赴美深造，曾在麻省理工学院生物系担任研究助理，此后又在美国多家生物科技公司任职。

与长期担任我武生物董事长的胡赓熙相比，陈燕霓更加低调，也未在公司任高管。但她并非家族企业的局外人，而是长期担任公司董事。

天眼查显示，陈燕霓目前不仅担任我武生物董事，还担任我武咨询执行董事兼总经理、铭晨投资监事。

而辞去在我武生物的一切职务后，天眼查显示，胡赓熙目前仍为我武咨询监事、铭晨投资执行董事。

从股权到董事长职务，一场婚姻关系的解除，实际上同时推动了我武生物控制权和治理权的重新排列。

控制权变化之外，我武生物自身的经营状况同样值得关注。

我武生物如今致力于过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售，2025年度营业收入为10.62亿元，归母净利润为3.81亿元。

今年上半年，公司实现营业收入5.14亿元，同比增长6.2%；归母净利润2.13亿元，同比增长20.6%。

从收入来源看，粉尘螨滴剂依然是绝对主力。

今年上半年，“畅迪”实现销售收入4.70亿元，同比增长3.40%，占公司总营收超过九成。也就是说，公司绝大部分收入仍来自这一款核心产品。

这也是我武生物在半年报中主动提示的风险：公司在一段时间内仍面临主导产品较为集中的风险。

为了降低对“畅迪”的依赖，公司近年来持续推进产品扩张。

2021年以来，我武生物陆续获批“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”(畅皓)及多款点刺液品种，并计划加大新产品推广力度，推动其规模化销售。

但从今年上半年的收入结构来看，其他产品尚未改变公司“一款药撑起大半江山”的局面。