在最新数据中，有8个“显眼包”横空出世，它们的“盈利投资者占比为0%”成为焦点。

咱们今天先扒一扒信澳博见成长一年定开，看看它到底是怎么把持有人“整整齐齐”送进亏损区的。

一、上半年包揽倒数第一、倒数第二

信澳博见成长一年定开成立于2023年5月17日，由李博参与发行并管理至今。

李博目前管理2只产品，分别为信澳星奕混合和信澳博见成长一年定开，合计规模9.52亿元。

从业绩来看，两只产品均处于下游水平。其中，信澳星奕混合A管理2年又297天，任期收益3.45%，同类排名3122/3745；信澳博见成长一年定开管理3年又116天，任期收益21.07%，同类排名1850/3489。

尴尬的是，李博上半年以另一种形式“霸榜”，信澳博见成长一年定开混合A和信澳星奕混合A，上半年收益率分别为-34.28%和-33.63%，包揽偏股混合型基金倒数第一和倒数第二。

李博采用复制策略，两只产品持仓高度趋同，因此我们以信澳星奕混合为样本进行业绩归因分析。

二、冯明远向左，李博向右

李博为清华大学电气工程及其自动化专业硕士，2011年7月至2013年1月在东方基金担任研究员，2014年12月加入信达澳亚基金。

他与新能源赛道渊源颇深，专业出身对口，进入公众视野也靠这个方向。此前，他与曾国富共同管理的信澳新能源精选混合，任期收益率高达 92.88%，同类排名24/1793，曾跻身头部。

2023年，冯明远因管理规模过大、产品过多、业绩承压，信达澳亚基金着手为其减负。

冯明远做事比较“地道”，卸任的基本上都是盈利产品，继续管理的则是亏损的次新产品，也算是给持有人有个交代。

2023年11月，李博在冯明远手中接过信澳星奕混合。

值得一提，同样成名于新能源的冯明远在经历几年“磨砺”之后已经开始求变。一方面主动减少管理规模，另一方面则是重新寻找投资方向。

以2023年三季度持仓为例，冯明远虽然仍保留新能源汽车产业链仓位，但已新进兆易创新、江波龙和金海通等半导体标的。到2024年，冯明远基本完成向半导体产业链的切换。

凭借着对半导体产业链的布局，冯明远业绩复苏，近2年收益率高达164%，同类排名前10%，重回顶级行列。

与冯明远的转型路径截然相反，李博在2023年四季度接管信澳星奕混合后，将重仓股重新切回新能源汽车产业链。

相较于冯明远，李博更偏好整车制造商，重仓配置了赛力斯、江淮汽车、理想汽车，后续又加仓了小鹏汽车、小米集团和北汽蓝谷。另外，还配置了兼具新能源车和机器人概念的绿的谐波、三花智控、鸣志电器。

进入2025年，李博继续以新能源整车为核心仓位，同时将目光投向港股新消费赛道，石头科技、影石创新、毛戈平、泡泡玛特相继成为核心持仓。

值得一提的是，李博在2025年9月表示，其投资框架已完成“系统性迭代与升级”，从过去过度集中于单一新能源赛道，战略性拓展至全市场的成长性行业，核心思路明确为“轻宏观、重个股阿尔法”，将研究精力聚焦于企业本身。

然而，实际持仓与这一表述存在明显偏差，持仓高度集中于汽车整车和新消费。所谓的“均衡配置”在实际操作中并未真正落地，行业集中度依然较高高。

新能源车和新消费两条赛道在2025年一度表现出色，但可惜并非是市场主线。

另外，两个赛道实际上均与居民的消费能力强相关，遗憾的是宏观环境对这两个赛道形成压制，尤其是今年，两个板块持续走弱。

股价已经足够说明问题，在李博二季度重仓股中，江淮汽车和影石创新今年下跌幅度均超过50%，北汽蓝谷和小米集团下跌幅度超过30%。

这也直接造成信澳星奕混合连续三个季度的大幅度下跌，尤其是二季度，沪深300指数涨至11.9%，产品下跌幅度竟然高达25%，业绩差高达36%。

截至目前，信澳星奕混合近2年收益率为30%，与冯明远相差100%多。