9月8日，化肥、农药板块全线爆发，多只个股涨停。截至收盘，川发龙蟒（002312）、泸天化（000912）、金正大（002470）、赤天化（600227）、和邦生物（603077）、华昌化工（002274）、潞化科技（600691）等多股涨停。川金诺（300505）、六国化工（600470）、兴发集团（600141）、江山股份（600389）、云天化（600096）等涨幅居前。

受煤价9月飙涨影响，国内尿素现货价格出现大幅跳涨。据隆众资讯数据，9月7日，国内尿素行情整体上涨，其中山东中小颗粒主流送到价1830元/吨，较上一工作日上调100元/吨，出厂成交参考1750-1800元/吨。该机构认为，短期煤炭推涨尿素行情，但价格涨幅过大，需求跟进有限。

Wind数据显示，截至9月8日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报996元/吨，近一周涨幅超90元/吨。

长期来看，今年3月以来的地缘冲突对全球化肥供应的扰动至今未完全解除。机构数据显示，尿素价格4月一度攀升至每吨850美元以上，为2022年4月以来最高水平。随后受中国恢复尿素出口、美伊和谈预期等因素影响，价格自5月起高位回落。但7月以来，随着中东局势反复、拉美采购需求增加及欧洲能源成本高企，国际尿素价格再度走强。据阿根廷肥料工程公司周度报告，截至9月7日，中东尿素FOB价格已回升至425至435美元/吨。

世界银行在《大宗商品市场展望》中预警，若供应风险持续，2026年尿素平均价格可能超过2022年平均每吨700美元的水平，这将是1974年以来的第二高实际价格。

从上半年财报来看，化肥农药板块业绩呈现明显分化。磷化工及部分农药企业受益于产品价格上涨和景气度回升，盈利实现正增长。云天化上半年归母净利润29.34亿元，同比增长6.14%；兴发集团上半年归母净利润8.36亿元，同比增长14.97%。和邦生物归母净利润同比暴增634.30%，华昌化工归母净利润同比增长逾10倍，赤天化、潞化科技双双扭亏为盈。

与磷化工形成对比的是，受上游煤价上涨而产品价格传导不畅影响，尿素、复合肥等氮肥企业上半年普遍承压。泸天化上半年营收同比下降8.03%，归母净利润仅828.39万元，同比下滑75.83%；六国化工上半年归母净亏损1.71亿元。氮肥企业利润空间被严重挤压，即便上半年出口配额释放带来阶段性需求，但仍难扭转盈利颓势。

此外，急速演化的超强厄尔尼诺事件，正通过粮食价格向农资端传导。世界气象组织（WMO）9月3日发布最新通报，厄尔尼诺事件已确认出现，预计将在数月内增强为超强厄尔尼诺事件，对全球降雨和温度模式产生重大影响，导致极端天气风险上升。

联合国粮农组织最新数据显示，2026年8月全球谷物价格指数平均为116.3点，环比上涨2.2%，创2024年5月以来最高水平。其中，全球小麦价格环比上涨2.6%，同比大涨15%；玉米价格环比上涨2.5%。

多家机构认为，厄尔尼诺对农作物的扰动正在放大农化行业的景气预期。中信建投表示，粮价上涨亦有望改善全球种植收益和农户投入意愿，并通过补种扩种及单位面积投入提升，进一步拉动农药、化肥等农资需求，农化景气有望受益。

华安证券也提到，从以往超强事件来看，厄尔尼诺事件将对全球农作物种植产生干扰，造成农产品减产；东南亚高温干旱、印度季风减弱、美洲产区洪涝风险上升，叠加全球主要农产品库销比处近年低位，国际粮价率先反应。粮价上行有望提升种植积极性，推高化肥和农药价格。