2026年，港股消费赛道最具戏剧性张力的一笔投资退出，竟然来自国际巨星章子怡。

作者 | 云帆

来源 |投资家（ID：touzijias）

2026年，港股消费赛道最具戏剧性张力的一笔投资退出，竟然来自国际巨星章子怡。

提起章子怡，绝大多数人的第一印象是，华语影坛拿遍大奖的国际影后。银幕之上，她塑造过一个个深入人心的经典角色。银幕之下，她褪去演员华丽外衣，“做起时间的朋友”。

上个月，“国货美妆第一股”上美股份发布一则震动外界的公告。公告显示，公司斥资3.84亿元收购婴童品牌“newpage一页”运营主体上海怡页部分股权。而这笔交易，最抓人眼球的看点，正是章子怡。她曾在2022年通过自己控股的共青城大脚投资用230万元拿下上海怡页29%股权。按着上美股份收购23%股权，对价3.045亿元计算，章子怡仅通过这一笔投资就斩获了超130倍账面回报，堪称明星VC阵营“近十年较为罕见的一笔封神级退出。”

极具戏剧性的是，就在章子怡大赚一笔不久，上美股份发布了一份业绩预告。公司预计，2026上半年营收37.18-37.59亿元，同比下滑8.5%-9.5%；净利润1.2-1.3亿元，同比暴跌76.6%-78.4%。公告发起日至今，上美股份股价区间回撤近20%，业绩炸雷，套惨了一批股民。章子怡却在危机前火速“套现”，用比专业机构都牛的“前瞻性”完成“封神”之作。

一

高瓴创始人张磊估计做梦也没想到，他那句“做时间的朋友”，章子怡听进去了。

章子怡投资狂赚130倍回报的起点，要回溯到2022年初。彼时，“国货美妆第一股”上美股份刚刚完成港股IPO。别人上市是庆功宴，上美股份创始人吕义雄却遇到了棘手难题。

公司国货美妆基本盘韩束，触摸到了增长天花板。国货美妆赛道已“内卷”到刺刀见红，流量成本年年暴涨，线上价格战无休止开打，老品牌毛利被挤压。上美股份高度依赖韩束，一旦该品牌增长失速，公司整个业务板块就会直接承压，吕义雄迫切的寻找“第二曲线”。

他选了一系列赛道，最终看上婴童护肤。吕义雄有着深层逻辑，婴童护肤跟成人美妆完全不一样。成人美妆可以靠投放、流量、营销轰炸起量，婴童高度依靠宝妈群体，安全、信任、口碑远胜投放、流量、营销，要是能做起来便会形成“天然护城河”补齐公司“短板”。

说干就干，吕义雄拉起团队启动对婴童品牌“newpage一页”的孵化。据说这个名字挺有来头，“newpage一页”源于“给孩子开启全新的一页成长篇章”的美好寓意，同时呼应了，吕义雄在内部开辟“第二曲线”的决心，韩束时代的流量浮躁，让他想“从0到1”再创业。

吕义雄本身与章子怡没什么联系。但他的一个手下，也是“newpage一页”早期发起人之一、上美股份副总裁刘明，是章子怡商业好友。刘明得知，身为两个孩子母亲的章子怡，长期被宝宝肌肤问题困扰，对婴童护肤品有真实的用户体感，就想着拉章子怡投资入股。

把重心放在家庭前，章子怡风光无限，是拥有华语影坛“大满贯”的国际巨星。但银幕之下的章子怡，很早就把VC/PE股权投资当做家庭之外的第一大事业主线。她早年，跟着Star VC创始人任泉混迹过VC/PE行业，见证过创投圈的“高光”，也看到过创投圈的“寒冬”。

2017-2018年间，章子怡退出Star VC“合伙人体系”，给投资事业谋划了两条路径。一个是，少量资金的个人直接投资。一个是，以LP身份参投VC/PE基金。天眼查APP已知数据里，她个人参投过母婴早期项目漂漂羽毛、消费硬件公司美丽策、婴幼儿辅食米小芽、明星燕窝小仙炖等。投资表现上，章子怡算“平平无奇”，“没特大炸雷事件，也没极致回报率。”

她做LP投VC/PE基金，偏爱跟影视行业八竿子打不着的硬科技赛道。透过几家GP基金间接投资了大名鼎鼎的理想汽车、深流微半导体、纳睿雷达、云从科技、昆宇新能源、徕芬科技等公司。LP不太能体现投资能力，章子怡“做起时间的朋友”，一直在悄悄等待机遇。

二

Star VC阶段的练手，常年以LP身份跟专业VC/PE交流，使章子怡形成了系统性的投资体系。

她不跟风，个人投资基本远离全球最火风口。她看AI，却不投AI，遵循投能看懂的BP。她最“神奇”的地方是，她基本不碰影视行业。她只关注那些“看得见，摸得着”的生意。

闻讯好友刘明有个名叫“newpage一页”婴童早期项目，背后是“国货美妆第一股”上美股份。章子怡“以身入局”，亲身体验、理解了产品及品牌理念，把个人IP、资金与“newpage一页”绑定到一起。2022年，港交所交易公告，章子怡实际控制的共青城大脚投资，出资230万元，获得“newpage一页”主体上海怡页29%股权。这笔投资随即引发媒体高度关注。

但那时更多声音并不看好章子怡。源自明星VC“昙花一现”。股权投资这个行业“神奇”的地方是，“没人能真的预知未来”。接下来的几年时间，上美股份的生态资源疯狂向“newpage一页”倾斜。供应链优先供给，全渠道重点、深度赋能，全域流量持续押注。

投资了项目的章子怡，又撑起了“投后管理”的角色。她和“newpage一页”管理者一起，参与产品定位、品牌传播。2024年，“newpage一页”干出了阶段性成绩，实现营收3.8亿元；净利润5264.5万元。章子怡投资参与“newpage一页”两年，就实打实的赚钱了。

2025年，“newpage一页”增长恐怖。营收飙升至8.8亿元，净利润达到1.32亿元，占上美股份全年总收入的9.6%。章子怡一边做投资，一边干投后，顶起一个专业VC/PE团队。宣传层面，在章子怡加持下，“newpage一页”在母婴赛道名声大噪，入围各类“TOP榜”。

投资人跟创业者最大的不同是，“All in在低点，回报在高位。”投资人不会永远陪伴创业者，他们只是一切功成名就巨头下的“过客”。进入2026年，上美股份“想法多了”，但仔细想想，想法也很合理。吕义雄当初想法就是，打造上美股份的“第二曲线”。“newpage一页”业绩大增，使吕义雄愈发想把业务牢牢掌握在手中，最有效办法是回购章子怡的股权。

对于VC/PE来说，投资项目最优解的三大退出方式是，IPO、并购、回购。“newpage一页”不算独立项目，IPO、并购“走不通”，如果管理层愿意把公司再“买回来”，就太好了。

经过多轮谈判、尽调、董事会审议，2026年8月中旬，上美股份正式对外发布港股公告，斥资3.84亿元，收购上海怡页合计29%少数股权。其中，出资3.045亿元收购章子怡手中23%股权，另外7943.96万元收购副总裁刘明所持6%股权。交易完成，上美股份绝对控股。

陪伴四年，章子怡用230万元投资狂赚超130倍回报，算明星VC里的“神来之笔”。

三

这件事本该就此告一段落。

耐人寻味的是，上美股份后续发布的一则业绩预告。

根据上美股份抛出的2026半年度盈利预告显示，公司预计2026上半年营收37.18-37.59亿元，同比下滑8.5%-9.5%；净利润1.2-1.3亿元，同比暴跌76.6%-78.4%。章子怡套现不久，上美股份的业绩就炸雷了。一前一后，市场议论纷纷。盈利预告披露次日，传导至港股市场，上美股份盘中一度暴跌超30%，收盘跌22.77%，单日市值蒸发约26.2亿港元，股民懵了。

截至目前，港交所等部门均未就该事件发布任何调查通知，说明这笔交易仍处于合规状态。只能说，章子怡深耕股权投资行业超十年，练出来了。她的眼界超越了过往明星VC的认知。

写到此处，外界可能会有疑惑，“明星VC潮起潮落，喧嚣十年，为何偏偏章子怡杀出重围？”

先说一下什么叫明星VC？即影视圈明星参与VC/PE行业。2014年，“双创”爆火，“但凡有个像样的BP，似乎就能拉到融资。”这种“奇怪”的现象拉低了创业与投资“门槛”。一时间，各行各业“跨界”创投，明星杀入VC，算是当中最容易吸引流量的一个阵营。

2014年前后，Star VC横空出世。任泉、李冰冰、黄晓明联手下场做投资，拉高了明星跑VC/PE行业“跑马圈地”的热情。“中国第一大忽悠”、乐视创始人贾跃亭就有不少项目拉来过明星VC投资。当时，明星VC刷财经版面、跑创投峰会、对外“讲初心”是“常态”。鼎盛时，黄晓明成立‌明嘉资本，胡海泉设立海泉基金，鹿晗参与清晗基金，高圆圆也下场投资。

明星参与VC/PE太多了，但结局往往销声匿迹，甚至曝出大雷。2015年，Star VC在C+轮重仓号称拥有5000万以上女性用户、站在网红电商风口上的明星衣橱。没过几年，明星衣橱资金链彻底断裂，拖欠薪资、供应商货款，项目走向消亡，Star VC那笔投资“血本无归”。

黄晓明成立的明嘉资本，横跨消费、文娱、科技多个赛道，2018年起，明嘉资本“消失”在创投圈。回望那一批明星VC，“应风口而生，什么热投什么，明星用意念做投资。”屡次失败，明星VC“开始退出创投圈历史舞台”，多数明星专职做LP，不再亲自“涉险”。

章子怡在Star VC渐渐“落幕”后，鲜少有媒体注意她的投资动作。她做起“时间的朋友”。用时间等项目，用时间锤炼基本功。在创投圈，评价一个投资人的能力，不是完全看他赚了多钱，是要看他赚了多少倍回报，因为VC/PE的“盘子”大小不一，有钱不代表能赚钱。

130倍，放在明星VC身上，足以“封神”。