9月8日，上证指数的走势还是非常纠结，下午日韩股市有一波跳水，A股也跟着小跳了一下，但尾盘收了回来，沪指勉强收红，成交量有所放大，尾盘看上去还是挺强的。

创业板指数还是与半导体有关，昨天半导体涨多了，今天略微回调也在意料之中，仍然有可能在这里构筑双底。

热点板块上，农化和能源涨幅靠前，理由很简单，气候导致减产，而油价上涨导致农化价格上涨，两者共同推动农产品价格上涨。炒粮食股，是最近的一条投资主线。

另外，推动灵活就业人员参与职工医保，也是利好医药行业，值得关注。

今天，我们来捋一捋目前的中国经济，一文看懂中国宏观经济。看懂目前的宏观经济状态，要从海外和国内两个角度：

海外就一件事，利率会不会走高，这个利率走高包括两个利率：

其一是美日欧利率，日本和欧盟铁定加息，美国下周会有决定，目前看加息概率很高；

其二是国债收益利率，我说过，因为外国发达经济体的商业银行贷款的时候，参考的是国债收益率，所以收益率走高就是贷款利率走高。

而利率走高还是走低，决定因素是：通胀率。按道理是失业率和通胀率共同决定，但如今看，主要是通胀率，如果是日本，那就是日元贬值，如果是美国，那就是通胀率，都是相同的概念。而通胀率又和中东局势、石油价格相关。

介于，9月美日欧加息决策时间临近，就现在的情况看，美日欧一起加息的概率比较高。这里提示关键日期，美国是9月17日凌晨，日本是9月17-18，欧盟是本周四（9月10日），如果三家一起加息，那短期周期股的确要小心。尤其是：黄金股可能会调整。

如果利率走高在所难免，紧缩期你只需要记住一个词“现金为王”，不是你持有现金，而是你投资的上市公司账面上要有充足的现金作为发生风险的安全垫。有现金可以在紧缩期转化为投资，买买买，可以是你自己的钱，也可以是上市公司账上的钱。

国内也就一件事，稳定内需政策四季度要不要加码？我看大概率是要加码的。来看一组经济数据：8月份我国出口、进口分别增长18.6%、21.7%，连续4个月两位数增长；消费，1-7月份社零同比增长1.2%。与出口数据相比，内需对经济增长的拉动明显不足，说明经济对外贸的依赖越来越强。

这个事很严重，因为中国经济越依赖外贸，等于说中国经济越会受到外来风险的影响，近年来，我国非常努力，储备粮充足，技术独立自主，加强跨境资本管控，做这么多，就是想要中国经济规避受到欧美日经济“着陆风险”影响。

所以，中国经济要回到依赖内需的道路上来，抗外部风险最好的办法，就是让中国人自己有需求。那么，可以预见，未来一段时间必然会有更多需求侧激励政策出台。国补是最基础的措施，更多的资金会投向：1，生活服务业；2，社保，尤其是医保和教育；3，增收，尤其是增加基础就业。

三大扩内需资金投向，背后都对应着投资机会。包括但不限于以下三个板块：

创新药和CXO，中国医保将加大对有效创新药的支持力度，而这两个板块在外贸方面，受全球经济周期的影响较小。

那些跨国药企不会因为经济下行而减少对医药研发创新的投入。所以，在内，医保和商保创造需求，在外，跨国药企专利悬崖创造需求，这个板块将保持强势，甚至可以穿越牛熊。

今天AI+创新药大爆发，这是我们从上周的周预测就开始提醒的大机会，错过这次AI制药行情别怪我没有提前讲，我最近几乎每天都在讲，9月中旬的AI制药公司上游企业的调研一定要参加，这是大机会，剂泰已经连续两天涨幅超过10%了，AI上游的公司今天也是资金开始流入，错过9月中旬机会就太遗憾了。

部分互联网平台企业。监管思路可能从限制规范，转向鼓励。原因是，你发现没有，最近二十年产生的新就业机会，有8成来自互联网，外卖、快递和网约车，之前还有共享经济和自媒体，增收，很难绕过互联网，所以，四季度很有可能会给互联网松绑。

信息通信基础设施。十五五规划中，六张网总共投资7万亿，而前几天信息基础设施在十五五的规划是投资3.8万亿，基本上都是投这个方向。

当然，十五五投资通信基础设施不是只投基站，有两样新东西：一样叫卫星互联网和太空算力网，参考马斯克的星链，另一样叫算力中心。所以，关注商业航天、卫星互联网、算力芯片服务器、通信设备等板块。提一嘴，很多人问，国内AI是用国产算力芯片训练的吗？不完全是，因为实际上英伟达的服务器性价比更高，但如果rubin进口不来，那么国产算力芯片迭代和替代就是必然结果，而这，对于国产芯片替代的企业是利好。

总之，由于海外进入“高息时代”，国内必然需要转向内需主导的经济发展模式。经济政策一定要跳出对“生产端的依赖”，跳出对“外贸出口的依赖”，转向内需。而转向内需的核心是增收和增加就业，而如今AI的普及，实际上有部分AI替代了人工，加重了就业压力，此时此刻，必然需要在以上几个产业方向上发力，稳定就业，未来可以考虑把提高就业率当作地方官年度考核的一个核心指标。而对于投资人，这就是机会。

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