本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海摄影报道

眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了！涉案金额逾700亿元的海银财富集资诈骗案9月1日—3日正式在上海开庭。

由于该案涉及“海银”系高管和旗下多家子公司错综复杂的子案，根据上海市高级人民法院先前发布的开庭公告内容，9月1日上午10点开庭（2026）沪01刑初1号，被告为海银控股集团有限公司、五牛控股有限公司、韩宏伟、韩啸；9月2日上午10点开庭（2026）沪01刑初3号，被告为姚洪升、祝欣刚、赵经纬；9月3日上午10点开庭（2026）沪01刑初2号，被告为海银财富管理有限公司、王滇、黑盛控股有限公司。案由均为集资诈骗罪，开庭地点分别设在上海市第一中级人民法院和上海市奉贤法院。

“我们是从江苏来的投资者，想了解案件的审理情况，以及资金的追讨进展。”9月1日上午，在上海市第一中级人民法院门口，一条专门为“海银”系案件设立的进场通道外，一名投资者告诉《华夏时报》记者。

记者也观察到，在3天中，有多名外地投资者赶往上海一中院旁听，但是入院非常严格，有被抽到的旁听人员需要携带投资合同出示给法警，如果没有合同不允许进场；另外进场一律不允许携带任何物品，关于案件审理的画面、视频等信息均没有外传。

“海银”系集资诈骗案开始庭审

9月1日上午，上海市一中院公开开庭审理五牛控股有限公司、海银控股集团有限公司、韩啸、韩宏伟涉嫌集资诈骗罪一案，标志着海银系重大金融犯罪案件一审审理正式拉开帷幕。

《华夏时报》记者在上海市第一中级人民法院院外现场看到，法院专门设立了“海银系” 案旁听登记处。当日下午2时之后，仍陆续有旁听者完成登记进入法院，其中绝大多数是案件的受害投资人，也包含部分其他相关人员。

为了尽可能满足旁听需求，同时保障庭审秩序，上海市一中院除了启用大法庭承载核心庭审程序外，还专门设置了视频旁听庭，供案件相关人员通过视频直播同步旁听庭审全过程。直至9月1日下午四点半，首日的庭审才结束，仅视频旁听庭当日就容纳了约200名旁听者，其中几乎都是“海银”系的受害投资人。

“希望通过现场旁听第一时间掌握案件审理进展，了解自身涉案资金的相关处置动向。”在首日庭审前，多名受害投资人与记者攀谈时称。

记者也从投资者处了解到，9月1日的庭审主要围绕被告人韩宏伟、韩啸父子的陈述以及双方辩护律师的辩护意见展开。值得一提的是，在法庭调查环节，针对公诉机关就集资诈骗相关事实提出的诸多细节问题，“海银”系实控人韩宏伟、韩啸父子二人均以“不知道”作为回应，未对相关指控事实作出具体的正面供述。

另外，由于该案涉案事实繁杂、证据链条较长，首日庭审尽管持续了数个小时，也仅完成了部分主体事实的调查环节，9月2日和3日还将依次推进举证质证、法庭辩论等法定庭审程序。

公诉人检察机关在开庭首日披露，该案以“伪金交所”为产品发行外壳，涉案理财规模高达716.9亿元，审理范围覆盖“海银”系的决策端与执行端，后续将逐步对业务层高管、单位犯罪等主体进行审理投资者网。

庭审第二天韩氏父子态度出现反差

作为“海银”系集资诈骗案的主角，9月2日的庭审焦点仍集中在韩宏伟与韩啸两名核心实控人身上。

《华夏时报》记者从相关渠道获悉，与首日韩宏伟和韩啸同时出庭所不同的是，在第二日的庭审中，法庭认定二人均为独立实控主体，不存在主次从属关系，为防止串供、保障供述真实性，法庭采取了严格的隔离审理规则：二人虽同步出庭受审，但庭审全程禁止相互沟通；其中一方当庭陈述时，另一方及其辩护律师需暂时回避法庭。

据旁听投资者介绍，9月2日庭审现场，韩宏伟父子二人的应诉态度呈现极大反差，韩宏伟仅承认自己是海银财富的负责人，对于五牛控股、黑盛控股两家核心涉案平台，均表示完全不知情，也不了解两家公司与海银财富之间的业务往来。面对庭审中提出的绝大多数核心问题，韩宏伟均称未参与相关决策，具体事宜由下属团队执行，自己并不掌握详细情况。

韩啸当庭供述了“海银”系资金盘的运作模式与核心架构。

韩啸在第二日的庭审中称：“‘海银’系产品转向金交所、伪金交所通道发行理财产品是经过精心筹划的布局，五牛控股旗下设立上千家空壳公司，专门用于产品包装、资产流转等环节操作。同时，海银财富整个资金池的完整框架为：资产端对应五牛控股、黑盛控股、美酒链三大板块，销售端则依托海银财富完成募集；产品普遍存在超募行为，超募资金主要用于借新还旧，剩余部分用于支付员工工资与公司运营开支；内部激励机制方面，理财师平均佣金比例为1%，高管平均奖金比例为1‰至2‰。”

值得一提的是，9月2日庭审披露了案件整体债务规模与初步资产查封情况。经查明，“海银”系累计募集资金总额达3126亿元，截至案发未兑付净本金共计650亿元，其中类固收产品占630亿元、美酒链相关产品占20亿元，涉及受害投资人共计2.8万人。资产端目前已查封的财产包括500余处房产、560个车位、数百个银行账户、2.6亿元现金、7000余箱成品酒、900吨基酒、7辆机动车等，上述资产的实际价值需待专业评估与处置后才能确定；岩石股份、海外资产、化债类资产等未在当日庭审中提及。

韩宏伟在庭审中称，另有500亿元对外投资形成的债权与股权尚未收回，该部分资产是否真实存在、具体数额几何，仍需司法机关进一步核查确认。

到了9月3日，“海银”系核心高管密集开庭、单位犯罪审理同步启动。审理重心向业务端核心高管与单位犯罪延伸，上海一中院和奉贤两地法院同步开庭，多名涉案骨干人员接受审理。

上海奉贤法院于当日上午9点正式开庭，分三个法庭审理7名核心涉案人员，涵盖4名重大集资诈骗主犯与3名重大非法吸收公众存款主犯。其中：第六法庭审理五牛控股联席总裁，同时兼任黑盛、五牛财富中心资金部、贸易部负责人的张佟；第十三法庭审理两名集资诈骗主犯，分别是负责供应链金融业务的五牛控股副总裁张烨，以及负责战略运营与企业发展的五牛控股联席总经理陈晓斌；第五法庭审理3名非法吸收公众存款主犯，均为海银财富副总裁层级，分别是首席投资策略部惠晓川、首席学习官朱正敏与韩锋。

同日，上海市第一中级人民法院开庭审理海银财富、黑盛控股的单位犯罪案件，以及海银系核心集资诈骗主犯之一王滇。该场庭审面向公众开放，无需提前预约，持本人身份证即可入场旁听。

值得关注的是，虽然“海银”系集资诈骗案三天的庭审已落幕，但是最后的判决仍然需要等待，该案也引起律师界的极大关注。最新的公开数据显示，截至2026年初，办案机关累计查封、冻结、追缴“海银”系资产约23亿元，但与716.9亿元的总涉案规模相比，整体追回比例约为3%。

“比刑事追责更为棘手的问题，是如何最大程度地追缴损失。海银财富庞大的资金流转追回率为何如此之低？首先，海银财富通过多层嵌套的资金池运作，将募集资金在数十家关联空壳公司间频繁划转，资金流向高度混同，已无法实现一一对应的资产匹配，即使通过司法审计也难以完整还原每一笔资金的最终去向；其次，部分资金在风险暴露前已通过地下钱庄等渠道转移至境外，涉及多个司法管辖区，跨境追缴必须依赖复杂的国际司法协助程序，时间长、成本高、不确定性大；再次，已查封的境内资产中包含大量商业物业、企业股权等流动性较弱的资产，在目前房地产市场和资本市场整体承压的背景下，处置周期和变现折扣率均不容乐观。”上海一家大型律师事务所高级合作人高永锋对《华夏时报》记者分析称。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳