今年47岁的张宾是北京三元基因药业股份有限公司（即“三元基因”，920344.BJ）副总经理兼董事会秘书，几年前经历的一件事让他至今难忘。

2021年9月2日，北交所宣布设立，两个多月后，三元基因代表首批81家上市公司出席开市仪式并作企业代表致辞。“我在现场有幸目睹了整个过程”，每提起这个时刻，他说仍会心潮澎湃。

那时的北交所，虽然承载着企业和投资者的期待，但市场还在追问：这个新生的交易所，究竟能为创新型中小企业带来什么？

在宣布设立五周年到来的日子里，答案被写进数据里——截至2026年9月1日，北交所上市公司数量从81家增至339家，合格投资者从初期402万户变成当前超过1100万户，总市值增至超8500亿元……更重要的是，一批更早更小更新的“小巨人”“创新型中小企业”，在这里找到了属于自己的资本化赛道。

图/新京报贝壳财经记者根据北交所数据制图

“量质齐升”背后

北交所设立五年的故事，首先就是一个关于“定位”的故事。

开市初期，市场以原精选层存量平移企业为主，经过五年建设，北交所已经集聚了大量国家级专精特新“小巨人”企业，企业画像清晰地锚定在高端制造、生物医药、新材料等创新科技赛道。“服务更早、更小、更新的创新型中小企业，不再是制度口号，已经落地成为实实在在的市场实践。”张宾说道。

来自开源证券北交所研究中心总经理诸海滨的统计，截至2026年7月末，年内上市新股中，“小巨人”占比高达91%。

“短短五年时间，北交所上市公司数量就从81家增加至339家。更难能可贵的是，不仅是数量的显著增加，质量也大幅提高了。”中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟表示。

这种“量质齐升”的背后，是一系列制度创新的托举。

让北京南山投资创始人周运南印象深刻的是北交所今年推出优化再融资一揽子措施。其中，再融资简易程序充分体现出“小额、快速、灵活”的特点，例如海能技术简易程序定增项目落地，从受理到注册历时不超过10个工作日，“这充分聚焦创新型中小企业融资需求，简化审核流程、压缩审核周期，降低了企业融资时间与综合成本。”周运南举例解释道。

当前北交所超六成上市公司为国家级专精特新“小巨人”企业，研发强度、发明专利数均超规模以上企业平均水平2倍以上，分布在机器人、新能源、航空航天、半导体、汽车等产业链细分领域，18家已成长为制造业单项冠军，17家公司获得国家科技进步奖、国家技术发明奖。借助资本市场支持，部分北交所上市公司在新材料、工业母机、机器人核心部件、半导体测试设备等关键技术领域打破国外垄断，成功实现国产化替代，对稳链补链强链发挥了重要作用。

业绩是定位成色的最好检验。开源证券研报显示，2026年上半年，北交所上市公司合计实现营业收入1385.66亿元，平均营业收入4.09亿元，同比增长15.11%；合计实现净利润117.83亿元，平均净利润3475.92万元，同比增长17.58%。经营业绩持续向好，240家公司实现营收增长，占比超70%，282家公司保持盈利，整体盈利面达83%。

“北交所服务创新型中小企业的定位在持续强化。”诸海滨分享了自己的体会。

“我们三元基因也切身受益，借助北交所平台完成再融资，有力支撑了新药临床研究、产能升级，助力公司研发管线持续推进。”回顾上市路时张宾接着说道，“于我们企业而言，登陆北交所之后，公司治理更加规范，社会认可度提升，在人才吸引、银行授信、产业合作层面均获得正向加持。”

最有含金量的变化

如果说从融资端的变化可以看到北交所的成长，那么投资端的进化则是五年间这家年轻证券交易所最有含金量的变化。

五年来，北交所的流动性实现了质的飞跃。北交所数据显示，当前其合格投资者账户数超1100万户，较开市初期增长超700万户；其中机构投资者占比从9%提升到24%。

机构力量的壮大更为关键。据北交所披露，参与市场的公募基金数量从100多只增长到当前的3000余只；其中北交所主题基金、指数基金产品增至57只，成为重要的参与力量。

诸海滨将这条路径总结为“散户活跃→机构增配→指数化工具扩容”，并将其视为五年里北交所最有含金量的变化。

余伟告诉记者，从日常与大量投资者沟通的反馈中，他能深切地感受到北交所有一批坚定的投资者。“投资者认为北交所是时代的礼物。而在我看来，北交所未来十年、二十年，甚至三十年都会持续发展壮大。”他说道。

站在五周年新起点看未来

北交所又站到一个关键节点上。

“十五五”开局之年，监管层的政策支持力度持续加码。证监会表态“以更大力度推进北交所深化改革”。北交所注册所在地的北京市也明确“全力支持北交所深化改革和扩容提质，进一步强化服务创新型中小企业主阵地作用”。

作为北交所市场一员，张宾告诉记者，他期待北交所持续提升制度包容性与适应性，更加贴合生物医药、硬科技类专精特新中小企业创新发展的现实特征。“很多专精特新企业，尤其是创新药企业，存在研发周期长、前期投入高、阶段性利润承压的客观现实。”他期待未来在制度设计上进一步优化创新属性的评价维度，不只看短期利润指标，充分考量研发投入、技术壁垒价值。

从持续维护市场健康稳定运行的角度出发，诸海滨的视角似乎更为长远。他期待未来能够看到北交所在“进”与“出”两端持续发力。“‘进’的一端把好质量关，让‘小巨人’‘单项冠军’扩容趋势延续；‘出’的一端则持续优胜劣汰，避免劣币驱逐良币。”

新京报贝壳财经记者 黄鑫宇

编辑 岳彩周

校对 付春愔