2026年A股市场交投活跃度回暖，权益市场迎来修复行情，随着上市券商半年报全部披露完毕，头部券商上半年经营成绩单完整落地。市场行情红利叠加资本市场改革持续推进，带动券商财富管理、投行、机构服务等多条业务线同步发力，行业整体营收与利润迎来大幅增长。

热闹的行业大盘之下，头部券商内部呈现出一定的增长变化。一方面，国泰海通合并落地后的业绩总量紧追中信证券，行业形成“双寡头”格局，头部券商梯队清晰；另一方面，半年期百亿净利润券商数量达到5家，净利润榜单局部位次发生变动。

“双寡头”拉开头部营收差距

招商证券营收增速超过100%

从营收总量看，十家头部券商2026上半年合计营收超2400亿元，在全部上市券商营收占比接近70%，行业业务资源持续向头部聚拢。

总量层面，中信证券、国泰海通形成第一方阵，两家营收显著高于其余同行。中信证券实现营业收入496.92亿元，位居行业首位；国泰海通完成合并后交出首份完整半年报，营业收入471.63亿元，紧随其后。二者也是仅有的两家半年度营收突破450亿元的券商，形成行业双寡头格局。

华泰证券、广发证券、招商证券处于第二层级，营收区间落在260亿‑330亿元；中金公司、中信建投、申万宏源、国信证券、中国银河营收规模集中在160亿‑230亿元区间，与双寡头存在明显体量差距。

同比变化上，头部券商营收全部实现同比正增长，但增速分化明显。国泰海通受合并协同效应叠加市场行情双重驱动，营收同比增幅在头部样本中居于前列；中信证券基数庞大，保持稳健双位数增长。华泰证券、招商证券、广发证券依托优势业务实现较高增速；部分以投行、固收为主的券商，营收同样实现上涨，但增速弱于行情弹性更高的同行。

券商业绩的高增长与市场行情联系颇为密切。多家券商均在半年报中提及，资本市场改革持续深化，市场交投活跃度提升。受此影响，券商财富管理、机构客户服务、投资银行等业务实现协同稳健发展，多业务板块共同驱动经营业绩同比提升。

百亿净利润“俱乐部”扩容

华泰证券与广发证券差距仅0.4亿元

归母净利润总量，十家头部券商2026上半年合计归母净利润突破1100亿元，占全部上市券商净利润比重接近70%。

具体来看，净利润200亿以上阵营有两家：中信证券归母净利润233.43亿元，继续领跑行业；国泰海通归母净利润202.60亿元，成为第二家净利润跨过200亿大关的券商。

百亿级券商阵营则有三家，华泰证券、广发证券、招商证券的归母净利润均突破百亿元。至此，百亿净利润以上的券商数量达到了五家。余下的券商在各自强项业务均具备竞争力，但整体净利润规模尚未迈过百亿门槛。

从净利润同比的角度来看，上半年行情带动头部券商归母净利润同比普遍大幅上行，招商证券的净利润增速更是突破了100%，实现翻倍。此外，广发证券、中金公司的净利润增速同样迅猛，均超了80%。

值得注意的是，国泰海通的扣非净利润同比大幅增长168.02%，合并整合效果在利润端得到进一步体现。

在半年报中，国泰海通同样表示整合后的协力对于业绩增长起到重要作用：公司持续推进整合融合，协同联动改革落地，整合效能加速释放。践行“投资+投行+投研”服务新质生产力全链条服务模式，财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理等业务收入同比显著增长。

从季度节奏来看，出现一定差异性。多数头部券商呈现“一季度平稳打底，二季度集中释放利润”特征，二季度市场成交放大、自营环境向好，单季净利润环比显著抬升；少数券商受自营持仓波动影响，二季度环比改善幅度有限。

头部净利润座次微调

中国银河下跌至行业第七

2026上半年头部券商业绩榜单，整体格局延续往年大框架，没有出现颠覆性洗牌，但局部位次发生变化。

营收排名方面，中信证券继续守住营收第一位置；国泰海通借合并完成，直接跃升至营收第二名，与中信构成双寡头。两者的营收差距仅剩下25亿元。

其余头部券商在座次上则发生一定变化。广发证券超越华泰证券成为新任第三名。招商证券则凭借超过100%的营收增速，一举跃迁为行业第五名。

归母净利润排名方面，中信证券位列第一；国泰海通位列第二，两者的排名同去年相比发生了交替。不过，两者的净利润总量与行业其余头部券商拉开了明显差距。

在两个龙头券商之后位列净利润第三的是华泰证券，其排名与去年相同。但其净利润的领先较第四名的广发证券仅有0.4亿元，能否在年末保持位次有待下半年的经营考验。

华泰证券之后的券商排次出现了较多位次的微调。广发证券、招商证券、中金公司三家券商凭借净利润的高增速，实现了位次上的跃升。

具体来看，招商证券从第七升至第五，中金公司从第十跃升至第六，中信建投提升一位，位列第八。相对的，中国银河排名下滑两位至第七位，申万宏源则下滑一位至行业第九位。

整体来看，2026年上半年头部券商净利润大幅增长，是外部市场、业务结构、资本实力多重共振的结果。A股成交放量、权益市场结构性行情，带动经纪、两融收入抬升，自营投资成为利润最大增量，一级市场融资回暖也利好投行板块。

但头部券商净利润表现呈现明显分化，自营持仓结构、净资本底盘、业务资源禀赋，是拉开业绩差距的核心变量。部分券商抓住市场窗口，在机构做市、衍生品、跨境业务以及自营资产配置环节强化风险定价能力，放大业务敞口，在市场上行阶段收获更高业绩弹性。

采写：南都·湾财社记者 吴鸿森