中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

沪市公司2026年半年报披露近日收官。上交所数据显示，上半年，2318家沪市公司合计实现营业收入26.22万亿元，同比增长6.3%；净利润2.82万亿元，同比增长17.6%，增速创2022年以来新高。

其中科创板公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%、437.6%，净利润超过上年全年水平。

与此同时，沪市公司经营指标持续改善，可持续发展动能稳步积蓄。上半年，沪市实体类公司经营性现金流净额同比增长35.1%，毛利率增加1.5个百分点，研发投入同比增长约6.5%。

专业人士对《中国经营报》记者表示，上半年，沪市公司整体经营稳中有进，发展质效持续提升，充分彰显资本市场服务实体经济的核心功能。更值得关注的是，沪市公司增长动能已发生结构性变化：一方面，上市公司盈利能力和经营质量持续改善，基本面保持韧性；另一方面，科技创新相关赛道增长动能突出，以人工智能、集成电路、生物医药等为代表的新质生产力正在加速形成现实生产力。

盈利质量持续改善 增长韧性进一步增强

“2026年上半年，上交所上市公司整体经营稳中有进，发展质效持续提升，充分彰显资本市场服务实体经济的核心功能。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，从半年报披露情况看，沪市公司盈利基本面保持韧性，盈利企业占比维持较高水平，央企、地方国企充分发挥“压舱石”作用，深化改革成效持续显现，经营质量稳步改善。

上交所数据显示，2026年上半年，2318家沪市公司合计实现营业收入26.22万亿元，同比增长6.3%；净利润2.82万亿元，同比增长17.6%，扣非后净利润2.69万亿元，同比增长17.2%，增速创2022年以来新高。近八成公司实现盈利，其中924家净利润同比增长，142家扭亏为盈。蓝筹公司继续发挥“压舱石”作用，上证180公司实现营业收入17.87万亿元、净利润2.36万亿元，同比分别增长6.9%、14.8%。

在盈利质量方面，上半年，沪市实体类公司经营性现金流净额1.52万亿元，同比增长35.1%，覆盖净利润1.2倍，安全边际进一步增厚。毛利率稳中有升，同比增加1.5个百分点，其中科创板公司毛利率中位数保持36.8%高位水平。资产负债率中位数较期初下降0.1个百分点，财务底盘更加稳健。

“沪市公司经营基本面持续改善，盈利增长的质量和韧性进一步增强。”北京交通大学经济管理学院助理教授于耀表示，“尤其值得关注的是，部分板块净利润增速明显快于营业收入增速，这说明企业增长正在逐步从单纯的规模扩张，转向规模效应释放、产品结构优化和经营效率提升共同驱动的高质量增长。”

研发投入方面，沪市实体类公司研发投入合计超4750亿元，同比增长约6.5%。科创板公司研发投入合计1044亿元，同比增长14.6%，研发强度中位数达12.6%，继续保持高位。新兴产业资本开支保持较高水平，主动投向产线升级、产能扩建、工艺设备购置，上半年购建长期资产支付现金流4066亿元，同比增长4.4%。

新质生产力加速兑现 科创引擎作用凸显

2026年上半年，沪市科技类公司紧抓全球科技与产业深刻变革的时代机遇，创新势能加速转化、发展成效不断显现。

“以人工智能、集成电路、生物医药、高端装备为代表的新质生产力正在加速转化为上市公司的现实业绩。”于耀指出，科技创新开始更加明显地从“研发投入端”向“经营成果端”传导。特别是在国产算力、半导体设备和材料、创新药等领域，一批企业经过多年持续研发投入后进入成果兑现期，科创板龙头企业的表现尤为突出。

陈雳也表示，新质生产力相关赛道增长动能突出，集成电路、人工智能、高端装备、生物医药等科创领域企业技术迭代提速，创新成果加速转化，营收利润实现较快增长，硬科技引领特征进一步凸显。

上交所数据显示，科创板公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%、437.6%，净利润超过上年全年水平，发展新质生产力核心主阵地作用进一步彰显。

分产业行业看，集成电路产业链竞争力全面增强，上半年合计实现净利润1252.67亿元，同比增长660.3%，毛利率中位数达33.5%。

人工智能国产生态加速构建，算力芯片企业积极推进规模化商用。海光信息、寒武纪等4家科创板代表性企业合计实现营业收入181.55亿元，同比增长82.2%。宇树科技人形机器人出货量位居全球第一，上半年营业收入同比增长近五成。

于耀表示，国产算力产业已经逐步从过去个别企业的“单点突破”，向芯片设计、晶圆制造、设备材料、光学元器件、电路板等上下游协同发展的产业链集群式突破转变。这不仅体现为上市公司业绩增长，也意味着我国关键产业链自主可控能力正在进一步增强。

生物医药创新成果兑现带动盈利集中释放，“高增长、强盈利、可持续”的新价值逻辑正在书写。上半年沪市公司7项1类新药获批上市，百利天恒的伦康依隆妥单抗是全球首个获批上市的双抗ADC药物。恒瑞医药、荣昌生物各达成单笔潜在总金额超50亿美元的对外授权合作，迪哲医药授权交易以6亿美元首付款刷新国产小分子药物出海交易的首付款纪录。

传统产业转型升级 全球化布局协同推进

在新兴产业加速崛起的同时，传统产业并未缺席这场结构性变革。

“传统产业加快技术改造与转型升级，新旧动能接续转换态势向好。”陈雳表示。

例如，化工企业加快高端化升级，推动业绩修复。新凤鸣成功开发了超细旦FDY等新品，坚持稳质增效、技改升级，上半年净利润同比增长103%。钢铁企业产品结构向高攀升。宝钢股份“2+2+N”产品销量1767万吨、同比增长7%，实现5项产品全球首发。

与此同时，数智创新助推产业蝶变。恒力石化充分释放“油—煤—化”一体化平台效能，依托全产业链数字化协同平台动态优化排产调度，上半年净利润同比增长136%。

“六张网”建设方面，新型电网建设向纵深推进。平高电气800千伏80千安断路器实现工程应用，550千伏GIL年产能超100公里，上半年净利润同比增长23%。算力网和新一代通信网激活智能产业势能。中科曙光建成国内首个全国产十万卡AI超集群，接入国家超算互联网调度体系。中国移动上半年全网智算总规模达11.27万PFLOPS，算力服务收入同比增长14%，全国一体化算力网络布局持续成型。

海外业务成为沪市公司增长重要引擎。上半年，1050余家沪市实体类公司合计实现海外收入3.20万亿元，同比增长22.8%，连续三年实现增长，出海韧劲充分彰显。

“新三样”出口优势持续巩固。金龙汽车上半年新能源客车出口同比增长35%。华友钴业上半年三元正极材料出货量同比增长约93%。光伏胶膜龙头福斯特泰国、越南海外产能稳步爬坡，海外出货占比进一步提升。

以人工智能硬件、机器人、创新药为代表的“新新三样”出海强劲。人工智能硬件领域，工业富联云服务商AI服务器营收同比增长2.3倍、GPU AI机柜出货量增长3.2倍。机器人领域，绿的谐波聚焦谐波减速器轻量小型化技术攻关，同时实现国际头部机器人客户批量交付，境外收入同比增长78%。创新药领域，百济神州核心产品百悦泽（泽布替尼）上半年全球销售额161亿元、同比增长29%。

投资者回报持续增强 改革激发市场活力

随着公司盈利能力的不断提升，沪市公司投资者回报持续增强。

2026年以来，沪市新增回购披露240余家次，计划金额上限超685亿元，分别增长15%、20%，新增增持披露约187余家次，计划金额上限超275亿元。

与此同时，中期分红常态化。上半年427家沪市公司宣告中期分红，现金分红总额达6330亿元，同比保持增长。其中，六大行合计中期分红总额达2209亿元，16家公司分红金额超百亿元，一批盈利稳增、经营现金流充沛的优质公司一年多次分红成常态。

“分红回报机制不断完善，上市公司重视股东回报意识持续增强。”陈雳表示。

于耀也观察到，科技创新与投资者回报正在形成更加良性的互动。“过去市场比较关注科技企业‘高研发、高投入’的特征，而今年半年报显示，一部分科技企业已经开始进入研发成果商业化和利润兑现阶段。同时，上市公司通过现金分红、股份回购和股东增持等方式增强投资者回报的意愿也在提升。”于耀称。

在上市公司高质量发展的背后，资本市场改革提供的制度红利不容忽视。上半年，沪市改革举措持续落地，不断激活市场活力。

上半年优化再融资一揽子措施落地实施以来，沪市受理再融资项目68单，拟融资额1272亿元，同比分别增长48%、39%，注册生效61单，同比增长33%。典型案例渐次落地。多家优质上市公司高效实现融资，审核用时不足1个月。“轻资产、高研发投入”认定标准扩展至主板，中科曙光80亿元可转债首单落地。宁波远洋再融资高效落地并成功引入战略投资者。上半年沪市新增资产重组370家次，重大资产重组32家次、交易金额超3500亿元。

科创板改革方面，其示范效应加速显现。并购重组简易审核机制高效落地，中微公司发行股份收购资产项目10个工作日完成审核注册。多元支付工具广泛应用，芯导科技收购瞬雷科技可转债支付比例达68.6%。

“总体来看，今年沪市半年报最值得关注的并不是某一个单一指标的增长，而是背后增长动能发生的结构性变化：一方面，上市公司盈利能力和经营质量持续改善；另一方面，以人工智能、集成电路、生物医药等为代表的新质生产力正在加速形成现实生产力。”于耀指出，这说明资本市场服务科技创新、产业升级和实体经济高质量发展的功能正在进一步显现，也为提升上市公司质量、增强投资者长期回报奠定了更加坚实的微观基础。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：翟军）