长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

“锂电拓荒者”王明旺实控的欣旺达（300207.SZ），交出一份“增收不增利”的中报。

8月26日晚，欣旺达披露2026年半年报。上半年，公司实现营业收入381.79亿元，同比增长41.48%，中期营收首次突破300亿元。公司消费电池、动力电池和储能营收齐增，正加速向动力电池、储能领域扩张。

不过，上半年，公司归母净利润6.03亿元，同比下滑29.59%；扣非净利润仅为0.97亿元，同比骤降83.32%。

掌舵这艘锂电巨轮近30年的王明旺，于1997年与弟弟王威共同创立欣旺达，2016年将董事长、总经理交棒王威，退居幕后，但仍是实际控制人，并亲自挂帅欣旺达动力董事长。

欣旺达正推动海内外扩张。在锂电行业激烈的厮杀下，如何平衡规模增长与财务质量，考验着王明旺、王威兄弟。

“三驾马车”齐增

王明旺的创业史，是一场“三度创业”的接力。

1967年，王明旺出生于广东茂名一个普通农家。上世纪90年代初，王明旺揣着借来的几千元南下深圳，先后开启了三次创业起步：第一次是1992年，他创办模具小厂，摸透了精密制造的门道；第二次是1993年，他成立佳利达，切入电池模组加工；第三次，则是1997年，王明旺联合弟弟王威共同创办欣旺达，从深圳石岩一间小作坊起步，做起传呼机、手机电池代工生意。

这三度创业，一次比一次贴近产业核心。1997年成立的欣旺达，赶上了中国消费电子爆发的前夜。从诺基亚、摩托罗拉的功能机电池，到此后智能手机时代的锂离子电芯，王明旺带着团队死磕品质与交付，逐步在3C电池赛道站稳脚跟。21世纪初，凭借对手机电池模组的提前卡位，欣旺达成为众多国产品牌的核心供应商。

借着消费电子产业爆发的东风，王明旺带领欣旺达成功于2011年登陆创业板，成为“A股锂电池第一股”。上市之后，王明旺已经敏锐意识到，单纯依靠消费电池业务存在明显天花板，于是他主动着手布局动力电池、储能赛道，谋求企业的第二增长曲线。

2016年是公司治理的重要节点。王明旺做出一个出人意料的决定，将上市公司董事长、总经理职位交由王威执掌，自己退居幕后，但保留实控人身份，并且由他亲自接管动力电池核心平台欣旺达动力，牢牢把控集团第二曲线的战略走向。

2017年，王明旺推动公司正式发力动力电池业务，当时市场不乏质疑声音，认为消费电池出身的欣旺达跨界难度不小。在经历几年波动后，2021年，王明旺迎来收获，公司动力电池开始放量：他推动团队拿下吉利PMA平台、GHS2.0、东风、广汽、上汽通用五菱宏光MINIEV、雷诺—日产等十余个车型定点；全年动力电池总出货3.52GWh，营收超29亿元，营收占比达7.85%。

到2025年，欣旺达的动力电池营收已达189.08亿元，占比升至29.90%。

2026年上半年，消费类电池业务作为“压舱石”，实现营收144.52亿元，同比增长4%。动力电池业务增长强劲，公司电动汽车类电池出货量28.36GWh，同比增长76.37%；实现营收141.34亿元，同比增长85.87%。与此同时，储能业务实现营收17.70亿元，同比增长76.21%；公司储能系统出货量14.7GWh，同比增长64.98%。

值得一提的是，欣旺达在HEV混动电池赛道走出了一条差异化竞争之路。根据SNE Research数据，公司HEV锂电池装机量在2026年第二季度跃居全球首位。

海内外扩张的考验

加速从消费电池向动力电池、储能领域扩张的同时，王明旺与欣旺达面临考验。

随着行业去库存见效、价格回升，欣旺达一批重量级项目接连落地。2026年4月，山东枣庄“新型超充电池产业化项目”获批，总投资99.66亿元、规划产能约52GWh；两个月后北京顺义新能源电池项目拿下环评批复，总投资53.67亿元、产能41.32GWh，将填补当地动力电池规模化制造空白，为理想、北京奔驰打造30分钟本地配套圈。仅2026年，国内新增获批产能已超90GWh。

海外产能扩张同样是王明旺重点推进的方向：越南锂威消费电芯基地预计2026年底投产，泰国超百亿元两座工厂落地，匈牙利首座欧洲工厂2024年10月动工、计划2026年下半年投产。2026年上半年，公司境外营收为124.83亿元，同比增长16.87%，占总营收32.7%。

但扩张路上，财务风险值得注意。半年报显示，截至2026年6月末，公司货币资金211.96亿元，其中受限资金108.30亿元，现金及现金等价物余额101.72亿元；短期借款130.38亿元、一年内到期非流动负债93.82亿元，短期债务合计约224亿元，长期借款127.64亿元。期末，欣旺达的资产负债率为73.62%。

此外，上半年，公司的经营性现金流量净额为-19.51亿元，同比由正转负。公司的扩张面临一定的财务压力。

为支撑产业扩张，王明旺正谋求资本化突围。

2023年，王明旺推动欣旺达启动分拆欣旺达动力独立上市，完成辅导备案。然而动力电池业务接连遭遇质量问题、品牌信任受损，叠加板块持续亏损，其IPO进程不畅。

欣旺达动力向外融资补血。2026年5月，欣旺达动力宣布完成16.8亿元新一轮股权融资。据悉，国有大行金融资本、省市多级地方国资、锂电产业链上市龙头及专业金融机构参与了本次融资。

另一边，欣旺达赴港二次上市目前没有进展。欣旺达于2025年7月递交港股招股书，2026年1月届满六个月失效，随后重新递表，2026年7月30日第二次失效。

锂电行业竞争白热化，身为二线电池厂商，如何平衡规模增长与财务质量，是摆在王明旺、王威兄弟面前的长期考题。