中经记者 吴静 卢志坤 北京报道

8月24日，越疆科技（02432.HK）发布2026年中期业绩。报告期内，公司实现营业收入约3.2亿元，同比增长106.6%；毛利约1.5亿元，同比增长约100%，毛利率维持在47.4%。其中，具身智能机器人业务收入突破4500万元，同比增长超20倍，占营收比重升至14.3%。

在工业机器人行业整体产量同比增长28%的背景下，越疆科技增速明显高于行业均值。财报显示，“协作机器人+具身智能”双轮驱动战略正在进入商业化兑现期，但具身业务目前占比仍不足15%，能否持续放量仍待后续季度验证。

工业基本盘稳固

从收入结构看，工业制造仍是越疆科技第一大收入来源。上半年，工业制造领域收入约2.0亿元，同比增长142.4%，占产品销售收入的62.8%；协作机器人实现收入约2.4亿元，同比增长79.1%。

根据灼识咨询报告，按2025年销量统计，越疆协作机器人全球市占率为13.2%，位列全球第一。全球累计出货量突破10万台，业务覆盖100余个国家和地区，服务80余家世界500强制造企业。合作客户数量从2023年的736家增至2025年的1501家，老客户复购率维持在60%以上。

越疆科技在财报中称，公司已从单一渠道销售转向“渠道+集成商”双轮驱动，并进一步从“卖产品”转向“卖方案”，重点切入汽车、新能源、3C等核心产线。在中国邮政智能化升级项目中，其双臂协作机器人实现每小时供件2200件，效率提升50%以上，准确率99.9%，公司称该方案已具备从标杆验证走向规模化复制的能力。

具身智能成“第二增长曲线”

具身智能业务是本期业绩中增速最快的板块。上半年，该业务收入突破4500万元，同比增长超20倍，累计拓展客户231家，客户覆盖订单签署、送样验证、小批量交付到大规模使用等不同阶段。其中，工业制造客户近100家，在手订单金额超6000万元。

越疆科技披露，其具身智能业务已进入法雷奥集团、零跑汽车、科博达以及欧洲某全球500强化妆品公司等终端客户。在深圳某电影院，搭载自研模型的Atom人形机器人已在无人辅助条件下每日连续工作14小时，日均售出爆米花超1000杯，验证了复杂商业场景中的全自主运营能力。

2026年5月，越疆发布自研世界动作模型“空弈DobotWAM具身大模型”。公司称，该模型融合三维几何感知与运动几何约束，在国际具身智能标准评测基准LIBERO上平均完成率达99.25%，物体泛化任务全部成功，并在UNOBench Challenge两大核心赛道登顶，超越英伟达GR00T-N1.7等主流公开模型。

不过，从收入占比看，具身智能业务目前仅为14.3%，绝对规模仍较小。尽管增速显著，但其商业化仍处于从标杆客户向行业复制过渡的阶段，后续收入确认节奏和客户复购情况仍需观察。

研发投入增长148%

为保持技术卡位，越疆科技上半年研发投入约1.0亿元，同比增长148.4%，增速高于营收增速。公司称，在Physical AI产业爆发前夜，“以短期利润换长期卡位”的策略正在构建“硬件、模型、场景”的完整闭环。

越疆科技提出“一脑多体”架构，以空弈DobotWAM为统一大脑，自研全身运动与力控融合系统为小脑，覆盖机械臂、人形、轮式、多足等不同形态机器人。公司称，依托十余年运动控制与全身力控技术积累，其人形机器人重复定位精度小于0.05毫米。

在全球化布局上，越疆科技表示正在欧洲与美洲推行本地化战略，完善售前、调试、售后全链条服务；在亚太新兴市场则重点布局制造业转移区域。

整体来看，越疆科技上半年营收和毛利均实现翻倍增长，协作机器人基本盘稳定，具身智能业务增速突出。但具身业务占比仍低，研发投入大幅增加也可能对短期利润形成压力。越疆科技能否将高增长延续至全年，并在具身智能领域建立可持续的规模化收入，将是下一阶段市场关注的重点。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：翟军）