2026年8月24日，重庆千里科技股份有限公司（601777.SH，下称"千里科技"）披露2026年半年度报告：营业收入51.20亿元，同比增长22.36%；归属于上市公司股东的净利润7831.80万元，同比增长151.25%；扣非归母净利润5569.99万元，上年同期为-1.34亿元，实现扭亏。

该公司将此概括为“‘AI+车’战略取得实质性成果，转型进入业绩兑现阶段”。

千里科技的前身是力帆科技。2020年，力帆因不能清偿到期债务进入破产重整程序，重庆满江红私募股权投资基金（吉利系与重庆国资联合设立）入主成为控股股东。2024年7月，印奇携旷视系加入；2025年2月，公司正式由“力帆科技”更名为“千里科技”，证券简称同步变更，外文名称定为Chongqing Afari Technology Co.,Ltd.。

更名后的千里科技将业务明确划分为两大板块：科技业务（智能辅助驾驶、智能座舱、Robotaxi）与终端业务（汽车、摩托车）。根据官方半年报的说法，如今该公司已形成“科技变现提速、终端盈利改善、技术持续迭代、市场多点增长、管理智能提效”的格局。

营收增22%、净利增151%

回顾2025年年报到2026年半年报，千里科技的财务轨迹呈现一条清晰的曲线：

2025年全年：营收99.99亿元，同比+42.1%；归母净利润8440万元，+110.93%；扣非净利润亏损2.55亿元（据千里科技2025年年报）

2026年Q1：营收23.61亿元，+30.69%；归母净利润4837万元，+141%；扣非净利润仅75万元，同比下跌96.75%（据千里科技2026年一季报）

2026年H1：营收51.20亿元，+22.36%；归母净利润7831.80万元，+151.25%；扣非净利润5569.99万元，扭亏（据千里科技2026年半年报）

利润端的数据出现了分化：归属于上市公司股东的净利润为7831.80万元，同比增长151.25%；扣非归母净利润5569.99万元，较上年同期的-1.34亿元实现扭亏为盈。但利润总额为-5914.58万元，同比下降203.23%。归母净利润为正、利润总额为负。

毛利率是另一个值得关注的数字。

上半年毛利率26.36%，较去年同期增加18.08个百分点，较上一季度增加1.46个百分点，实现自2025年三季度以来连续上涨。资产负债率39.09%，较去年同期减少9.29个百分点。

这两项指标的改善，被市场认为是公司盈利质量和财务结构向好发展的标志。

智能化业务“挑大梁”

研发费用激增289%

本期财报另一个显著变化在于业务结构的质变，千里科技的科技属性正在快速增强。

从最新数据中可以看到，报告期内，公司的智能辅助驾驶业务收入达到12.35亿元，占主营业务收入的24.3%。这一数据标志着该业务已跨越单纯的技术研发阶段，进入规模化量产交付和收入兑现的关键期。目前，其高阶智驾方案已覆盖极氪、领克、银河、Smart等品牌的16款车型，用户激活率达93%。

与此同时，汽车业务板块在激烈的市场竞争中展现出了韧性。面对行业普遍的价格厮杀，千里科技乘用车毛利率从去年同期的3.3%逆势提升至12.7%。公司方面表示，这主要得益于产品结构优化及高毛利产品占比上升。

从现金流的走向可以看出，支撑千里科技转型的，是在研发方面真金白银的投入。

半年报显示，公司上半年研发总费用约11.20亿元，同比激增289.57%。其中，仅智能辅助驾驶研发费用就高达8.37亿元。

利润“含金量”须注意

尽管归母净利润增速超过150%，但有资本分析师指出，投资者应该冷静分析拆解利润表后的数字。

财报显示，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）为5569.99万元。虽然相比去年同期的亏损1.34亿元实现了扭亏，但与0.78亿元的归母净利润相比，仍有较大差距。

利润构成的“剪刀差”主要源于以下几点：

政府补助：计入当期损益的政府补助高达1.35亿元。

资产估值：投资性房地产公允价值变动产生损益-3427万元，信托份额公允价值下跌也带来了损失。

利润总额实况：公司上半年的利润总额为-5915万元。

与之相对的，报告期内，经营活动产生的现金流量净额为7.63亿元，较去年同期的13.15亿元下降了41.99%。公司解释称，主要系上年同期收到与经营活动相关的非经常性款项拉高了基数，剔除后整体经营资金状况保持稳定。

此外，随着千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模扩大，管理费用也同比增加了79.19%。

不过，扣非净利润转正本身也具有标志性意义。5569.99万元是千里科技2025年2月更名以来，首次依靠主营业务实现扣非盈利。此前的2025年全年扣非净亏损2.55亿元，2026年一季度扣非净利润仅75万元，均显示主营业务尚未形成稳定的盈利能力。

从投入产出角度看，上半年研发费用11.20亿元，扣非净利润5569.99万元，两者之间存在较大差距。但若仅看智驾业务，其8.37亿元的研发投入对应当期12.35亿元的智驾收入，收入约为研发投入的1.48倍（尚未扣除销售、管理等分摊费用，能否形成实际利润仍有待观察）。

因此，后续有两个指标值得投资者关注：一是扣非净利润的持续增长能力，二是研发投入增速与利润增速之间的变化趋势。

几个问题尚待回答

千里科技的半年报，需要放在整个智驾行业的大背景下审视。

首先，市场正在快速膨胀。

工信部数据显示，2026年以来L2级辅助驾驶新车渗透率已达70%，国内新车城市NOA渗透率已突破20%。据灼识咨询预测，中国城市NOA解决方案渗透率预计将从2025年的11%飙升至2030年的62%。

同时，首批L3车型准入许可已发放，相关城市启动试点。我国牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规（ADS GTR）也于2026年6月正式获批发布。

业内普遍认为，这意味着行业正在从"营销为王"的粗放发展阶段，进入"安全合规"驱动的精细化竞争阶段。对于具备完整技术能力和量产经验的方案商而言，强制性标准既是门槛也是机会，市场竞争也正变得空前激烈。

有资本分析师指出，对于千里科技而言，有几个关键问题尚待回答，它们或在未来的季报中逐步显现：

第一，研发投入的边际变化。上半年11.20亿元研发费用、289.57%的增速，说明公司正处于战略投入的高峰期。但传统业务的利润能否持续覆盖这一投入？2025年全年扣非亏损2.55亿元，2026年H1扣非盈利5570万元，扭亏趋势能否延续，是最核心的观察指标。

第二，客户结构的多元化进度。"游心"品牌（与北汽联合打造）车型能否在2027年实现正式发布/量产落地？吉利系以外的智驾收入占比能否突破两位数？这决定了千里科技未来的市场定位。

第三，城市NOA的份额提升空间。在第三方智驾整体市场上，千里科技城市NOA领域21.6%（据易车榜第三方盘点）的份额尚有进步空间。随着城市NOA从高端车向10-20万元车型加速渗透，千里科技在这一细分赛道的竞争力或决定其长期价值天花板。

第四，毛利率的可持续性。26.36%的整体毛利率已较此前大幅改善，乘用车毛利率从3.3%到12.7%的提升尤为显著。但汽车行业价格战仍在持续，毛利率能否维持甚至进一步提升，需要持续观察。

总体来说，51.20亿元的营收、12.35亿元的智驾收入、11.20亿元的研发费用、7.63亿元的经营现金流——这些数字共同描述了一家正在高速转型中的公司的当下状态：方向已经明确，投入正在加码，商业化刚刚起步。

站在智驾行业从"能不能做"走向"谁能活下来"的2026年。千里科技当前的“AI+车”战略已进入规模化兑现，而在利润端，这场转型的考验或许才刚刚开始。

采写：南都·湾财社记者 胡雯雯