极兔未来可期，中国、东南亚、其他市场“三级火箭”强劲，全球化故事才刚翻过“序章”。

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

2026上半年，“全球化物流标杆”极兔跑出加速度。

营收强劲，达到76.7亿美元，同比增长39.5%。盈利显著改善，毛利率13.2%，同比提升3.4个百分点，经调整净利润3.5亿美元，同比大幅增长124.3%。

更重要的是“量质齐升”。2026H1，极兔全球总包裹量达175亿件，同比增长25.1%，第二季度日均包裹量首次突破1亿件。单票经调整EBIT达0.025美元，同比增长77%。

这显示出，其在规模效应释放、精细化运营及高价值客户拓展等方面，已经取得成效。

极兔还不止于此。资本市场方面，它已获纳入恒生指数成份股，成为价值蓝筹，正式进入更核心的资产池。同时，它已将新一期回购计划的额度提升至20亿港元。

对此，华创证券认为：早期，极兔的战略重心是规模扩张。如今，其核心叙事已切换至高质量增长、盈利兑现与全球协同。

简言之，极兔转动“全球化飞轮”，已进入正循环。

01 ｜ 东南亚龙头优势扩大，全球化进入“正循环”

拆解极兔2026半年报，海外业务的关键词是：“双引擎”并行。

在“核心阵地”东南亚市场，极兔的龙头优势继续扩大。

2026H1东南亚包裹量达55.2亿件，同比增长71.2%，日均包裹量达3050万件。按包裹量计算，其市占率提升至38.1%，同比增长5.3个百分点，连续六年蝉联第一。

在“新引擎”其他市场（拉美、中东等），极兔高歌猛进，高弹性放量。

2026H1其他市场包裹量达3.6亿件，同比翻倍，增幅达119.9%。按包裹量计算，其市场份额提升至8.9%，同比增长2.7个百分点。

“双引擎”直接驱动极兔营收结构优化，海外收入占比达到48.91%，全球化标签愈加鲜明。

十年疾驰拓疆土，极兔凭什么崛起成为“全球化物流标杆”？

原因之一，它深度拥抱商流，充分享受了区域电商市场红利（行业β）。

东南亚、拉美、中东，被称为十年前的中国，电商、快递正如火如荼。

据弗若斯特沙利文测算，预计2026年，东南亚电商交易额将达到3783亿美元，同比增长24.5%，电商渗透率将提升至27.3%，快递包裹量将同比增长35.4%。同时期，拉美主要国家电商渗透率将达到22.3%，仍有巨大的增长潜力。

极兔精准切入，锚定高质价比服务，以差异化物流供给（云仓服务等），收获了TikTok、Lazada、Temu、SHEIN、Kwai等多家跨境电商平台，以及Mercado Libre、Noon等本土电商平台的信任，成为了核心履约供应商。

同时，它积极开拓非平台件业务（高单价），覆盖社交媒体卖家、连锁品牌线上业务、企业客户及个人散单等多元化客户群体，进一步提升了盈利质量。

原因之二，极兔以中国经验为底层能力，构建了跨周期的成本优化能力（超额α）。

2026上半年，它加速物理AI落地，继续做“重”智能基础设施。

在东南亚运营127个转运中心，自动化分拣线增加11套至75套，运营干线车辆净增加300辆至6100辆。在末端网点配置自动化设备，大幅提升一线效率，直接降低运营成本。

在其他市场，它因地制宜复制中国经验和东南亚经验。截至2026年6月末，拥有52个转运中心、超过2700个网点，已投入14套自动化分拣线。

得益于此，极兔市场份额持续扩大，东南亚业务已成为最具确定性的“利润压舱石”，其他市场已经跨过盈利拐点，开始兑现业绩。

原因之三，极兔拒绝零和博弈，以共生共赢的策略“抱团出海”。

近期，极兔与顺丰已完成战略交叉持股，顺丰持有极兔9.98%的股份，极免持有顺丰4.29%的股份，顺丰董事长王卫成为极兔非执行董事。

这是一次“1+1>2”的战略互补。

极兔拥有强大的末端配送能力和深厚的全球化运营能力，顺丰则拥有90余架全货机、200余个中转场，航空干线、高端供应链能力全球领先。

两家公司联手，共同做大市场蛋糕，极兔有望向上突破高端件市场，并进军北美、欧洲等发达地区，顺丰有望下沉，收获更多用户。

可以预见，随着协同效应释放，极兔的“全球化飞轮”将越转越快。

02 ｜ 国内业务韧性增长，效率价值持续提升

2026H1，中国快递行业延续反内卷，极兔国内业务的关键词是：高质量韧性增长。

上半年，它强势跑赢行业，中国市场包裹量116.2亿件，同比增长9.6%，日均包裹量达6420万件。中国市场收入38.38亿元，同比增长22.37%。

市占率稳步提升，按包裹量计算，2026H1极兔中国市场份额提升至11.6%，同比增长0.5个百分点。

强者恒强，极兔实现超额增长，主要得益于效率和价值的提升。

快递竞争的本质是成本和效率的竞争。极兔坚持技术驱动，扎实落地物理AI，截至2026H1末，全网投入无人物流车超过1900辆，较去年底增长87%。同时深化AI智能应用，大幅提升了用户体验和运营效率。

以智慧物流为底座，极兔进一步紧扣客户需求，优化产品结构，不断精进服务。

例如，针对产业带商家，它推出了云仓解决方案，提供专业的仓储配送一体化服务。

全国知名箱包产业基地——河北白沟新城，受益颇多。曾经，传统快递只做配送，备货、打包、仓储，都要商家自己完成，人力成本高，极易出错。

去年3月，极兔云仓进驻，带来了新变量。当地一位00后老板透露，云仓模式下，成本和效率双赢，单票成本下降了10%-15%，整体发货时效从48小时缩短至24小时内，库存周转率提升了30%以上。

如今，当地极兔网点的日均箱包揽收量已达到20万-30万件，部分商家甚至把白沟箱包卖到了海外。

针对农产品，极兔选择扎根产地，精耕细作。

在“芒果之乡”广西百色，为了让芒果一路清凉，它专门定制了加厚材质的包装，并将一部分货车设为生鲜运输车，增设通风口，降低车厢温度。

同时，极兔还下沉到田间地头的“第一百米”，鲜果当天揽收，极速转运，第一时间将清甜送向全国。

如今，极兔备受当地农户的信任，今年高峰期日均揽收超过7万票，5年增长了30倍。

这只是缩影。截至2026H1末，极兔已深入鞋服、女装等品类重点产业带。优质客群方面，极兔正持续深化与蒙牛、伊利、白象、森马、好孩子、屈臣氏等行业头部知名品牌的合作，进一步优化客户结构。

可以说，极兔已经实现了商业价值和社会价值的相互融合、共生发展，它正成为越来越多消费者、企业、产业带的物流基础设施。

国内外券商一致看好其长期价值。

华创证券表示，持续看好极兔三市场齐发力，是少有的可以全球破局的综合物流企业，强调“推荐”评级。

摩根大通认为，极兔中期业绩向好，上调目标价，并维持“买入”评级。

极兔未来可期，中国、东南亚、其他市场“三级火箭”强劲，全球化故事才刚翻过“序章”。

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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