2026.08.25

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作者 |第一财经 郑栩彤

8月24日晚间，光模块厂商新易盛（300502.SZ）公布了上半年财报。至此，光模块概念股“易中天”上半年财报全部出炉。

据第一财经记者统计，上半年中际旭创（300308.SZ）、新易盛、天孚通信（300394.SZ）营收一共达到655.2亿元，净利润一共达到223.8亿元。

其中，中际旭创的营收规模最大，营收和净利润增速也最快，新易盛上半年营收也实现同比翻倍。

上半年中际旭创营收417.78亿元，同比增长182.49%，净利润136.51亿元，同比增长241.7%；上半年新易盛营收209.1亿元，同比增长100.34%，净利润75.29亿元，同比增长90.98%；天孚通信的营收则为28.28亿元，同比增长15.15%，净利润12.04亿元，同比增长33.92%。

不过，虽然上半年营收和净利润在增长，但新易盛和中际旭创的现金流状况并未改善。

上半年新易盛经营活动产生的现金流量净额为16.16亿元，同比增长69.67%。由于固定资产投资增加，上半年新易盛投资活动产生的现金流量净额为-12.92亿元，负值同比扩大1.3倍。且因发放年度权益分派金额，上半年筹资活动产生的现金流出9.78亿元，负值同比扩大2.3倍。上半年新易盛现金及现金等价物净减少6.82亿元。

与之相似，上半年中际旭创现金及现金等价物净增加额也为负数，录得-45.8亿元。该公司面临的问题是经营活动产生的现金流量净额同比下降44.08%，原因是积极备产备料。上半年中际旭创也在加大投资。主要由于购置长期资产支付的现金增加及对外投资支付现金增加，上半年投资活动产生的现金流量净额-68.16亿元，负值同比扩大超8倍。

中际旭创和新易盛的资产中，货币资金在减少，存货则在增加。

由于支付材料款增加，截至6月末，新易盛货币资金相比上年末减少了11.2%，占总资产比例19.76%，存货则相比上年末增加了61.1%，占总资产比例达到31.8%。中际旭创情况类似，6月末货币资金同比减少42%，占总资产比例仅9.28%，存货则同比增长56%，占总资产比例达到28.76%。

天孚通信遇到的问题，则是第二季度营收下滑。今年第二季度，天孚通信营收14.98亿元，净利润7.12亿元，均环比增长，但第二季度营收同比减少了0.13亿元。

中际旭创和新易盛近期向市场释放信心。新易盛8月20日在一份股票激励计划草案中设置了业绩考核目标，将预留授予部分股票的营收考核目标设置为2027年不低于900亿元、2027至2028年累计值不低于2400亿元、2027至2029年累计值不低于4500亿元。

中际旭创则在近日的投资者活动中称，订单能见度高，主要客户已给出2027年指引和订单，预计2027年1.6T和800G的订单需求将快速增长、2.4T和NPO（近封装光学）等新产品有望逐步上量。

8月24日，中际旭创跌7.72%，新易盛跌6.79%，天孚通信跌8.63%。

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