阿里Q1营收2689亿：资本开支暴增75%，高投入下利润不及预期 阿里Q1营收2689亿：资本开支暴增75%，高投入下利润不及预期
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2026-08-20 18:21:55
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8月20日，阿里巴巴发布2027财年第一季度财报。数据显示，公司实现营收2689.5亿元，同比增长9%，略超市场预期；但调整后净利润仅207.2亿元，低于市场预期的255.8亿元，调整后每ADS收益8.52元，也不及预期。受利润表现影响，阿里美股盘前一度跌近4%。
财报显示，阿里云成为本季度最大亮点。期内，阿里云外部商业化收入同比增长45%，创近22个季度新高，其中AI相关收入达到123.76亿元，连续12个季度保持三位数增长。
不过，AI业务高速增长背后，阿里也在承担更大的投入压力。本季度公司资本支出达到676.78亿元，同比增长75%。截至6月30日止季度，自由现金流净流出446.7亿元，较去年同期的188.15亿元明显扩大，主要原因是云基础设施投入增加。
如何将高额技术投入转化为长期盈利增长，将成为阿里下一阶段的重要考验。
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