近日，拉卡拉披露2026年半年报。财报显示，该公司实现营业总收入32.57亿元，同比增长22.86%；归母净利润6.69亿元，同比大幅攀升191.67%；扣除非经常性损益净利润2.19亿元，同比增长50.28%。

不过归母净利润高增背后存在显著非经常性收益支撑，该公司通过在二级市场处置蓝色光标（300058.SZ）股权获得收益，该部分利润占到当期归母净利润总额的近七成。

单季业绩分化显著 清仓股权兑现大额收益

在整体半年报数据表现亮眼的同时，拉卡拉年内单季度业绩呈现出明显分化态势。

具体数据来看，2026年第一季度，拉卡拉实现营业收入16.14亿元，归母净利润达5.95亿元，为公司上半年业绩奠定主要基础。结合半年报核算数据，公司2026年第二季度单季营业收入16.43亿元，与一季度营收基本持平，营收端保持平稳运行；但利润端表现大幅回落，二季度单季归母净利润仅0.74亿元，环比一季度大幅下滑87.56%，单季度业绩波动显著。

对于本期净利润大幅增长的核心原因，半年报明确指出，主要系公司主营业务盈利能力向好，以及出售公司持有的上市公司股票投资收益较去年同期大幅增长所致。

报告期内，拉卡拉实现投资收益6.10亿元，占当期利润总额比重高达72.69%，成为当期利润的核心支撑。值得注意的是，报告也指出，此类股权处置投资收益属于一次性非经常性收益，不具备可持续性。

从细分核心投资收益来源来看，2026年1月，拉卡拉通过二级市场完成蓝色光标股权出售，本次交易总价17.07亿元。自2026年初至股权处置完成期间，该笔投资为公司贡献净利润4.63亿元，占公司上半年净利润总额的69.16%，是本期归母净利润大幅冲高的最主要因素。

今年6月，拉卡拉在投资者互动平台上回复称，公司已于今年一季度清仓其持有的蓝色光标股票，确认投资收益约5.51亿元。加上此前2025年投资及出售蓝色光标所获，拉卡拉通过清仓蓝色光标总共确认收益约15.26亿元。

记者注意到，曾有投资者2026年6月在深交所互动易平台向拉卡拉提问：“现在有很多所谓文章质疑拉卡拉去年靠炒股赚15亿，主业才赚3亿，怀疑公司主业上的能力，请问贵公司有何规划，现金多了15亿资金，就有足够的弹药补强公司的业务才对吧？”

拉卡拉回应称：“公司始终坚持‘商户数字化经营服务商’的战略定位，大力推行‘AIFirst’理念，不断完善商户全链路经营的数字化服务体系，推动公司创造更长远的价值；同时，公司紧跟跨境支付的变革趋势和数字货币的创新应用，加快全球化业务布局，致力成为服务中国企业出海的可靠伙伴。充足的可用资金是公司加快内生及外延式发展的宝贵资源。”

博通咨询首席分析师王蓬博表示，净利润大部分来自股票投资相关的非经常性损益，这种盈利结构不具备可持续性。股票投资收益和公允价值变动受市场波动影响大，不能反映公司核心运营能力。对于支付机构来说，长期发展仍需依靠主业造血，单纯依赖非经常性损益支撑的业绩增长，难以给市场和投资者提供稳定预期。

经营现金流阶段性承压 年内加码AI布局

拆解公司核心业务结构来看，拉卡拉主营业务聚焦两大核心板块，分别为数字支付业务与科技服务业务。

数据显示，上半年，该公司数字支付业务收入为28.43亿元,同比增长20.32%,主要系公司服务的活跃商户增长及支付交易金额提升所致。具体来看，今年上半年，拉卡拉境内综合收单交易金额达2.25万亿元，同比增长14.99%，其中银行卡交易金额为1.40万亿元，同比增长7.73%；扫码交易金额为0.85万亿元，同比增长29.38%。

此外，科技服务业务收入为2.13亿元,同比增长51.32%，主要系控股子公司天财商龙对科技收入的增长贡献。

跨境支付方面，今年上半年，公司跨境支付累计服务商户超25万家，同比增长55.86%；跨境支付交易规模达543.64亿元，同比增长46.38%；外卡受理活跃商户同比增长50%，外卡交易金额同比增长81.57%。

不过，值得关注的还有，上半年，拉卡拉经营活动产生的现金流量净额为-1.03亿元，而上年同期为1.41亿元，同比骤降173.26%。公司在财报中解释，这主要是“支付税费及代收代付款较上期增加所致”。

在半年报中，拉卡拉多次提及在AI+业务及数字化服务能力。近期，拉卡拉公司还参投了人工智能创投基金。

6月26日，拉卡拉公告称，拟以自有资金1.5亿元参投上海考拉先导人工智能创业投资基金。该基金目标认缴出资总额为6亿元，主要投资领域包括智能芯片、智能软件、自动驾驶、智能机器人等人工智能相关领域。

对于参与投资人工智能基金的原因，拉卡拉在公告中表示，是为了推进“AIFirst”的发展战略，把握人工智能领域的发展机遇，借助专业投资机构的投资能力和资源优势，前瞻性布局新兴及未来产业。

整体而言，拉卡拉2026年上半年亮眼的业绩表现，很大程度依托于处置蓝色光标股权带来的大额投资收益支撑，阶段性投资收益成为本期利润冲高的核心动因。未来，能否持续优化盈利结构、弱化非经常性收益依赖、依托AI赋能实现主业高质量增长，将成为拉卡拉提升市场竞争力、稳定资本市场预期的关键。

采写：南都·湾财社记者 马青