宽基ETF上演历史性一幕。

新经济e线获悉，2026年7月，中国资本市场经历了一场惊心动魄的“压力测试”，也见证了一次史无前例的资金大逆转。在这个被定义为“黑色七月”的月份里，A股科技主线遭遇了惨烈的估值杀跌：科创50指数单月暴跌23.97%，创业板指重挫22.2%，无数高位追涨的投资者在短短三周内经历了资产腰斩的痛苦。然而，与指数K线图断崖式下跌形成鲜明反差的，是ETF交易端掀起的滔天巨浪。

Wind数据显示，截至7月31日，1273只股票型ETF在7月内累计资金净流入达到4778.36亿元，其中382只宽基ETF的累计净流入额高达3157.20亿元，一举终结了此前连续六个月的净流出颓势，创下了2026年以来的月度净流入新高。

其中，沪深300ETF华泰柏瑞再次成为唯一一只千亿级的股票型ETF，总规模达到1229.99亿元；与此同时，多只宽基ETF也在近期多个交易日中实现交易额连续突破百亿元。

今年1月至6月，宽基ETF份额月度分别净流出2841.84亿份、335.75亿份、303.5亿份、910.64亿份、900.09亿份和491.94亿份。这意味着，在市场上半年震荡上行的过程中，大量资金选择了“越涨越卖”，通过宽基ETF进行止盈或撤离，累计净流出规模超过5000亿份。

据新经济e线了解，这种从“持续净流出”到“单月巨额净流入”的V型反转，在A股ETF发展史上极为罕见。7月ETF行情的深远意义，绝不仅仅在于超4000亿元资金的净流入，更在于它可能标志着A股ETF市场投资范式的重构。它标志着市场情绪发生了根本性逆转：资金不再将宽基ETF视为止盈工具，而是将其作为左侧布局的核心载体。

“宽基为王”回归

今年7月，ETF市场经历了一场从“赛道信仰”到“宽基为王”的回归。过去几年，A股市场盛行“赛道投资”逻辑，投资者热衷于押注新能源、半导体、医药等单一赛道，认为只要选对赛道就能躺赢。然而，7月的惨烈下跌给这种逻辑敲响了警钟。当光伏赛道基金亏损30%、半导体个股集体腰斩时，投资者痛苦地意识到：单一赛道的波动风险是难以承受的。

相比之下，宽基ETF展现出了强大的生命力。从投资角度来看，宽基ETF能够实现跨行业分散持仓，覆盖全市场多行业、多赛道标的，进而有效降低个股暴雷、板块轮动回调、题材炒作退潮等风险。相比行业ETF在上半年是"进攻武器"，但在7月回调里变成"回撤放大器"，宽基ETF能在急跌中成为"反弹期权"。7月资金疯狂涌入宽基ETF，本质上是投资者对“赛道信仰”的抛弃，转而拥抱“宽基配置”。

Wind统计显示，截至7月31日，全382只宽基ETF的累计净流入达到3157.20亿元。受此推动，相较6月底，宽基ETF的总规模从9864.74亿元大涨15.73%，突破万亿关口至1.14万亿元，份额合计亦大涨37.07%，升至5858.34亿份。

其中，科创50成为了7月宽基的吸金王，累计净流入达到677.80亿元，关联ETF市值为1654.59亿元，环比6月底增长18.03%；其次则是中证A500，资金净流入为458.67亿元，ETF总市值为2147.32亿元，相较6月底增长13.44%；紧随其后的还有沪深300、中证1000和创业板指，三者的挂钩产品在7月分别累计获得了454.10亿元、451.81亿元和432.31亿元的资金净流入。除此之外，中证500指数的相关产品也获得了235.40亿元净流入。

在产品方面，根据Wind统计，科创50ETF华夏在7月吸金最多，净流入达到402.87亿元；其次则是沪深300ETF华泰柏瑞和创业板ETF易方达，两者分别获得了347.38亿元和338.41亿元净流入；随后的中证1000ETF南方亦有259.90亿元的净流入。除此之外，7月净流入超过100亿元的宽基ETF还有中证500ETF南方、A500ETF华泰柏瑞、中证1000ETF华夏、上证指数ETF富国和科创50ETF易方达。

在成交额方面，宽基ETF同样表现活跃，7月累计达到2.24万亿元，相较6月成交额大涨40.40%。其中，科创50ETF华夏在7月累计成交额达到2576.40亿元，日均成交额亦突破百亿，达到112.02亿元；创业板ETF易方达月成交额亦突破2千亿，达到2177.57亿元，日均成交额也达到94.68亿元。除此之外，沪深300ETF华泰柏瑞、中证1000ETF南方和中证500ETF南方的月成交额同样突破千亿元。

据新经济e线了解，目前宽基ETF受到资金青睐，也反映出当前投资者开始放弃恐慌中选股，转而拥抱系统性的理性配置。当市场从"单边科技牛"切换到"震荡寻底+风格混战"时，押注单一风格的成本陡增，但选择贝塔则会拥有可观的性价比。7月部分资金从拥挤的行业ETF撤离，优先布局宽基，本质是一轮持仓的再平衡。

行业与主题ETF分化

新经济e线注意到，在“宽基为王”回归背后，行业与主题ETF的资金流向则揭示了更为复杂的博弈逻辑。Wind数据显示，在流向股票型ETF的逾4000亿元级资金洪流中，行业主题ETF获得了1576.57亿元的分流。与此同时，结构性分化特征显著。净流入资金并非均匀地洒向所有行业与主题ETF，而是呈现出向特定领域汇集的表现。

具体来看，7月资金最青睐的依然是作为上半年大主线的科技领域。在此之中，半导体又是“众星捧月”：科创半导体材料设备指数的关联ETF累计获得了418.87亿元资金净流入，ETF总市值达到557.26亿元；半导体材料设备指数净流入也达到286.34亿元，挂钩产品的市值为789.63亿元；中证全指半导体指数亦有29.92亿元净流入。

除此之外，科创芯片指数关联ETF的7月净流入也超过百亿，达到120.91亿元；国证芯片指数的净流入达到46.09亿元；机器人产业指数和机器人指数的挂钩ETF净流入也分别达到90.16亿元和50.47亿元；5G通信指数和通信设备指数的净流入分别为28.57亿元和11.53亿元。

整体而言，虽然科技板块在7月迎来剧烈震荡，但关联的行业主题ETF依然拥有不俗的吸金能力。这也表明，尽管科技股股价大跌，但资金通过ETF这一工具，正在对半导体、通信、电子等核心科技赛道进行“越跌越买”的左侧布局。

与之形成鲜明对比的是，部分传统防御性板块则遭遇了资金的冷遇。Wind数据显示，行业主题ETF中，中证医疗指数的挂钩产品在7月累计出现了17.50亿元的资金净流出；类似的还有中证银行指数，相关ETF净流出达到13.49亿元。而在风格策略ETF中，红利指数关联ETF累计净流出达到24.94亿元；上国红利指数净流出亦有13.36亿元；除此之外，红利低波、红利低波100、中证红利质量等多个红利关联指数都在7月出现了或多或少的资金净流出。

尽管红利ETF在7月上演了一波资金的撤离，但有观点认为，对于投资者而言，红利ETF的短期资金流出不应成为否定红利策略的理由。相反，当股息率回到5%以上、交易拥挤度降至低位、长线资金持续逆势流入时，红利资产的赔率安全垫正在变厚。在低利率时代和风格轮动加剧的背景下，红利资产作为组合"压舱石"的配置价值依然突出，关键在于以正确的预期和合理的仓位进行配置，避免追涨杀跌的短期博弈思维。

风格轮动“发令枪”

据新经济e线了解，今年7月并非简单的月度调整，而是下半年市场风格轮动的“发令枪”。 市场正式告别了上半年“AI产业趋势单线驱动”的极致博弈阶段，进入了“业绩确定性为王+多因子动态均衡”的新周期。

一方面，今年上半年AI与科技赛道的极致演绎导致交易拥挤度触及历史极值，而7月进入中报密集披露期，市场逻辑从“产业预期溢价”强制切换至“业绩确定性溢价”。此时，前期涨幅巨大的科技成长板块虽经历调整，但具备真实业绩支撑的“硬科技”（如半导体设备、算力产业链）被资金视为错杀机会，进而大幅流向如创业板ETF易方达和科创50ETF华夏等代表进攻方向的宽基工具抄底。

以半导体行业为例，根据统计，截至7月31日，A股共有55家半导体上市公司披露上半年业绩预告，扭亏、预增、略增公司合计46家，占已披露公司的83.64%。

在此之中，香农芯创预计上半年归母净利润为35亿元至40亿元，同比增长2118%至2434%；佰维存储预计上半年归母净利润可实现70亿元至75亿元，同比增长3200.15%至3421.59%；江波龙更是预计上半年归母净利润将达到92亿元至110亿元，同比增长62204%至74394%。

半导体龙头企业业绩的爆发式增长，也验证了行业高景气的可持续性。在此背景下，半导体和电子元器件行业等行业主题ETF成为资金布局"硬科技"的核心工具，头部产品单月净流入超百亿元，也显示出了机构投资者对该赛道长期成长逻辑的高度认可。

另一方面，在7月的风格切换下，ETF市场的流动性分层效应也被放大，资金优先流向规模更大、流动性更好的宽基产品和有业绩支撑的硬科技产品，进而导致红利ETF出现阶段性净流出。同时，尽管红利和银行等ETF具备高股息防御属性，但行业集中度高，在市场风格剧烈切换时反而可能面临流动性压力和估值重构风险，进而导致部分资金撤离。

有观点指出，在下半年风格快速轮动中，投资者更倾向于使用ETF进行高效的板块切换和仓位管理，而非个股博弈，这将提升市场的流动性效率，但也可能加剧板块间的波动幅度。总之，7月ETF的资金流向不仅是短期的调仓行为，更是市场在经历深度调整后，对下半年“业绩为王、均衡配置”逻辑的一次预演。

微信号：netfin888；有任何建议欢迎后台留言。

爆料/投稿/合作：netfin888@126.com，并留下您的联系方式。转载需注明出处，侵权必究

新经济e线为胡润百富优秀财经自媒体。新经济e线已入驻今日头条、雪球、一点资讯、新浪财经头条、搜狐号、百度百家、企鹅号、网易号、和讯名家、蚂蚁财富社区、同花顺同顺号、东方财富财富号等平台