本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 见习记者 裴萌琪 北京报道

7月31日，爱丽家居9连板涨停，股价月内翻倍。剔除上市未满半年新股后，当月A股仅3只区间翻倍，其余两只分别为率先达到翻倍的五洲医疗，以及此前11天7连板的艾艾精工。

“科技股全面反攻”的话题在社交平台蔓延，而就在前一天，社交平台上有关“科技股退潮、科技股大跌”等观点以及一些关注度较高的个股都被放在“台前”讨论。一场关于科技股泡沫与价值的再定价正在上演。

相较于5月至6月科技行情催化下百股批量翻倍的火热行情，7月A股的震荡调整来得更为迅猛，赚钱效应的收窄速度远超市场预期。

上半年351只股票翻倍

回溯5月6日至6月30日的两个月间，在AI算力落地、半导体国产替代加速、消费电子复苏预期等主线带动下，A股掀起一轮科技普涨行情。Wind数据统计，2026年5月6日至6月30日，共计100只股票翻倍。

进入7月，随着中报预告和真实业绩的出炉，科技股的“纸面富贵”正在快速褪去。截至7月31日，5月至6月100只翻倍股仍能坚守“翻倍”的仅剩5只。

其中，中船特气稳居涨幅榜首，5月6日至6月30日上涨335.85%，区间拉长至31日后，上涨幅度为231.26%，截至31日收盘，报收266元/股。昀冢科技和戈碧迦5至6月上涨幅度分别为302.23%、266.12%，在经历了7月大幅回撤后，相较于5月初仍保持179.55%、156.40%的累计涨幅。

若将统计区间拉长至整个上半年，截至6月底，年内全市场翻倍股数量共计351只，其中科技板块贡献了近六成份额。将统计区间扩大至7月31日，翻倍股的数量骤降至84只，占比不足四分之一。

对于7月市场的调整，数字经济学者刘兴亮向《华夏时报》记者表示，这轮调整更多是估值消化、交易拥挤释放，以及市场从预期驱动转向业绩驱动的过程，而不是科技产业逻辑发生根本变化。近期科技股调整，也呈现出“涨得多、跌得多”的特点，本质上是高位筹码重新分配。产业趋势往往是长期的，股票价格却有自己的周期。前期市场交易的是“AI未来有多大空间”，现在开始更多关注“这些空间什么时候能够转化成收入和利润”。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向《华夏时报》记者表示，本轮调整的性质为挤出估值泡沫，并非科技牛市终结，现阶段投资者需要克服恐惧情绪。

科技股占“腰斩股”半壁江山

从5月到7月，不到100天的时间，A股市场就上演了一些科技股“起高楼、宴宾客、楼塌了”的完整周期。

Wind数据显示，7月1日至31日，共有136只个股股价腰斩，区间跌幅超过50%。从Wind二级市场分布来看，硬件设备46只，占比33.8%，半导体27只，占比19.8%，两大行业合计73只，占全部腰斩股的比例达53.68%，占据了腰斩股的半壁江山。

其中，半导体板块成为回撤“重灾区”。富信科技5至6月累计涨幅达212.67%，股价从不足60元一路冲高至200元以上，但进入7月后股价一路下行，截至7月31日收盘，报收66.13元/股，累计跌幅60.64%，位列7月跌幅榜首位。此外，主营半导体业务的明星股德明利、兆易创新、神工股份、西安奕材-U等，7月累计跌幅均超过50%。

硬件设备板块也同样未能幸免。7月1日，方邦股份股价涨至上市以来的顶峰270.08元/股，7月31日，降至103.27元/股，回撤58.63%，贴着AI硬件、PCB以及光模块标签的热门股，股价跌回到3个月前。

曾经被投资者信奉为“站在光里、留在芯里”的科技投资神话，在一个月内快速破灭。“科技股退潮、科技行情见顶、A股进入熊市”等悲观情绪迅速在市场中蔓延。

杨德龙表示，当前部分科技龙头股价近乎腰斩，板块泡沫充分出清，现阶段应当理性布局。市场环境发生变化，投资策略需同步调整。市场深度下跌阶段可保持乐观，本轮行情暂不存在转入熊市的基础，科技创新仍是经济转型核心受益方向。后续需等待市场完成震荡筑底，迎接新一轮行情。

如何避险？

7月31日，韩系存储巨头SK海力士大涨30%，三星电子大涨近27%，A股半导体板块也出现了大规模普涨，科技股反攻成了新一轮的话题，是复苏信号开启还是反弹一日游还有待市场验证。

针对本轮科技股的调整，多位业内人士认为，这并非是孤立事件，而是多方因素影响下的结果，对下半年A股走势的判断也需要结合多重因素判断。

杨德龙表示，当前市场已显现板块轮动信号，恒生指数、恒生科技指数后续存在持续走强基础。现阶段需等待科技股泡沫充分出清，逐步酝酿新一轮行情。核心观察指标为韩国股市降杠杆进度，若韩国首尔综合指数终止连续下跌、开启大幅反弹，或成为A股科技股上行契机。此外需持续跟踪美股科技龙头走势，本轮AI科技行情起源于纳斯达克市场，纳指已维持多年上行走势。投资过程中需持续跟踪美、日、韩三国股市波动，重点关注美股走势，动态调整持仓策略，规避资产泡沫、减少频繁交易，依托中长期产业逻辑把握市场机会。

在调整充分之后，后续行情上行阶段，预计领涨板块依旧为科技创新板块。该判断与宏观经济分化格局存在紧密关联，当前经济环境存在显著分化，传统行业经营承压，房地产产业链发展尤为艰难，但是科技创新板块迎来广阔发展空间。

刘兴亮表示，对于普通投资者来讲，一是不要追逐短期热点。市场最热的时候，往往也是风险积累最快的时候，要关注产业真正受益环节。其次要做好资产配置和风险控制。科技产业长期空间很大，但短期波动也会很大，不能用全部资金押注单一方向。

在刘兴亮看来，AI这一轮产业革命才刚刚开始，但资本市场一定会经历从“相信未来”到“验证未来”的过程。真正的赢家，不一定是最早讲AI故事的企业，而是最后能够把AI变成生产力、变成利润的企业。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶