7月31日，德阳天元重工股份有限公司（简称“天元重工”）在北京证券交易所（简称“北交所”）IPO上会获通过。

在当日的审议会议现场，其经营业绩稳定性与可持续性的问题被北交所上市委员会（简称“上市委”）重点问询。上市委要求天元重工结合下游市场需求及变化趋势、客户订单变化、新产品开发及客户拓展等情况，说明经营业绩是否存在下滑风险，此外，还需要说明对四川发展（控股）有限责任公司销售额逐年下降的原因及合理性。

索桥核心受力部件“小巨人”

天元重工是桥梁受力产品与综合服务提供商，主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，产品和服务主要包括索鞍、索夹等桥梁受力部件产品、桥梁钢结构产品及其安装、维护、质量检测服务。

业绩方面，2023年至2025年（简称“报告期”），天元重工实现营业收入分别为7.01亿元、6.13亿元和6.16亿元，净利润分别为5487万元、5834万元和6737万元。

今年上半年公司营收2.32亿元，同比增长近22%；扣非净利润为2922万元，同比大增284%。公司称，业绩增长主要系桥梁受力部件产品和桥梁钢结构产品陆续完成交付与计量并确认收入，且高附加值产品收入占比提升所致。

收入确认准确性和经营业绩稳定性被重点关注

从北交所两轮问询可以看出，对天元重工的收入确认准确性和经营业绩稳定性均较为关注。在首轮问询中，北交所针对确认公司收入真实准确性的问题提出了7点疑问，并要求保荐机构和申报会计师进行核查并发表明确意见。

此外，保荐机构和申报会计师还需要从收入确认单据的真实性、客户签字人员身份、客户签章效力等角度，说明对天元重工采取的核查方式、核查比例、核查结论，以及确认天元重工的收入是否真实准确，相关内控是否健全有效。

在第二轮问询中，北交所对收入确认准确性进行了进一步的追问，所列问题数量仍旧为7个之多，并要求天元重工在回复中对相关细节予以完善。此外，北交所还要求保荐机构提供相关问题的核查工作底稿。

与收入确认准确性同时引起北交所关注的是天元重工业绩稳定性的问题。

北交所要求天元重工结合行业发展空间、市场竞争格局、发行人市占率及竞争优势等，量化说明行业及下游客户的桥梁新建需求能否支撑发行人业绩稳定、可持续。结合期后业绩、主要项目收入确认及毛利率情况，说明预计2026年上半年业绩增长的合理性，预计数与实际数差异情况及其原因，相关项目确认收入的背景、过程及其真实合理性。

结合在手订单执行情况、新签订订单情况、主要项目预计实现收入及毛利率等，说明2026年业绩预测的过程及具体参数、预测依据及其合理性，目前的达标情况，发行人是否存在期后业绩大幅下滑风险。结合同行业可以公司情况，对比分析公司2025年营业收入变动情况是否具备合理性。

分红后拟募资补充流动资金

本次IPO，天元重工拟募集资金2.79亿元，用于桥梁核心受力部件数字化工厂、补充流动资金，拟使用募集资金分别为2.59亿元、2000万元。

公开资料显示，2022年、2023年、2025年天元重工分别分红1000万元、1000万元、2054万元，合计分红超4000万元。

北交所在首轮问询中要求天元重工说明募投项目实质是否为项目扩产、是否涉及新产品的投产。如属于扩产项目，合并测算公司已建、在建和募投项目新增产能，说明募投项目拟生产产品种类及募投项目达产后产能，并结合公司的产销率、募投项目拟生产产品市场竞争力、市场拓展情况、桥梁行业的建设、投资规模及其变动、未来建设投资规划，天元重工的主要下游客户的桥梁建设、投资情况等，说明公司扩产的必要性，量化分析是否存在产能消化风险以及减值等对后续业绩的不利影响。

此外，还要求天元重工说明补充流动资金、铺底流动资金的测算过程、主要用途，并结合报告期内现金分红、目前货币资金等情况，分析说明募投项目补充流动资金、铺底流动资金的必要性及规模合理性；说明拟投资项目的拟占用土地面积、取得方式及土地用途，相关土地出让金、转让价款或租金的支付情况以及有关产权登记手续的办理情况。

新京报贝壳财经记者张晓翀

编辑 岳彩周

校对 吴兴发