东方证券股份有限公司（下称“东方证券”，600958）合并重组上海证券有限责任公司（下称“上海证券”）迎来关键进展。

7月27日晚间，东方证券发布《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》，拟通过发行A股股份及支付现金方式购买上海证券100%股权，交易价格为251.2亿元，对应估值约1.25倍PB。

从4月东方证券A股股票停牌，到5月预案发布，7月草案出炉，东方证券合并重组上海证券在三个月内完成了关键节点的密集推进。

交易完成后资产规模有望跻身行业前十

根据公告，东方证券拟以发行A股股份支付约235.5亿元，以现金支付15.7亿元，股份发行价格为10.29元/股。

根据上海东洲资产评估有限公司出具并经上海市国资委备案的评估报告，以3月31日为基准日，上海证券股东全部权益的评估值为251.1984亿元，较合并报表口径归属于母公司所有者权益账面值201.21亿元增值24.85%。

同日，国泰海通证券股份有限公司（下称“国泰海通”，601211）发布关联交易公告称，公司已于7月27日与东方证券签署正式《交易协议》。

公告显示，国泰海通持有上海证券24.99%股权，其中18.74%以换股方式支付，6.25%以现金方式支付，交易对价合计约62.77亿元。

国泰海通表示，由于公司实际控制人上海国际集团有限公司及其全资子公司上海国际集团投资有限公司合计持有上海证券24.01%股权并参与本次交易，因此本次事项构成与关联方共同投资的关联交易，属于董事会决策权限范围，无需提交股东会审议。

本次重组尚需取得上海市国资委、上交所及中国证监会批准、核准或注册。

今年5月6日晚间，东方证券首次披露合并重组预案，由于当时标的资产审计、评估工作尚未完成，交易价格尚未确定，公司股票于5月7日复牌。东方证券5月6日发布的重组预案显示，本次交易完成后，公司控股股东和第一大股东不会发生变更，公司将引入百联集团有限公司、上海国际集团有限公司等战略股东，资产总额有望跻身行业前十。

根据东方证券公告，截至2025年末，公司拥有7家分公司、163家证券营业部，全资控股上海东证期货有限公司、上海东方证券资本投资有限公司、东方金融控股（香港）有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、上海东方证券创新投资有限公司，同时作为第一大股东参股汇添富基金管理股份有限公司。

业绩方面，东方证券2025年年报显示，公司2025年实现营业收入153.58亿元，同比增长26.18%；归属于母公司股东的净利润56.34亿元，同比增长68.16%。

根据东方证券披露的2026年半年度业绩快报，公司今年上半年实现营业收入95.60亿元，同比增长19.49%；归属于母公司股东的净利润45.18亿元，同比增长30.46%，创近十年来中期利润新高。

作为本次交易标的，上海证券由原上海财政证券公司和原上海国际信托投资公司证券部以新设合并方式组建，于2001年5月正式开业，2020年12月百联集团有限公司通过增资成为公司控股股东。

根据交易草案，截至2025年末，上海证券注册资本53.27亿元，拥有1家期货子公司、1家公募基金子公司、9家分公司和72家营业部，形成以上海为中心，覆盖长三角、珠三角、京津冀及成渝经济圈的业务布局。

同期，上海证券资产总额958.66亿元，2025年实现营业收入34.25亿元，净利润13.23亿元。

年内券商并购重组持续推进

除东方证券并购上海证券外，2026年以来，证券行业多项并购重组事项持续取得新进展。

7月17日，国海证券股份有限公司（000750）以32亿元竞得大通证券股份有限公司51.59%股权，取得控制权，该事项尚待中国证监会核准。

7月14日，中国国际金融股份有限公司（601995）换股吸收合并东兴证券股份有限公司与信达证券股份有限公司的重大资产重组申请获中国证监会正式受理。

6月25日，东吴证券股份有限公司（601555）购买东海证券股份有限公司83.68%股份事项获上交所受理，交易作价约115.19亿元。

东吴证券研报指出，当前证券行业正处于加速整合与格局重塑的关键时期。参考美国、日本等市场经验，国内证券行业未来有望形成头部全能型券商、区域中型精品券商以及被并购整合或业务收缩机构并存的三层稳态格局。