澎湃新闻记者 韩雨彤 王亚赛 陈良贤

上市首日，长鑫盘中最高触及55.03元，较8.66元的发行价上涨535.45%；成交额突破1411.87亿元，刷新A股个股单日成交额纪录；收盘总市值为3.28万亿元，坐上A股市值第一。

一家公司，能把一座城市的全国排名往前推多远？

长鑫科技给合肥的答案是：15位。

按2026年7月27日收盘价计算，若剔除长鑫科技，合肥其余A股上市公司总市值约1.27万亿元，全国排名第19。纳入长鑫，这个数字超过4.55万亿元。合肥一跃超过苏州、杭州、无锡、成都、广州、天津等15座城市，身前只剩北京、深圳和上海。

不过，长鑫带来的是一次跃升，却不是合肥排名变化的全部。即便把它从统计中拿掉，2019年底以来，合肥也已从全国第26升至第19。

过去六年，A股总市值增至原来的约2倍，A股的市值重心也出现变化：它从哪些城市移开，又落到了哪里？

“新一线”城市接住了A股市值增量

从2019年末到2026年中，一线城市的A股总市值增至原来的1.76倍，新一线则增至2.84倍，是各能级城市中跑得最快的一组。

份额的腾挪更加直观。一线城市占全国A股总市值的比重从50.2%降至43.4%，让出近7个百分点；新一线则从17.4%升至24.2%，几乎原样接住。

这意味着，A股上市企业的城市格局正在从北上广深高度集中，扩充到少数“新一线”城市加速突围。新一线整体跑得快，不等于15座城市都在齐头并进。拆开名单看，7座城市排名上升，8座城市排名下降。顶着同一个“新一线”标签，城市之间的速度已经拉开。

合肥赢在市值。它从全国第26名升至第4名，前进22位；市值从4323亿元增至4.5万亿元，达到原来的约10倍。

苏州的数据同样亮眼，全国排名从第10升至第5，市值增至接近6倍。

科技造富，正在改写城市座次

2019年末，佛山的A股市值几乎由两家公司撑起：美的集团和海天味业合计占近八成。龙头足够大，城市市值也足够高；但产业越集中，受到行业周期的影响也越直接。

中国商业经济学会副会长宋向清分析，佛山传统产业占工业比重超过80%，对国内房地产市场依赖较高。2021年房地产市场下行后，支撑佛山增长的旧动能随之减弱。

东莞押注的则是另一条赛道。2019年末，电子设备已经占其A股总市值的四成；到2026年二季度，电子设备和机械设备的占比合计接近九成。

其中，最抢眼的是覆铜板龙头生益科技。它一家就占东莞A股上市公司总市值的29.9%，市值增至2019年末的8.8倍。

东莞靠龙头，苏州靠扩容。2019年底至2026年二季度，苏州A股上市公司从120家增至234家，数量居全国第五；其中126张新面孔合计市值1.87万亿元，占全市A股总市值的38.7%。

金融退场，硬件接管是合肥增长的特征。2019年底，合肥市值前三是科大讯飞和两家券商（国元证券、华安证券）软件与金融占据头部。

到2026年，排在前列的换成阳光电源、晶合集成与科大讯飞。电源设备、半导体和微电子装备走到了台前。而长鑫的上市，又将这种变化推向了极致。

牵引城市的，是哪些硬科技？

把镜头拉远，合肥并不是孤例。

“科技”是个大筐：软件、平台、芯片、设备，都能往里装。可在这轮城市市值排名变化中，更频繁把城市往前推的，是半导体、电子设备、电气设备等硬件和制造环节。

二线城市惠州，电子设备产业链带动A股总市值增至2019年底的4.3倍，全国排名从第53升至第27；三线城市宁德，宁德时代占全市A股总市值的97%，排名从第36升至第12；四线城市潮州，电子设备与机械成为主要增量，排名从第98升至第41。

城市分了线，推高市值的产业却走到了一条线上。

这4个典型样本指向同一个变化：硬科技让部分非一线城市有机会绕开传统城市层级，在资本市场上实现跳跃。一个城市不一定拥有最多人口、最高房价或最强消费市场，但只要拥有关键产业链节点，就可能被资本重新定价。

硬科技的账，要按十年算

芯片、设备和工厂正在改写城市座次。但硬科技的市值可以在一天内抬升，技术和产能却无法一夜长成。

京东方创始人王东升提醒投资者：“我们这种半导体显示公司，最少要给我们十年，前期是很难赚钱的。”

京东方正是合肥建投产业投资的开篇项目。此后，合肥建投又参与晶合集成、颀中科技、蔚来和长鑫等重大产业项目。据合肥建投披露，截至2026年6月，其累计参与各项投资近1400亿元，并逐步形成“募—投—管—退”的循环：募集资金、投入产业、参与管理，再通过上市等渠道退出，将回收的资本投向下一批项目。

这种以十年为刻度的产业时间表，如今也被写进政策语言。2026年6月3日，国务院办公厅印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（国办函〔2026〕54号）。文件一方面提出，重点支持“投早、投小、投长期、投硬科技”的私募股权基金和创投基金；另一方面要求国有企业建立以“长期经营业绩和功能作用发挥”为导向的激励约束制度。

换句话说，评价一笔硬科技投资，不能只看眼前赚了多少钱，还要看它有没有补上一条产业链、培育出一批企业。

长鑫上市，是这场长期投资的一次阶段性兑现，却并不意味着技术追赶的终点。SemiAnalysis在6月的报告中指出，长鑫2026年的盈利跃升，更多来自DRAM价格上涨，而不是产品竞争力或成本结构的同步改善。长鑫DDR5产品的单位存储成本，仍比三家国际头部厂商高出30%以上。

对长鑫而言，过去十年的积累，或许是更长故事的开篇。

本期编辑 徐滁