7月24日晚间，全球动力电池巨头宁德时代（300750.SZ/03750.HK）发布2026年半年度报告。除了营收、净利润同比高速增长外，宁德时代还披露了一份堪称“核弹级”的回购方案——拟以200亿至400亿元回购A股股份用于注销，这也刷新A股史上单次回购金额最高纪录。

报告显示，宁德时代今年上半年营收为2769.17亿元，和上年同期相比（同比）增加54.80%；归属于上市公司股东的净利润为432.84亿元，同比增加41.98%。公司同时披露，2026年中期分红方案为每10股派发现金分红14.11元（含税），对应现金分红总额64.93亿元。

动力电池与储能双轮驱动

分业务来看，动力电池系统仍是宁德时代的基本盘。2026年上半年，该板块实现营收1921.25亿元，同比增长46.02%。

储能电池系统业务成为重要增长引擎，上半年实现营收532.61亿元，同比增长87.54%。电池材料及回收、矿产资源业务同样表现出色，上半年合计实现营收188.11亿元，同比增长67.23%。

从市占率看，宁德时代的全球优势地位进一步巩固。根据SNE Research数据，2026年1-5月公司海外市场份额为33.7%，同比提升3.7个百分点；根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年1-6月公司在国内市场乘用车装车量份额达46.7%，同比提升5.6个百分点，其中国内三元动力电池装车量份额达75.2%，同比提升4.3个百分点。

盈利质量方面，上半年公司基本每股收益为9.51元/股；扣非后归母净利润为390.13亿元，同比增长43.44%；经营活动产生的现金流量净额为602.17亿元，同比增长2.61%。

A股史上最大单笔回购：200亿-400亿元注销式回购

宁德时代公告称，公司拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于200亿元且不超过400亿元，回购价格上限为573元/股。回购的股份将用于注销并减少公司注册资本，回购期限自股东会审议通过之日起12个月内。

据测算，按上限400亿元、573元/股计算，预计回购股份数量约6980.8万股，约占公司当前总股本的1.51%；按下限200亿元计算，预计回购约3490.4万股，占总股本0.75%。

这一回购规模上限达400亿元，超过此前格力电器2021年披露的回购预案资金总额上限150亿元，位列A股史上第一。截至7月24日收盘，宁德时代报383.01元/股，市值约1.8万亿元。

在当日举行的业绩说明会上，管理层回应回购原因时明确表示：“公司内部判断自身发展前景、财务状况、盈利水平及行业市场地位均具备突出优势，但受资本市场阶段性波动影响，当前公司股价存在明显低估，因此启动回购。”

值得注意的是，“注销式回购”意味着回购股份不再流通，将直接增厚剩余股东的每股收益（EPS）和每股净资产。这可以视为对“股价被低估”判断的最强表态。

从财务安全垫看，截至2026年6月30日（未经审计），公司合并报表总资产为11388.81亿元，归属于上市公司股东的净资产为3793.54亿元，货币资金为3720.53亿元。即便按上限400亿元全额回购，回购资金占总资产、归母净资产、货币资金的比例分别仅为3.51%、10.54%、10.75%，公司管理层判断本次回购不会对公司经营、财务、研发、债务履行能力产生重大影响。

值得注意的是，这是宁德时代2025年5月在港交所主板挂牌上市之后的第二份半年报。港股IPO募集资金主要用于匈牙利项目建设及营运资金，而本次A股史上最大回购，则标志着公司进入“港股募资扩张+ A股注销回报”的双市场资本运作新阶段。

就市场关注的固态电池进展，宁德时代方面延续了此前的审慎口径：目前固态电池行业的科学问题已经基本解决，但还有一些工程问题，离包括供应链在内的商业化还有一段距离。