昔日暴涨几十倍的超级大牛股九安医疗，最近再次刷屏。

九安医疗，投资爆赚、股价涨停

7月14日收盘后，九安医疗发布半年度业绩预告，公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润28亿元至34亿元，同比大幅增长204.29%至269.50%。

从季度数据来看，公司业绩呈现出极端的结构性分化：

2026年一季度，公司归母净利润为2.94亿元，同比增长10.23%。

那么，由半年报情况推算，公司二季度净利润飙升至25.06亿元至31.06亿元，环比暴增753%至958%。

单季度业绩变动对股价的影响，简直是冰火两重天。

7月15日，二季度业绩环比暴增的九安医疗直接一字涨停。

7月16日，九安医疗盘中再度涨停。

而7月14日盘后，公布二季度业绩环比下滑的存储热门股德明利，7月15日、16日直接一字跌停。

值得注意的是，九安医疗的上半年预告是7月14日收盘后发布的，但当天其股价是涨停的，是不是一些资金提前知道业绩，这就不得而知了。

说起九安医疗，很多股民至今仍对它印象深刻。得益于其美国子公司研发的“新冠抗原家用自测OTC试剂盒”获得美国FDA的应急使用授权，公司接连签下美国多个州以及美国卫生与公众服务部高达81亿元人民币的超级大单。在2021年11月至2022年4月期间，九安医疗股价暴涨数十倍，由此获得“九安大帝”称号。

不过，随着疫情的消散，九安医疗股价随后也大幅下跌，公司市值大幅缩水。

搞风险投资，踩中时代风口

主业不振怎么办？九安医疗开始想别的办法。

2022年后，九安医疗开始试水创投基金。

2022年9月，九安医疗首次扮演LP（有限合伙人）角色，以自有资金合计3.4亿元认购了济峰资本、元生创投、武岳峰资本等5家专业VC机构的基金份额。

2022年底，ChatGPT横空出世。2023年，九安医疗开始聚焦AI赛道，搭建专属投资平台。

2023年11月，公司出资1.5亿元，认购了包括砺思创投、奇绩创投等在内的4家投资基金份额，明确将投资焦点对准了人工智能领域。

2023年8月，九安医疗通过全资子公司九安香港，首次直接投资了国产AI大模型头部企业“月之暗面（Kimi）”，投资金额约1000万美元，这是公司首次直投AI项目。

2023年12月，九安医疗宣布与尚势投资共同设立“九尚创投”，标志着公司开始通过自有平台进行主动的硬科技布局。

2024年1月，九安医疗宣布参与发起目标规模达50亿元的“天开九安海河海棠科创母基金”，其中九安医疗单笔出资不超过35.6亿元。这是公司历史上出资规模最大的一次，旨在聚焦AI、生物制造、新能源等前沿技术。

2024年3月，九安医疗通过旗下基金追加投资月之暗面（Kimi）约2000万美元。

今年以来，受益于人工智能的浪潮，半导体板块暴涨，其中国产GPU龙头沐曦股份在7月初连续大涨，股价一度突破1000元大关，成为闪耀的明星股。

早在2025年初，九安医疗就通过科创母基金向沐曦投资1亿元。同年12月，沐曦科技在科创板上市，九安医疗这笔投资实现了超6倍的账面浮盈，成为其投资组合中首个成功上市的项目。

现在“物理AI”概念大火，最典型的物理AI应用属人形机器人。此前，九安医疗也将投资触角延伸至了机器人赛道，接连投资智元机器人、自变量机器人、松延动力、穹彻智能等热门具身智能企业。

2026年6月，市场传出AI超级明星企业DeepSeek的融资信息，九安医疗通过新设主体出资7.5亿元参与了此次融资。

2026年6月，九安医疗出资1.03亿元认购海棠同慧创投基金份额，该基金专项用于投资另一家AI大模型公司阶跃星辰。

2026年6月，具身智能企业“正行创新”宣布完成近亿美元天使轮融资，九安医疗在投资方名单之中。

从2022年靠卖试剂盒赚取第一桶金后，九安医疗仅用短短四年时间，就完成了从传统医疗器械企业向硬科技风投机构的华丽转身。其投资步伐越来越快，且精准踩中了AI大模型、半导体、具身智能等当下最核心的科技风口。

2026年2月至4月初，九安医疗股价从40元附近涨到90元以上，迅速翻倍。这是因为年初智谱和MinMax两家大模型公司在港股上市后，从2月份开始股价迎来暴涨。

同为大模型公司的月之暗面（Kimi）估值势必水涨船高，这成了九安医疗彼时暴涨的核心逻辑。

主业萎缩，投资风险不可不防

在投资业务大放异彩的同时，九安医疗的传统医疗器械主业却面临严峻挑战。

2026年第一季度，公司营业总收入仅为3.01亿元，同比大幅下滑40.54%。自测试剂盒、家用医疗设备等传统主营的经营状况未出现明显改善，主业缺乏增长动能。

尽管上半年利润丰厚，但对九安医疗的潜在投资风险不可不防。

科创类的股权投资别看现在风风光光，但其本质是无保本承诺的风险投资，一旦AI或硬科技赛道出现估值回调，曾经的重要利润贡献者可能变成沉重包袱。

九安医疗自2022年开始搭建投资团队，之后不久就赶上AI的巨大风口，前几年一直处于投资的牛市周期，投资团队尚未经历完整的牛熊周期。

九安医疗虽说是投资业务现在风风光光，但其投资的起步基础是疫情期间的主业爆赚。

如今，公司传统医疗器械业务持续收缩，新孵化的AI医疗慢病管理业务尚处商业化初期，短期内难以形成规模化替代增长点，也是一个压制股价的风险点。

九安医疗2026年上半年的财报，是一份典型的“投资收益驱动型”成绩单。在AI风口期，这种“投资换利润”的打法确实带来了惊人的账面回报，但其盈利持续稳定性存疑，长期走势仍取决于底层科技资产能否安全落地以及主业转型的最终成效。