水井坊上半年预计亏损，公司称主动优化库存导致业绩波动 水井坊披露半年报利空还是利好 水井坊上半年净利润
7月14日，水井坊发布2026年半年度业绩预告。公告显示，水井坊预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润为-622.21万元，与上年同期相比，预计亏损；预计上半年营业收入10.82亿元，预计同比下降27.78%。
根据一季报，水井坊一季度实现营收8.16亿元，同比下降14.92%；实现净利润1.71亿元，同比下降10.12%。意味着其在第二季度净利润预计亏损1.77亿元。
对于净利润亏损的原因，公告称，2026 年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整期，公司进一步推进渠道库存结构优化工作，根据市场需求变化主动调整发货节奏，加强渠道库存管理，渠道库存对比去年同期下降 50%左右，库存结构进一步优化，渠道运行效率持续提升。主动优化库存导致公司今年上半年营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。
水井坊还表示，公司坚持谨慎性原则，对存货相关事项、或有事项及其他需审慎确认事项进行了充分评估，并根据企业会计准则计提相应准备；叠加政府补助同比减少、供应链融资成本增加等因素，导致上半年归母净利润为负。
一个多月前，水井坊刚刚公布新总经理，由华润系老将干晓峰接任。在半月前的股东大会上，干晓峰作为新帅亮相并表示，公司坚持长期主义，主动调整经营节奏，围绕“平衡基础、深化调整、夯实发展”三个方向开展主动管理，以结构优化替代规模扩张。
从行业背景看，白酒行业过去几年高速扩张积累的渠道库存问题在需求放缓后集中显现。业内人士认为，对于水井坊而言，其核心单品主要依靠经销商体系分销，渠道库存水平和终端动销速度直接关系到价格体系稳定与品牌势能。若继续追求规模增长，可能加剧库存积压和价格倒挂，进一步损伤渠道信心。
水井坊在业绩预告中最后表示，本期业绩波动主要受公司主动推进渠道库存结构优化及相关阶段性因素影响。随着公司持续加强渠道管理和市场动销能力建设，渠道生态进一步优化，经营基础持续夯实，为后续产品动销提升、市场拓展及经营质量持续改善创造了有利条件。
采写：南都·湾财社记者 王静娟