水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

溃不成军

盘面消息

A股三大指数今日集体回调，沪指失守4000点整数关口。截止收盘，沪指跌1.26%，收报3990.24点；深证成指跌1.24%，收报15225.11点；创业板指跌0.94%，收报3911.91点。沪深京三市成交额接近2.6万亿，较昨日缩量逾5000亿。

老水看盘

上证指数失守 4000 点，收盘报 3990 点。各大指数从跌幅上看并不大，但对个股的伤害却非常大。其中上证指数下跌1.26%，深证成指下跌 1.24%，创业板指下跌 0.94%，仅科创 50 逆势收涨 0.28%。

市场涨跌家数悬殊，全天仅645 只个股上涨，4595 只个股下跌，个股涨跌幅中位数下跌约 3%。市场成交量大幅萎缩至 2.5 万亿元，缩量调整属于行情调整阶段的积极信号。今天扛指数的不仅有四大行，还有“YYDS”、“纪联海”、“易中天”。

从盘面上来看，说老实话是有点反直觉的，因为个股的跌幅相当大，但是指数跌幅有限，主要就是这些权重指标股相对强势导致的。为什么会这样？因为美股的芯片股出现了分化。今天早上开盘的韩国股市大幅下跌并触发熔断。

A 股的半导体板块低开后震荡走高，全天收涨0.57%，成为两市仅有的两大收红板块之一；另一红盘板块为游戏，板块内 94 只个股上涨、85 只个股下跌。

之所出现这种情况，据说与美团发布的‌LongCat大模型适配国产芯片相关，尤其是在训练环节完全适配。对国内芯片产业形成利好提振，所以半导体出现了“异常”的走势，能不能持续，这是另外一回事了。

其余科技细分板块全线走弱，通信设备、元器件、小金属、光学光电子、玻纤等板块低开后持续回落，平均跌幅约2.5%。昨天强势的存储芯片板块大幅回调，江波龙、佰维存储、德明利跌幅均在7.5%左右，兆易创新下跌5.24%。

出人意料的是券商板块成为主要砸盘力量，整体跌幅2.33%；昨天表现不错的国泰海通今天居然跌了4%左右，中信证券下跌2.67%。保险板块同步下行，跌幅 2.19%，中国人寿跌幅超 3%，中国平安下跌 1.6%。

跌幅居前的板块主要分为三类：一是贵金属、“煤飞色舞”（有色、煤炭周期板块）；二是白酒、医药消费板块（“吃药喝酒”）；三是作为“串场”的商业航天、机器人赛道。

今天仅半导体、游戏两大板块逆势收红，从趋势上来讲水皮再三提醒大家：需重点跟踪主力资金流向。资金面呈现单边流出态势：沪市主力资金净流出412 亿元，深市主力资金净流出 422 亿元。

港股方面，恒生指数、恒生科技指数早盘冲高，午后受A 股持续下行拖累震荡走弱，14：00后探底小幅回升，收盘恒生指数下跌0.51%，恒生科技指数下跌 0.76%。 港股通全天净流入 4.97 亿，资金主要流入沪市港股通，深市港股通则持续净流出，昨天港股通整体净流出规模达205 亿。

恒生指数今天的走好，和美团有一定的关系。美团发布的‌LongCat大模型带动板块情绪，美团盘中最高涨幅8.34%，收盘收涨 4.54%；腾讯控股盘中最高上涨 6%，收盘上涨 2%；阿里巴巴盘中冲高 4.5%，尾盘收微跌。这些大模型、云厂商企稳，对港股整体行情形成支撑。

多家外资跨国投行近期看好国内大模型与云计算赛道，建议减持美股七大科技龙头，增配国内互联网科技企业，核心看好AI 技术在国内市场的落地应用。

一句话点评：溃不成军。

编辑：柴多多

排版：刘雪影

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