周二A股市场出现了缩量急跌的态势。

其中，上证综指盘中击穿4000点的整数关口，创业板指在盘中也一度击穿了60日均线的重要技术支撑位。不过，动量资金仍然顽强护盘，以中芯国际（688981）为代表的国产链龙头品种在盘中反复活跃，推动科创50指数数波拉升，显示出多头仍有着较为坚决的抗争意愿。而且，量能也大幅萎缩，显示出空头的势头有所放缓，这或许有利于A股后续迅速出现企稳态势。

动量资金缩圈抗争

从盘面来看，当前A股市场对AI硬件产业前景的预期出现了较为明显的分歧。其中，对于存储等在历史上有着较为清晰产业周期的领域，动量资金认为当前的高昂业绩表现已近产业高点，因此，超预期的业绩反而引发了如雨的抛盘，不仅是以A股江波龙（301308）为代表的存储板块，也包括以三星电子为代表的海外存储龙头，在周二出现了受阻回落的态势，进而推动韩国KOSPI指数在盘中一度急跌触发熔断。

如此走势就使得A股市场出现了一股较为强大的AI硬件抛售潮，尤其是近期涨幅较为明显的玻璃基板、特种气体、AI上游物料端等各领域的龙头品种，这其实也是周二A股市场在盘中一度跳水的直接压力源泉。

不过，动量资金仍然看好国产链的演绎前景，国产化的技术迭代趋势积极乐观，在大模型以及AI应用等方向也不时传出令人振奋的好消息。比如说近期腾讯控股（00700.HK）在AI应用方面的拓展，不仅推动该公司股价在近期持续扬升，周二早盘更是一度涨幅逾5%；也进一步提振了动量资金对国产算力前景的乐观预期。因此，在周二，动量资金主动缩圈，在放弃PCB、CPO以及AI硬件上游物料端的同时，主动涌向以寒武纪（688256.SH）为代表的国产算力链的龙头品种，由于此类个股是科创板的龙头品种，也是上证综指的权重股，因此，此类个股的崛起使得科创50指数在盘中反复活跃，上证综指在早盘也一度相对抗跌。

护盘行为渐趋明显

当然，由于韩国KOSPI指数在周二的急跌以及日经225指数的疲软，仍然让短线动量资金感受到些许寒意，所以，周二盘中的套现潮压力还是不断涌现，尤其是午市后，主要股指均出现一波较为凌厉的回落态势。

但是，在此过程中，也出现了两个较为积极的信号，一是量能持续萎缩，沪深两市在周二的成交金额只有2.58万亿元，较上个交易日大幅萎缩了5100亿元，既说明了当前市场参与者的持股心态相对稳定，也意味着空头短线的集中套现潮已过峰，压力渐趋放缓。二是低波红利主线在午市后有所表现，比如说建设银行（601939）、农业银行（601288）等大市值银行股在午市后均有一定的放量态势，显示出不仅是动量资金有启动国产链护盘的行为，长线资本也有启动低波红利主线护盘的可能性。

这对于后续走势来说，无疑有着较为积极的指引效应，一方面是因为量能的萎缩，意味着后续的抛压减缓，另一方面则是护盘行为的增多，也意味着指数的承压会有所减缓，从而有利于聚集市场人气。更何况，近期盘面也显示出动量资金在减持AI硬件端的同时，也在增持创新药、养殖、人形机器人、非银等品种。因此，一旦抛压减缓，这些动量资金加仓的方向就有望再度活跃，从而成为A股企稳的又一动力源泉。所以，在操作中，对后续走势不宜过于悲观，上证综指4000点下方的A股，风险不大，机会较多。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜