出品｜达摩财经

近日，广东华兴银行一笔7000万股股权登上京东司法拍卖平台，起拍价1.225亿元，为评估价的七成左右。

该笔股权将于8月3日正式开拍，股权所有人为北京鑫通万宝商贸有限公司（下称“鑫通万宝”），是一家通信产品零售企业，为华兴银行小股东。

目前该公司经营承压，已被法院列为被执行人，所持银行股权因债务纠纷被司法强制执行。早在2024年2月，其所持有的3500万股华兴银行股权便进入司法拍卖程序。彼时评估价约1亿元，先后经历两次拍卖后流拍。

令人关注的是，京东司法拍卖平台上还有一则于3月27日被撤回的拍卖信息，标的为该行第二大股东上海升龙投资集团有限公司（下称“升龙集团”）持有的1.095亿股股权。

这笔股权在拍卖前已质押给厦门国际银行珠海分行，在今年2月底正式挂牌，以约1.7亿元的评估价平价起拍，围观人群已上千。不过一个月后，便以“当事人达成了执行和解协议，不需要拍卖财产”为由撤回了拍卖。

事实上，升龙集团虽以12.5%的持股比例位居该行第二大股东，但其持股稳定性却亮起了“红灯”。自2023年起，升龙集团所持的全部10亿股股权被法院悉数冻结，此后多次拆分登上司法拍卖平台，且多次折价转让均无人问津。

华兴银行股权频频流拍，本质上是中小银行股权整体遇冷的缩影。

在行业利率下行的大环境下，中小银行的盈利水平普遍不敌头部银行，且抗风险能力较为薄弱，市场对这类银行的经营预期相对偏谨慎。而华兴银行营收、净利润已陷入连续三年“双降”局面。叠加该行大股东股权频繁被司法处置，股权结构不确定性上升之余，也加重了投资者的接盘顾虑。

问题股东待清退

华兴银行的前身为1997年成立的汕头市商业银行。2011年，该行经监管批准完成了重组，并更为现名，是广东省内唯一一家非国资控股的城商行。

截至2025年末，该行前十大股东中，共有哈尔滨经济开发投资公司、汇达资产托管公司、杭州汽轮控股有限公司、珠海免税集团四家国资企业，而国有持股占比仅26.75%，话语权相对有限。

尽管华兴银行目前并无控股股东，但股权结构“地产属性”明显较高。前五大股东中共有三家房地产企业，即第一大股东侨鑫集团有限公司（下称“侨鑫集团”）、第二大股东升龙集团与第四大股东勤诚达控股有限公司（下称“勤诚达控股”），分别持股20%、12.5%、7.8%，三者合计持股超40%。

更令人关注的是，这三家股东皆存在股权冻结情况。

侨鑫集团被司法冻结的股权多为小额、零散冻结，合计被冻结权益数额约6.11亿元，对应的股权规模远小于其全部的16亿股持股。且目前未进入司法拍卖流程，持股状态相对稳定。

但升龙集团、勤诚达控股的情况并不理想。两家公司受房地产行业下行影响，均面临着较为严峻的债务问题，不仅被列为失信被执行人、限制高消费，所持的全部华兴银行股权也均被司法冻结，且部分股权还处于质押状态，受到双重限制。

问题股东的持股风险暴露，也导致该行股权频频登上司法拍卖平台，历经多次冻结——拍卖——流拍等环节。

这意味着，在问题股东股权处置的“靴子”落地前，银行股权结构将持续存在不确定性，优化股权是华兴银行破局的一项可行选择。

一般情况下，中小银行会通过引进有实力的同业机构或地方国资作为新的战略投资者，来化险、优化股权结构。一方面，优质同业机构和地方国企资金面较雄厚，能为中小银行提供资金以补充资本，开展业务；另一方面，这类战略投资者普遍信用良好，化险能力较强，引入后不仅能优化股权结构，提升稳定性，也对中小银行的品牌声誉有所助益。

华兴银行也正是这样做的。年报显示，该行2025年国资股东持股比例上升了2.19个百分点，是2021年以来，国资股东持股比例首次变动。

此外，该行还在今年4月底与汕头市投资控股集团有限公司（下称“汕头投控集团”）签署了战略合作框架协议，明确表示双方将在股权优化、资本补充、综合金融服务和业务协同等领域展开全方位深度合作。

公开信息显示，汕头投控集团是汕头市属国有投资平台和城市运营商，为粤东西北首家AA+主体信用评级国企。

目前，双方暂未披露最新的合作方案，不过也为华兴银行的股权治理带来积极信号。

盈利水平持续承压

从近几年业绩来看，华兴银行仍有不少压力。该行营收增速自2022年起便步入负增长，净利润也已连续三年下滑。

这一趋势在2025年达到阶段性低点。去年末营收、净利润分别同比下滑12.15%、47.25%，较前几年显著恶化，平均净资产收益率更是从2024年的12.39%骤降至4.34%。华兴银行也在年报中坦承，该行盈利水平正面临阶段性承压。

与此同时，资本补充压力持续攀升，去年末核心一级资本充足率已下滑至8.08%，仅略高于7.5%的监管要求。

不过，细究年报发现，华兴银行的经营能力已悄然生变。

作为营收“主力军”，该行利息净收入常年贡献超七成营收。2022年至2024年，该行盈利能力下降主要是因为息差收窄对利息净收入造成较大冲击，导致该指标这三年分别出现-0.17%、-7.9%、-8.21%的负增长。

而2025年，经过压降存款端成本、扩大信贷业务，该行利息净收入增速已回正至4.65%。这意味着，华兴银行核心业务的盈利能力已得到改善。

业绩之所以大幅下滑，一方面是受债券市场波动影响，该行投资收益大幅下滑32.82%至17.75亿元；另一方面，则是该行主动加大计提力度的结果。去年末信用减值损失上涨23.27%，全年核销了18.81亿元的不良贷款。

值得注意的是，华兴银行去年的不良率并未得到压降，反而较2024年上升0.12个百分点至1.65%。

华兴银行的资产质量压力，绕不开其与房地产行业的深度绑定。

该行董事长周泽荣是第一大股东侨鑫集团的创始人，任职该行董事长职务已达十余年。而依托股东深厚的房地产背景，华兴银行对房地产业的贷款投放规模也常年位列该行信贷业务第一。在2020年，房地产业贷款规模占比一度达到27.66%。

近几年，该行明显收窄了对房地产业的贷款投入，房地产业贷款规模占比在2025年末降至12.72%，不过房地产业仍为银行的第三大贷款行业。

尽管该行未在年报中披露具体行业的不良率，但在房地产行业持续调整，叠加两大主要股东经营承压的背景下，该行涉房贷款的潜在风险仍值得关注。

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