水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

过犹不及

盘面消息

A股主要指数今日集体大跌，截止收盘，沪指跌2.03%，收报4028.90点；深证成指跌3.85%，收报15498.81点；创业板指跌5.71%，收报4017.27点；科创50指数跌7.70%，收报1987.29点。沪深京三市成交额34742亿，较昨日缩量2089亿。

老水看盘

OpenAI 推迟发行引发美股半导体板块大幅下挫，反映出市场对算力供需格局的担忧；而 Meta 发布公告，彻底将市场担忧落地。

公告显示Meta 计划切入云算力交易市场，准备出租闲置算力资源。受该消息刺激，Meta 自身股价大涨 8%左右，并带动其他互联网科技巨头上涨1% 至 3%左右。但此举也宣告AI 硬件泡沫迎来破裂节点 —— 市场此前普遍认定算力持续供不应求，而 Meta 出现闲置算力待出租，意味着全产业链硬件需求需重新评估，这也是美股费城半导体指数暴跌 6% 的核心诱因。

美股多数芯片企业、存储芯片及光模块厂商跌幅普遍达10%左右。受外围市场拖累，韩国股市盘中再度触发熔断，日经指数大跌3%左右，A 股市场同样承压。

继昨天回调后，今天 A 股科技板块，尤其以半导体硬件赛道全线大跌，“纪联海”平均跌幅在7%-9%之间，“易中天”跌幅更大，在8%-12%之间。关键是资金出逃现象尤为突出：半导体板块单日净流出480 亿元，规模创阶段“天量”；通信设备板块净流出200 亿元，元件板块 140 亿元，消费电子板块超 100 亿元。两市合计资金净流出约 1200 亿元，流出标的集中于半导体上下游科技个股。叠加前一交易日大额资金离场，连续两日资金出逃，预示该板块调整行情已无可避免。

今天盘面中仅少数板块维持相对强势：贵金属板块涨幅居前，乘用车板块、银行板块同步走强，银行板块今天涨幅1.2%。银行板块走强并非单纯护盘行为，早盘拉升后跟随大盘同步走弱，午后逐步企稳回升，一定程度收窄上证指数跌幅。

昨天领涨市场的保险、证券今天同步调整，证券调整幅度相对较大，约2.6%，保险板块回调幅度相对温和，但调整幅度也是很明显。两大金融板块是昨天提振市场情绪的核心主线，今天主动回调叠加科技股被动抛售，共同拖累三大指数大幅走弱：上证指数跌幅约2%，深证成指跌幅 3.84%，创业板指大跌 5.7%，科创 50 指数大跌7.7%。后三大指数均创出本轮行情最大单日跌幅，前期涨幅越高，短期调整压力越大，该逻辑昨天已提前提示，Meta 公告只是放大了本次调整幅度。

值得留意的是，市场大幅低开后，部分投资者惯性抄底，资金涌入半导体、通信设备板块，早盘相关板块反弹力度较强。但午后市场上行动能枯竭，行情再度下行。

今天上涨个股仅2000 余家，下跌个股近 2900 家，指数大幅杀跌下个股普跌，泥沙俱下行情凸显。

一句话点评：过犹不及。

编辑：柴多多

排版：刘雪影

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