6月27日消息，投资银行杰富瑞（Jefferies）在最新发布的研报中发出严厉警告，全球存储芯片价格的上涨势头远未结束，2026年下半年将出现远超市场预期的价格跳涨，且供应紧张局面可能要到2028年才能出现实质性缓解。

根据杰富瑞与一位内存行业顾问举行的专家电话会议后，发布研报指出，2026年第三季度，DRAM芯片价格预计将环比暴涨40%至50%，而接下来的第四季度，价格将再度环比上涨30%至40%。这一预测远高于当前市场的普遍共识。

此前，市场主流预期为第三季度DRAM涨幅在15%-20%之间，第四季度涨幅则不足30%。杰富瑞对存储芯片价格的涨幅预测几乎翻倍，显示出其对供应缺口的严峻判断。

另一家机构Aletheia Capital本月初的预测也印证了涨价趋势，但其幅度更为保守，预计第三季度DRAM均价上涨30%，第四季度再涨10%至15%。

杰富瑞认为，此轮价格暴涨的核心驱动力依然是人工智能（AI）产业的爆炸性需求。大型AI模型训练和推理需要大量高带宽内存（HBM），这从根本上重塑了DRAM的产能配置。

目前全球约50%的存储产能已被科技巨头通过长期协议（LTA）锁定，这一比例未来可能攀升至70%。三星、SK海力士和美光等主要制造商将优先保障AI服务器客户的高利润订单，导致个人电脑、笔记本电脑、智能手机等消费电子产品的内存供应受到严重挤压。

杰富瑞预计，若排除中国厂商的影响，今年全球存储芯片的供给量仅增长7%至8%，DRAM与NAND每月将出现15万至20万片的产能缺口。

杰富瑞的预测还显示，这轮存储芯片价格上涨将具有极强的持续性，2027年全年，存储芯片的平均售价（ASP）同比仍将维持40%至45%的涨幅。

市场期盼的“救世主”——中国存储芯片厂商的扩产，但在杰富瑞看来短期内难以发挥作用。报告明确指出，中国DRAM和NAND厂商在2026至2027年期间对全球市场不构成实质性威胁，“廉价中国存储芯片”的说法被证明是一个误解。尽管长鑫存储（CXMT）和长江存储（YMTC）等企业在积极扩张，但其技术仍存代差，且产品主要供应国内市场，价格优势并不明显。

杰富瑞预计，真正的缓解信号可能要等到2028年。届时随着全球新增产能的逐步释放（约带来15%-20%的供应增长），以及AI需求可能出现的放缓，存储芯片平均售价才可能出现15%至20%的同比下降。

值得一提的是，杰富瑞在其报告中提出了一个更为深远的观点，认为AI已永久性地改变了存储芯片市场的经济模式。传统上被视为强周期性的存储行业，其“繁荣-萧条”周期可能正被AI驱动的结构性需求增长所取代。AI服务器所需的DRAM量是传统服务器的数倍，且制造商在扩产上表现出前所未有的自律性，优先保证利润而非市场份额。因此，杰富瑞认为，DRAM制造商应获得比以往更高的估值倍数。

综合来看，杰富瑞的这份报告描绘了一幅未来两年存储芯片价格持续高企的图景。对于消费者和企业而言，这意味着内存、SSD及各类包含存储部件的电子产品，其价格压力将在2026年和2027年持续传导至终端市场。

编辑：芯智讯-林子