2026.06.25

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作者 |第一财经 樊志菁

周三美股涨跌互现，纳斯达克、标普500指数下跌，科技股因市场持续担忧板块估值过高遭到拖累，但国际原油价格大幅走低利好航空、旅游板块，道琼斯工业平均指数上涨。截至收盘，道指涨182.06点，涨幅0.35%，报51848.90点，纳斯达克综合指数跌0.43%，报25476.64点，标普500指数下跌0.10%，报7358.22点。

美光业绩爆表

美光科技周三公布财报，受益于人工智能浪潮催生的存储芯片需求暴涨，公司2026财年第三季度业绩大幅增长，盘后股价大涨超12%。

美光在公告中表示，三季度总营收414.6亿美元，市场预期358.4亿美元，去年同期93亿美元，毛利率大幅跳升，达84.9%，上一财季为74.9%，去年同期仅39%，大幅超出分析师预期。本财季净利润282.4亿美元，每股收益24.46美元；对比去年同期净利润18.9亿美元、每股1.68美元。调整后每股收益（EPS）25.11美元，市场预期20.78美元。

公司四大业务板块营收均实现数倍增长，其中核心数据中心业务增长最为迅猛：营收从去年同期15.3亿美元飙升7倍以上，至115亿美元。云端存储业务营收暴涨超300%，达137.7美元。终端设备存储芯片随涨价同步放量：移动与PC客户端板块营收大涨250%以上，至115.2亿美元；汽车及嵌入式存储业务营收同样翻四倍，录得46.3亿美元。

过去两年，AI芯片持续吞噬全球少数几家存储厂商的全部产能，存储芯片价格一路飙升。数据中心需求逐日攀升，手机、笔记本电脑等终端设备配套存储芯片售价同步走高。美光存储产品是英伟达、谷歌AI芯片，以及搭载两家厂商处理器服务器的核心硬件，这让美光一跃成为华尔街热门标的。过去一年，美光股价累计大涨约700%，公司市值突破1万亿美元。

美光CEO桑杰・梅赫罗特拉在官方发言稿中表示：“全赛道AI需求叠加供给端长期结构性产能约束，我们判断芯片紧平衡行情将延续至2027自然年之后。”

公司对当前第四财季给出营收指引约500亿美元，去年同期仅113亿美元，路孚特统计分析师此前平均预期营收为435.8亿美元。调整后每股收益指引区间30–32美元，市场一致预期25.84美元。公司预计第四财季资本开支约1000亿美元，分析师此前预期为889亿美元。

热门股表现

明星科技股低迷，仅亚马逊上涨0.11%，谷歌跌0.30%，标普全球周二宣布公司将替换威瑞森纳入道琼斯指数，特斯拉、微软跌超1%。

费城半导体指数跌0.31%，高通跌3.29%，英特尔跌0.48%，博通涨0.51%，台积电涨1.02%。

存储芯片个股小幅修复但仍收跌，希捷科技跌4.30%，西部数据跌4.01%，闪迪跌2.50%，美光科技尾盘拉升跌0.31%。

能源板块全线承压，道富能源行业ETF（XLE）下跌超1%，埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油、斯伦贝谢跌幅均超2%。

美联航大涨7.40%，瑞银发布研报，将美国航空、美联航列为二季报行情首选标的。

纳斯达克中国金龙指数跌1.77%，阿里巴巴、百度、京东跌超2%，拼多多、网易跌超1%。

市场概述

经济数据方面，美国政府公布5月新屋销售年化降至58万户，同比下滑6.8%，同期房价走高。牛津经济研究院点评称：“5月新屋销售远不及市场预期，但这仅为阶段性低点，未来数月楼市将在区间内震荡，不会开启持续下行通道。基于抵押贷款利率下行的预判，年末房屋销量有望回暖。”

中东局势方面，随着更多油轮有望驶出霍尔木兹海峡，国际油价跌至伊朗冲突以来新低。

据新华社报道，美国国务卿鲁比奥24日在科威特城表示，美国和伊朗之间的技术性谈判将于本月底恢复，谈判很可能在瑞士举行。鲁比奥在结束访问科威特、前往巴林前对媒体记者表示，美国在涉伊朗问题的处理上不会损害海湾地区盟友的安全。“我们将与海湾地区的伙伴完全保持一致。”

科技股本周以来表现波动，纳斯达克100指数市值蒸发超1万亿美元，两大利空持续发酵：一是超大规模云厂商依靠举债大举投入AI基建引发市场担忧，二是投资者越发押注美联储货币政策转向鹰派。

Founder ETF 合伙人兼组合基金经理迈克尔・莫纳根点评称：“中东地缘局势逐步缓和，能源价格持续回落。但AI资本开支热潮出现分化：资金追捧算力硬件供应商，却在抛售大手笔投入基建的云厂商。”

RGA 投资首席投资官里克・加德纳表示：“本轮科技股回调属于健康休整，多数科技股此前估值严重透支。市场逐渐意识到当前科技股盈利预期已抬至高位，7月财报季企业想要达标难度加大，本次下跌本质是市场盈利预期的重新校准。”

美联储周三发布的年度压力测试结果显示，在模拟严峻经济衰退情景下，全部32家受测银行均维持在最低资本要求之上，合计可承受逾7080亿美元的潜在损失。本次压力测试模拟了一场严峻的全球性衰退情景，具体假设包括：失业率飙升至10%、商业地产价格下跌39%、住宅房价下跌30%。在该情景下，受测银行集团的核心一级资本充足率（CET1）——衡量银行吸收损失能力的关键指标——共下降1.6个百分点，但仍远高于监管最低要求。美联储负责监管事务的副主席鲍曼表示，“今日结果再度印证了银行体系的韧性。”

美联储最看重的通胀指标——个人消费支出物价指数（PCE）将于周四公布，该数据将为后续货币政策路径提供关键线索。芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch）数据显示，交易员认为美联储12月底前将完成第二次加息。

美债收益率全线走低：基准10年期美债下行9.8个基点至4.40%，与利率预期关联密切的2年期美债回落6.1个基点，报4.136%。

大宗表现

国际油价大跌，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌2.87美元，收于每桶70.34美元，跌幅为3.92%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.34美元，收于每桶73.74美元，跌幅为4.33%。

美元走强冲击贵金属市场，纽约商品交易所6月交割的COMEX黄金期货跌3.38%，报3990.30美元/盎司，COMEX白银期货跌7.7%，报57.68美元/盎司，盘中最大跌幅逾10%。

工业金属同样表现不佳，伦铝、伦锡跌超4%，伦铜、伦镍跌超2%。

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微信编辑| 七三

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