本文来源：时代周报 作者：赵鹏

来源：图虫

5月25日晚间，安路科技（688107.SH）就上海证券交易所关于其向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了回复。

时代周报记者注意到，今年4月21日，安路科技收到上海证券交易所出具的受理通知。4月27日，安路科技收到了上海证券交易所的《审核问询函》，上海证券交易所针对募投项目和经营情况对安路科技进行了多方面问询。

此前，安路科技曾披露定增方案称，公司拟募资总额预计不超过12.62亿元，用于投资“先进工艺平台超大规模FPGA芯片研发项目”（下称“FPGA项目”）和“平面工艺平台FPGA&FPSoC芯片升级和产业化项目”（下称“FPGA&FPSoC项目”）。

对于FPGA产业的前景，安路科技总经理文华武在近日举办的活动上表示，FPGA产业正处在一个重要的蓄势期。在行业调整期，FPGA从业者主动突破边界，成功开拓新能源、服务器、汽车电子等新兴应用场景，目前行业已逐渐走出低谷，国产FPGA的黄金十年才刚刚开始。

在回复上海证券交易所问询时，安路科技表示，综合考虑本次募投项目实施的必要性，以及公司可自由支配资金、未来三年经营性现金净额和未来资金需求等情况，公司目前的资金缺口为13.52亿元，超过本次募集资金总额12.62亿元，本次募集资金规模具有合理性。

时代周报记者发现，安路科技经营状况并不乐观。2023年至2025年，安路科技营业收入和扣非后归母净利润呈持续下滑趋势，扣非后归母净利润连续3年处于亏损状态。此外，2023年至2025年，安路科技经营活动现金流持续为负，存货中原材料占期末存货账面价值比例均超过50%。

加码FPGA项目

根据安路科技发布的向特定对象发行A股股票募集说明书的申报稿，拟募资总额不超过12.62亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于FPGA项目、FPGA&FPSoC项目，拟投入募集资金金额分别为7.26亿元、5.36亿元。而FPGA项目、FPGA&FPSoC项目投资总额分别为7.35亿元、5.88亿元。

上海证券交易所要求安路科技说明FPGA芯片和FPSoC芯片研发及产业化的主要考虑及必要性。

安路科技称，FPGA项目系在公司现有FinFET工艺节点FPGA芯片产品基础上开展核心技术迭代升级，提升FPGA单芯片逻辑规模，并从单芯片发展至多芯片系统，DDR协议支持从DDR4升级到新一代DDR5协议，SERDES技术将在架构上从传统PAM2架构升级到PAM4架构，接口速率大幅提升，支持协议类型更加丰富。同时，专用EDA软件将在支持超大规模和多芯粒FPGA芯片、性能与效率提升等方面攻克关键技术瓶颈，保障用户高效便捷实现应用目标。

FPGA&FPSoC项目则是针对公司平面工艺节点FPGA、FPSoC芯片产品矩阵的丰富和应用领域的拓展。在平面Planar CMOS工艺平台上对现有FPGA和FPSoC系列芯片产品进行升级优化，在现有产品的技术成果基础上对逻辑规模、硬核IP功能、高性能接口协议、国密标准安全功能、性能功耗、国产工艺平台应用等方面升级。

安路科技认为，本次募投项目将在FPGA芯片设计、制造、测试等多个环节进行进一步的技术升级和科技创新，有助于公司在超大规模FPGA架构设计、新一代高速接口和通信协议IP研发、先进封装与测试技术研发、全流程EDA软件研发等领域实现规格创新和技术突破，有效提升公司在先进、前沿及新兴领域的知识产权和技术积累，持续培养高水平创新人才，为公司在未来市场竞争中保持领先地位奠定坚实的基础。

不过，安路科技也指出，相较于国外龙头厂商，公司现有产品组合在产品系列、规格覆盖等方面仍存在一定不足。以28nm产品为例，公司在28nm节点当前已推出凤凰系列7个型号的芯片产品，而海外龙头厂商AMD(Xilinx)在28nm节点已推出四大系列（Spartan-7、Artix-7、Kintex-7、Virtex7）、合计30款不同型号芯片产品。

连续三年亏损

近年来，安路科技营业收入和扣非后归母净利润呈持续下滑趋势，扣非后归母净利润处于亏损状态。2023年至2025年，安路科技营业收入分别为7.01亿元、6.52亿元、5.20亿元；扣非后归母净利润分别为-2.27亿元、-2.40亿元、-3.04亿元；归母净利润分别为-1.97亿元、-2.05亿元、-2.72亿元。

安路科技回复称，公司所处行业市场规模下滑和终端客户需求波动导致下游终端客户采购量减少，对公司业绩的具体影响体现为公司营业收入下降和综合毛利率波动，叠加公司为强化核心技术壁垒并构建多元化产品矩阵，持续保持高水平研发投入，使得公司归属于上市公司股东的净利润呈下降趋势。

时代周报记者注意到，2023年至2025年，安路科技存货账面价值分别为7.63亿元、5.67亿元、5.19亿元，占公司流动资产比例分别为50.70%、43.68%、48.69%。公司存货中原材料占比较大，报告期各期末，公司存货中原材料账面价值分别为4.51亿元、3.60亿元、3.32亿元，占期末存货账面价值比例分别为59.07%、63.61%、63.96%。

其中，2025年末，安路科技存货跌价准备余额较2024年末增长103.41%，库龄组合下存货跌价准备余额8172.95万元，较2024年增长25.77%，单项计提存货跌价准备余额5045.13万元。

安路科技解释称，2025年末公司存货跌价准备大幅增加的原因主要系公司1年以上库龄存货增加和公司针对偶发情况导致的换货回库事件单项计提跌价准备所致，公司不存在主要产品滞销或库龄较长的情形。安路科技所说偶发因素为2024年至2025年出现换货情况，换货原因主要系终端客户反馈其不良率偏高。

2023年至2025年，安路科技经营活动现金流持续为负，公司经营活动现金流分别为-1.93亿元、-6193.53万元和-1.29亿元。

安路科技表示，2024年度公司经营活动产生的现金流量净额较上年增加，主要系供应链稳定且库存储备较为充足，备货量及支付上游供应链货款相比上年同期下降，导致经营活动现金流出金额下降所致。

2025年度公司经营活动产生的现金流量净额较上年下降，主要系当期营业收入下滑，导致销售商品、提供劳务收到的现金较上年度下降所致。