来源 | 伯虎财经（bohuFN）

作者 | 林恩

前段时间，老板电器发了2025年财报。根据这则财报，业内观察者给出一个结论：老板电器从地产驱动转向内生增长的阵痛期，还没有结束。

2023年，老板电器曾将2023年-2025年的战略目标确立为“3年再造一个新老板电器”。

在这之前，老板电器2022年的营收为102.72亿元。如今，2025年的营收反而降至101.16亿元，同比2024年下滑9.78%。

3年过去，不仅没有再造一个老板电器，反而还缩水了。

01 “3年再造一个新老板电器”

老板电器的二代接班人任富佳是老板电器创始人任建华的独子，2013年30岁时接替父亲成为总经理。

2023年，在老板电器新三年战略发布会上，任富佳提出：“到2025年，再造一个新老板电器。”

而提出这个口号的背景，并不乐观。

老板电器成立于1979年，后凭借房地产黄金十年的工程渠道红利，快速发展，成为厨电巨头。

据统计，老板电器以往长期依赖的工程渠道占比，最高时达到54.54%。

油烟机、燃气灶、消毒柜，成为老板电器打入房地产合作的三件套。恒大、碧桂园、万科等百强房企都是老板电器的合作企业。

2009年-2017年，老板电器的营收和净利均保持双位数增长，净利平均增速达40%以上。

2021年，房地产行业进入下行周期，导致老板电器工程订单锐减。2022年、2023年老板电器的营收增速滑至个位数。老板电器的股价也从2021年7月触及高点后，一路震荡下跌。

第二曲线的发展也受挫。

2015年，老板电器推出更适合中国厨房的洗碗机；2018年顺着蒸烤消费浪潮，推出蒸烤一体机；2022年，进军集成灶赛道，发布首款ROKI数字厨电。

不过，集成灶、洗碗机、蒸烤箱等新业务投入多年，到2023年合计占比不足15%，还没能形成有效替代。

彼时，AI与数字化成为家电的重要叙事。任富佳将转型重心押向AI与智能硬件，试图以此打造新增长曲线。而这也是“再造一个新老板电器”的出发点。

2024年6月，老板电器发布了行业首个AI烹饪大模型“食神”。官方介绍称，“食神”不仅能推荐菜谱、管理健康膳食，还能通过联动控制烟、灶、蒸烤箱等硬件，实现自动化烹饪。

公司还推出了ROKI数字厨电“创造者i1”，该产品号称搭载了全球首个AI烹饪助理“ROKI先生”，能够将厨房设备连接起来，实现智能化协同工作。这一举措，被认为是老板电器重构传统厨电的重要尝试。

02 3年后的老板电器

先来说说老板电器受房地产影响最大的销售渠道。

老板电器之前的主要销售渠道，主要包括线下代理、线上电商和工程精装。这几年，全国房地产处于持续调整中，老板电器的工程精装仍在“惯性下行”。

与此同时，线上渠道份额也在缩减。2024年，老板电器的烟灶两件套套餐、厨电套餐、吸油烟机的线上市场份额分别为26.89%、25.46%、21.41%，到2025年市场份额分别降至18.82%、17.57%、19.57%。

这一数据背后藏着老板电器核心基本盘的震荡。2025年吸油烟机贡献收入49.85亿元，占总营收的49.28%，同比下滑8.62%；燃气灶收入25.06亿元，占比24.77%，同比下降9.76%。烟灶两大类目占比超过74%，收入却一同出现下滑。业内评价，老板电器的核心基本盘在经历收缩。

线下代理倒是有新的进展。2025年，老板电器全年代销收入38.3亿元，同比增长8.07%，这是唯一正增长的核心渠道。增长动力主要来自下沉市场拓展，通过与家装、建材业态协同开店。

曾经被视为第二曲线的业务，从具体表现来看，并未撑起期望。

2025年，老板电器的洗碗机收入6.8亿元，同比下降14.1%；集成灶收入1.39亿元，同比暴跌57.56%；蒸箱、烤箱的收入近乎腰斩；消毒柜的收入同比跌幅在30%以上。

而在AI层面，老板电器这几年格外关注，也的确带来一些增长。

2025年，老板电器“AI数字厨电”全年销售额达到23.5亿元，同比增长36%，占总营收的23%。

虽然还未发展成核心营收，但已展现出一定进展条。

业内观察者指出，“任富佳的AI试水仍然有积极意义，虽然眼下的回报不甚理想，但想建立未来十年的竞争力，没有AI技术积累，将会陷入危险境地。”

进入2026年，老板电器继续加码AI。今年3月，老板电器正式发布全球首款会做饭的AI烹饪眼镜与首个能根据菜谱精准出料的AI调料机器人，与食神和AI数字厨电共同织就一张“智能体协同网”。

其中，大模型作为“大脑”理解烹饪意图、AI数字厨电作为“四肢”执行火候、风量等控制操作，AI眼镜则提供实时可视化引导，让烹饪过程的每一细节可控。

AI已成为厨电市场存在感越来越强的底牌。包括老板电器在内的诸多厨电企业，早已开启布局。

华帝推出‌AI健康厨房管家‌、‌隐嵌套系‌等产品，集成AI自适应控烟、AI安全监测等功能，向系统级智能厨房演进。

前段时间推出厨房机器人的方太，也已进行长达八年的系统性探索。2018年，方太就成立了杭州方太智能科技有限公司，布局智能机器人开发。

到最后，厨电企业在AI上的比拼，终归要回到技术上的角逐。尽管目前诸多成效尚不明显，但AI已经成为无法缺失的一张牌。尤其是对于老板电器这样，将二次创业寄托于AI的企业，AI是一场只能赢不能输的仗。

03 写在最后

进入2026年，老板电器面临的局势并不轻松。今年一季度，老板电器营收19.63亿元，同比下降5.46%；净利润3.07亿元，同比下降9.82%。经营活动产生的现金流量净额从去年同期的-1.87亿元降至-4.21亿元。

实际上，当下并不仅仅是老板电器一家的难关。

奥维云网（AVC）数据显示，2025年厨卫全品类零售额1613亿元，同比下降8.5%，油烟机行业零售额同比下降3.6%，燃气灶下降4.9%。

而且，随着国补政策的边际效应减弱，消费信心修复偏缓，房地产市场持续调整，2026年的市场环境或许会比2025年更艰难。

AI究竟是解药还是安慰剂，2026年或许需要一个更进一步的答案。在这种背景下，AI被寄予的期望比以往都要更厚重。

参考资料：

1、蓝媒汇：老板电器的“牛皮”破了

2、每日资本论：老板电器，年近半百

3、互联网那些事：老板电器与“厨电之王”失之交臂

4、连线Insight：老板电器到了最艰难的时刻？

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