苏宁易购继续白菜价“甩卖”非主业资产，剥离家乐福中国前身业务。

5月18日晚间，苏宁易购集团股份有限公司（ST易购，002024.SZ，以下简称“苏宁易购”）发布公告称，苏宁易购全资子公司苏宁国际拟通过产权交易所公开挂牌交易方式出售其全资子公司客优仕（中国）控股有限公司100%股权。本次公开挂牌转让底价不低于1元，最终交易价格及交易对手方以在产权交易所公开挂牌结果为准。

客优仕前身就是家乐福中国主体。去年8月，苏宁易购公告称，子公司苏宁国际与法国家乐福集团就股权收购尾款、知识产权欠费及多项仲裁索赔达成全面和解。苏宁国际将支付法国家乐福方2.2亿元，支付完后苏宁方与家乐福方前述相关债权债务关系结清，家乐福中国和家乐福咨询公司停止使用相关知识产权。随后，微信公众号“家乐福中国”更名为“客优仕CACIOUS”。

5月19日开盘，苏宁易购（ST易购，002024.SZ）股价涨超2%。

苏宁易购上市主体拟彻底剥离“家乐福中国”

客优仕（中国）控股有限公司成立于1991年12月20日，注册地在荷兰阿姆斯特丹。苏宁国际于2019年9月收购了客优仕控股80%的股份，客优仕控股原股东于2021年9月行使卖出权，要求公司收购剩余的20%股权。截至目前，苏宁国际持有客优仕控股100%股权。

2023年，家乐福中国面临大幅关店、倒闭谣言和购物卡退费舆情危机等问题。此次公告指出，截至2025年年底，客优仕控股直接投资子公司19家。公告指出，客优仕控股通过其子公司在国内从事传统大型商超业务，受外部环境及消费行为转变影响，叠加自身流动性不足，加之公司因自身流动性问题无法为其提供持续的资金支持，自2023年起逐步关停传统大型商超业务，且面临较重的债务负担及诉讼压力。客优仕控股自身存在诉讼纠纷，以及其持有的下属子公司股权及子公司持有的房产物业因涉及诉讼存在司法冻结、查封等情形。目前仅部分子公司主要通过自持房产从事物业招商转租等业务。

需要注意的是，2025年12月苏宁国际旗下控股子公司就以合计8元对价，向上海启纾家福出售8家公司股权，每家公司交易对价均为1元，预计合计增加归母净利润约9.92亿元。当时有媒体报道称，2025年以来苏宁易购通过三次交易，以总对价24元，合计剥离了24家子公司，预计增厚净利润超19亿元，剥离标的均为已停止经营的家乐福系资产，普遍存在较重债务负担。

经审计，截至2025年12月31日，客优仕控股合并口径总资产13.15亿元，总负债76.68亿元，归属于母公司股东的净资产为-44.59亿元。2025年实现营收达4.87亿元，据计算同比下滑25.3%。归母净利润为35.29亿元，上年同期为-3.68亿元，实现扭亏为盈。公告介绍，客优仕控股2025年度归母净利润主要来自投资收益，2025年客优仕控股子公司东莞苏福商贸有限公司等子公司与债权人签署《债务和解协议》带来债务重组收益；客优仕控股出售沈阳家安有福商业有限公司等23家子公司和5家客优仕控股子公司破产带来投资收益，上述收益并未带来现金流入。

截至2025年12月31日，苏宁易购上市公司合并报表范围内（不包括客优仕控股及其子公司）对客优仕控股及其子公司的债权金额合计25.07亿元。若本次股权转让交易完成，客优仕控股及其子公司将不再纳入苏宁易购合并报表范围。

苏宁易购此次公告指出，当前公司坚定聚焦家电3C核心业务，持续推进非主营业务单元的精简瘦身工作，多措并举进一步降低企业债务水平，持续化解公司债务负担，降低企业经营和管理风险。本次交易完成后，客优仕控股下属子公司仍将存续，部分子公司仍将继续开展现有招商转租等业务。

客优仕控股目前资不抵债，已不具备偿付能力。为此，在出售股权时，客优仕控股及其子公司已无法偿付对公司的债务，将导致苏宁易购被动形成对合并报表范围以外的公司提供财务资助的情形。公告指出，本次被动财务资助不会影响苏宁易购正常业务开展及资金使用。苏宁易购公司将持续关注客优仕控股及下属子公司后续的清偿方案，未来通过多种举措实现债权回收，本次交易不会对客优仕控股下属子公司员工产生重大不利影响。

公告还指出，因最终交易价格等因素尚未确定，本次交易对公司财务的最终影响由最终交易结果确定，预计处置客优仕控股100%股权将对公司利润产生正向影响。本次挂牌事项不会对公司及股东，尤其中小股东利益带来重大的影响。公告还指出，本次交易完成后预计将减少上市公司负债金额占上市公司最近一期经审计总负债金额的比例约5%。

持续推动公司债务化解

用象征性售价售卖资不抵债的公司，苏宁易购这般操作并非首次。今年3月，苏宁易购拟8元出售四家资不抵债子公司100%股权，以此预计增加公司归母净利润约1.17亿元，持续推动非核心亏损资产及非主业业务的资产剥离工作。

苏宁易购创办于1990年12月26日，总部位于南京。2004年7月21日在深交所挂牌上市，成为中国家电行业第一品牌。由于苏宁易购前几年业务扩张较为激进，公司整体陷入了流动性困难。从2020年下半年起持续面对债券到期、现金流吃紧等一系列问题。2021年下半年，在江苏省、南京市政府的支持下，苏宁易购引入战略投资者，并优化董事会结构，通过银企合作模式推进逐步解决流动性问题。

据苏宁易购财报显示，2025年实现营收489.58亿元，同比下滑13.79%；归母净利润为5814万元，同比下滑90.48%。今年一季度营收达91.78亿元，同比降21.82%。归母净利润达2890.5万元，同比增60.94%。据Wind数据显示，2020年至2025年苏宁易购年度营收逐年下滑。2020年至2023年经历了四年亏损期后，在家电“以旧换新”政策持续助力下，苏宁易购于2024年重回盈利轨道。截至2025年，已连续两年迎来盈利，但盈利规模仍处历史低位。

对于一季度营收下滑，苏宁易购财报指出，主要由于同期国补政策利好形成较高基数以及家电国补政策边际效应递减，并受房地产市场持续低迷拖累，带来用户消费意愿不足，公司门店销售收入有所下滑。盈利能力方面，财报指出，积极推进债务和解、风险资产处置等工作，加快低效资产盘活，带来重组收益、处置长期股权投资产生的投资收益和资产处置收益。

此前在2025年年报中，苏宁易购董事会就提及，去年在地方政府支持下，继续稳续了银行等金融机构存量融资并适当拓展了增量贷款，有效化解了苏宁国际海外债务风险，去年苏宁易购加快投资处置，报告期内出售其他权益工具投资等资产，回笼资金20.03亿元，为公司债务化解及业务发展提供了资金支持；债务化解工作取得一定成效，期末负债规模较期初减少87.18亿元，资产负债结构稳步改善。董事会还提及，公司将持续剥离非核心资产、非主业业务，实现业务聚焦及轻装上阵。此外，在推进相关业务单元独立发展及战略引资的同时，还将尝试推进债转股工作，以进一步降低公司负债水平。

此次公告也进一步披露，截至目前，苏宁易购与22名债权人达成债务和解，涉及债权本金合计约4516.79万元，公司将分期支付相关款项，债务重组收益将随每期支付逐步确认。