A股三大股指5月18日集体低开。早盘两市快速转涨后，午前重返跌势。午后出现一波急跌，尾盘回暖跌幅收窄。

从盘面上看，午后资金涌向近端次新股；中国电信（601728）触及涨停，中国联通（600050）、中国移动（600941）跟进，商用Token套餐激发市场想象空间。

至收盘，上证综指跌0.09%，报4131.53点；深证成指跌0.2%，报15530.23点；创业板指跌0.36%，报3914.88点。

Wind统计显示，两市及北交所共2369家上涨，2999家下跌，平盘有141家。

两市成交28940亿元，较前一交易日的33444亿元减少4504亿元。其中，沪市成交13151亿元，比上一交易日15192亿元减少2041亿元，深市成交15789亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有139只股票涨幅在9%以上，30只股票跌幅在9%以上。

煤炭股领涨，农林牧渔领跌

在板块方面，煤炭股领涨两市，辽宁能源（600758）、新大洲A（000571）等涨停，昊华能源（601101）、淮河能源（600575）等涨超5%，新集能源（601918）、晋控煤业（601001）、兖矿能源（600188）等涨超3%。方正证券指出，当前油气价格仍高位运行，而国内用电需求较强，同时煤炭库存处于低位，一旦夏季补库开启，2026年煤炭价格将具备较强的向上动能。对于煤炭板块而言，目前煤炭板块具备较强的投资性价比，未来地缘冲突发酵带来的弹性也将有所提升，2026年煤价中枢提升趋势基本确定，地缘冲突或许带来价格再度提升。此外，2025年业绩可以看出，长协占比较高的中国神华、中煤能源业绩稳定性较强；根据一季报，新集能源下滑幅度较小，煤电联营企业或许能够对冲业绩，也有望在2026年下半年成为投资主线。

电子股全天强势，弘信电子（300657）、大普微（301666）、优讯股份（688807）、爱克股份（300889）、广信材料（300537）、蓝思科技（300433）、信维通信（300136）等近20股涨停或涨超10%。

计算机板块涨幅靠前，同有科技（300302）、索辰科技（688507）、赛意信息（300687）、辰安科技（300523）、盈建科（300935）、朗科科技（300042）等超10股涨停或张超10%。

农林牧渔领跌两市，益生股份（002458）、牧原股份（002714）、生物股份（600201）、永顺泰（001338）、巨星农牧（603477）等跌超4%。

轻工制造跌幅靠前，金陵体育（300651）、共创草坪（605099）、舒华体育（605299）、蒙娜丽莎（002918）等跌停或跌超10%，冠豪高新（600433）、欧派家居（603833）、华旺科技（605377）等跌超5%。

医药生物表现不佳，津药药业（600488）跌停，美好医疗（301363）、键凯科技（688356）、益方生物（688382）、成都先导（688222）、普瑞眼科（301239）等跌超5%。

震荡蓄势后，A股将再起夏季攻势行情

华西证券认为，震荡蓄势后，A股将再起夏季攻势行情。海外通胀超预期推升美债、日债收益率与货币紧缩预期，对全球风险资产形成短期压制，但A股成交活跃度依然强劲，短期调整属于良性整固。本轮全球科技行情中，受益于AI高景气与盈利持续兑现，美股科技板块盈利预期较年初显著上修，当前美股与A股科技指数估值整体仍处合理区间，表明市场内在韧性较强，压力测试后资金有望向高景气方向进一步集中。

财信证券认为，市场健康调整，关注高股息及能化品方向。在AI硬件交易拥挤、美债收益率走高压制估值等多重因素影响下，上周A股市场迎来向下调整，多数主流指数跌破10日移动均线，预示3月下旬以来的阶段性反弹行情告一段落。5月中下旬仍有部分风险有待释放，静待市场指数企稳：一是AI硬件方向的筹码结构仍有待改善，近期日韩指数、纳指走弱也将压制科技股的情绪；二是国际油价近期再次震荡走高，不排除海外“滞胀”交易重启的可能性；三是海外美联储甚至出现加息预期，美债收益率走高将对科技股估值形成制约。综上，5月中下旬建议合理控制仓位，适当转向防守方向，静待下一轮做多窗口期。

中原证券认为，二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。沪深两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

招商证券表示，近期全球市场再度出现流动性冲击，主要由于通胀数据走高，市场对于加息的预期进一步上调。但招商证券认为，冲击仍停留在情绪层面，是市场积累一定涨幅后的回调，未出现系统性恶化。对于A股来说，仍然看好科技方向，不认为会发生风格切换：第一，国内通胀水平不足以引发政策转向，而美联储对于通胀仍需要一定观察时间；第二，本轮PPI快速回升主要由石油涨价驱动，内需仍偏弱，国内经济呈现出显著的K型复苏特征；第三，科技方向EPS不断上修，是本轮市场上行阶段的主要推手。后续仍然围绕高景气、高增长的方向布局，产业趋势方面中期确定性较强的是海外算力基础设施，而业绩高增的方向主要集中在：AI需求高景气领域；出口优势制造领域；涨价资源品领域。

中国银河证券研报称，A股中期上行趋势不变，继续强调聚焦主线机会。当前A股资金持续从金融、地产、传统周期等存量低增长行业集中流向高研发、高壁垒、高增量的硬科技成长赛道。配置可坚守科技景气核心主线，同时修复动能向资源品和部分消费服务扩散，也需重视防御性底仓的配置价值。

中信证券研报指出，此轮结构性行情的资金驱动力主要来源于存量调仓和融资盘流入，不过市场情绪可能是阶段性高位，降温后，市场结构的多元化特征料将会有所回归，重返杠铃结构的必要性在增加，预计AI+能化是今年更合适的结构。配置上，继续密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是目前AI链条上预期差较大的方向，而国产模型的进步有望推动云服务量价齐升。