本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道

2026年一季报显示，A股AI硬件产业链最核心的两大细分赛道——存储芯片与光模块，交出了一份令市场侧目的成绩单。

“江佰德”（江波龙、佰维存储、德明利）与“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）六家公司集体业绩爆发，在AI算力需求的拉动下，各自上演了一场增长盛宴。

两大阵营业绩悉数翻倍甚至暴增数倍，但细究其业绩驱动力、机构持仓逻辑与景气持续性，二者在“含金量”上实则走上了截然不同的路径。

业绩PK：光模块规模称王，存储弹性爆表

从绝对规模来看，光模块龙头中际旭创毫无悬念地拔得头筹。2026年一季度，中际旭创实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%，归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%，单季净利润已超过2024年全年约52亿元的水平。

在“易中天”组合中，新易盛一季度营收83.38亿元，同比增长105.76%，归母净利润27.80亿元，同比增长76.80%，单季营收首次突破80亿元关口。

天孚通信作为光器件供应商，一季度营收13.3亿元，同比增长40.82%，归母净利润4.92亿元，同比增长45.79%。

光模块三巨头的一季度净利润合计约90亿元，是AI算力建设最直接的受益者。

但从利润弹性来看，存储三巨头则展现出惊人的爆发力。三家存储模组企业一季度合计归母净利润超过100亿元，反映出存储芯片行业的高度景气。

具体来看，江波龙一季度营收99.09亿元，同比增长132.79%，归母净利润38.62亿元，同比暴增2644.05%，单季营收接近去年全年的一半，单季净利润已是去年全年的1.7倍。

德明利一季度营收75.38亿元，同比增长502.08%，归母净利润33.46亿元，同比飙升4943.39%。

佰维存储一季度营收68.14亿元，同比增长341.53%，归母净利润28.99亿元，同比由去年同期的亏损1.97亿元转为大幅盈利。

机构持仓PK：“易中天”比肩“茅宁”，碾压存储

公募基金的持仓数据，能够在一定程度上反映机构对两大赛道的真实态度。

Wind数据显示，根据2026年一季度数据，中际旭创以1847只重仓基金的绝对优势位居全市场前列，新易盛亦被1477只基金重仓。二者重仓基金数量均超过贵州茅台，仅次于宁德时代获得第二、三位。

根据一季度基金持股总市值数据，“易中天”的持仓总市值为2444亿元，“茅宁”的数值为2550亿元。这也意味着，光模块龙头“易中天”组合已与“茅宁”组合一样，成为公募基金的新压舱石。

再看“江佰德”（江波龙、佰维存储、德明利）组合，2026年一季度数据显示，佰维存储以233只重仓基金居三者之首，德明利被76只基金持有，江波龙获50只基金重仓。根据一季度基金持股总市值数据，“江佰德”组合的持仓总市值为194亿元（其中佰维存储127.59亿元、德明利39.34亿元、江波龙27.19亿元），远低于“易中天”的2444亿元和“茅宁”的2550亿元。这也意味着，存储芯片板块虽已进入公募基金视野，但整体配置规模与光模块龙头仍不在同一量级；不过，佰维存储当季获明显加仓（+1,264.07万股），德明利与江波龙遭遇小幅减持，显示机构在存储赛道内部已出现分化布局的初步迹象。

专家：光模块“中短期更强”，存储“景气外溢”

一位不愿意具名的基金业人士对《华夏时报》记者表示，光模块和存储均为看好方向。光模块具备长期叙事和短期业绩共振，预期2026年光模块市场规模成长接近2x，2027年再成长接近1x。“从更远期看，我们认为全球人工智能基本开支有望在2027年超过1.1万亿美元，2029年接近2万亿美元，光模块市场规模2028—2029年仍有望以高双位数百分比增长；存储方面，主要逻辑为AI景气外溢，AI存储需求放量过大带动存储扩产预期，且当前两存上市预期加强，扩产动能具备持续性。”

该人士表示，从国内产业竞争力来看，国内光模块企业全球市占率高、产业链完整，能够在产量上充分满足国际大厂对数量和质量的双重需求，竞争优势较强；存储虽然逻辑也很坚挺，但国内尚在追赶突破阶段，产业链核心话语权不如光模块强。

国泰基金通信ETF和半导体设备ETF的基金经理艾小军对《华夏时报》记者分析称，光模块的逻辑和存储类似，同为AI通胀核心品种。一方面是GPU放量带动配套的组网需求，光模块出货量同步增加；另一方面技术迭代带来更高溢价，光模块市场迎来量价齐升。未来可能有进一步3.2T、CPO等新技术和产品落地，持续推动市场规模增长。业绩可参照市场规模，根据OFC大会指引测算，2026年光模块市场规模增速接近200%，达到400亿美金左右；2027年可能还有100%左右的增长。

谁更胜一筹？艾小军表示，中短期看光模块更强。光模块高度绑定AI算力基础设施的资本开支，属于高频迭代的技术驱动型组件。在当前AI算力投资的扩张阶段，光模块头部企业能够凭借产品代际更迭享受先发溢价，维持高毛利率。加之其行业资产相对较轻，产能扩张和产线转换的周期较短，对下游订单的响应更为敏捷。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶