古越龙山维持几十年的“黄酒一哥”之位，正愈发难保。

近期，古越龙山（600059）发布2025年财报，公司实现营业收入18.31亿元，同比下降5.45%；归母净利润2.22亿元，同比增长8.14%；但扣非净利润同比大跌15.73%至1.67亿元，主业盈利能力承压。

这是古越龙山近五年来首次营收负增长。

更重要的是，随着酒企财报相继披露，黄酒行业的竞争格局正在发生微妙变化：自1997年登陆资本市场以来，古越龙山始终稳居黄酒行业第一，如今正被竞争对手会稽山迎头赶上，“黄酒一哥”的宝座岌岌可危。

左宇/摄

“大本营”失守

2025年，会稽山实现营收18.22亿元，与古越龙山的差距缩小至900万元；若从盈利指标来看，会稽山更是以2.45亿元的净利润反超古越龙山。

这两家公司被业内称为黄酒“双雄”，为何一家向上、一家往下？

细看财报，会稽山的增长依靠激进营销和年轻化爆品。去年公司销售费用同比激增42.67%至4.73亿元；旗下创新产品“一日一熏”气泡黄酒在电商平台销售火爆，跻身为亿元级单品。

古越龙山的营销策略则偏保守。去年其销售费用为2.53亿元，与之前基本持平；去年中旬推出“状元红・冰彫气泡黄酒”新品，但尚未形成规模效应，未能有效带动业绩增长。

更值得警惕的是，古越龙山正逐渐“失守”江浙沪这一黄酒消费核心大区。

制表：水芙蓉

财报显示，古越龙山去年在浙江地区营收4.76亿元，同比下滑10.75%；上海地区营收3.71亿元，同比下滑2%；江浙沪三地合计营收10.24亿元，同比减少5.77%。

下滑的不仅是核心市场，古越龙山在其他省份和国际地区的销售额也在减少，一定程度上反映出其“全国化”拓展并不顺利。

从营收占比来看，会稽山的全国化程度虽不及古越龙山，但其在江浙沪地区稳步拓展，去年合计营收14.88亿元，同比增长4.3%，上海地区增长幅度更是高达16.9%，进一步挤压了古越龙山的市场空间。

多位高管离场

业绩承压之际，古越龙山2025年迎来了上市以来罕见的高管密集变动，且多数为“提前离任”。

此前长期分管品牌年轻化与高端化业务的副总经理吕旦霖，于去年7月底辞任；主导江浙沪市场的副总经理潘良灿，同年10月因“工作调动”离任；原董事会秘书吴晓钧也因“个人原因”辞去相关职务。

结合财报表现来看，这些高管的提前离场与公司在江浙沪营收下滑、年轻化表现不佳、龙头地位被会稽山反超等行业背景高度相关。

新管理层的补位已同步完成。

1982年出生、历任绍兴市文旅集团纪委书记的胡峰，于去年10月正式出任古越龙山副总经理，被市场视为公司发力“黄酒+文旅”场景融合的关键信号；1990年出生的外部职业经理人张磊光，于去年12月履新董秘，这是古越龙山首次启用90后管理层，此前公司核心管理团队以60后、70后为主。

对于2026年的工作规划，古越龙山在财报中提出，要把握高端化、年轻化、全球化、数字化。

区域方面，其在江浙沪市场的核心目标是“精耕深作、量利齐升”；省外会持续攻坚山东、河南、河北、广深、京津冀等外围核心市场。传播上，将与文旅结合，联动政府与国企资源，整合打造“黄酒之旅”主题线路，以文带旅、以旅促销，强化“来绍兴、喝黄酒”的消费心智。

孙婉秋/摄