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撰文|蜜妹

这是@闺蜜财经的第1769篇原创

图片来源|AI自动生成

旧秩序逐渐瓦解，新秩序尚未稳固。

不知不觉，2026年已经过完了一整个季度，房地产在各种喧嚣嘈杂中继续静静地修复。

根据中指院最新数据，2026年1—3月，TOP100房企销售总额为6208.7亿元，同比降幅较1-2月缩小了3.7个百分点。同比2025年的8101亿元下滑约23.4%。

2026年1—3月，百亿房企16家，较同期减少1家；五十亿房企28家，较同期减少10家。

图表来源｜中指院（特此感谢！）

按照惯例，蜜妹统计了10强房企的销售额变幅情况，具体如下表：其中有2家房企前3月销售额同比是上涨的，比前2月多了一家。分别是中国金茂同比增长22.57%，中海地产同比增长10.99%。

其中，中国金茂从1月起一直延续至增长至今，较为稳健；中海地产则经历了1月的高增20.58%，前2月的下降8.97%，再修复至前三月的增长10.99%，整体来看也是波动中向上的趋势。

在绝对体量如此庞大的情况下，两家央企还能实现两位数增长，含金量还是比较高的。尤其中海地产，如果按照这个速度增长下去，如果保利发展增速继续拉垮，那么接下来很可能会PK掉保利，登上销售额“一哥”的位置。

下跌的8家10强房企里，跌幅差距也比较大，从-4.93%到51.82%不等。

其中跌幅最小的招商蛇口，相比前2月-12.72%的跌幅，前3月有明显缩窄。作为央企巨头，其近年来一直在推行“综合发展”模式，试图从单一的房地产开发转向产业园区、邮轮、长租公寓等多业态并举。这种转型的前期投入是巨大的，也必然带来阵痛。

另外还有3家10强房企降幅跑赢平均，分别是华润置地-13.87%、保利发展-17.94%、建发房产-20.70%。

值得一提的是，这三家房企在2025年前三月都属于销售额同比上涨的阵营，今年再次转跌，侧面也说明行业似乎仍在磨底。

尤其建发房产，这两年可以说是黑马，销售额增幅长期排在10强前列，但2026年该司明显开始失速。

另外蜜妹注意到，建发房产母公司建发股份，2025年由盈转亏。此前预告归母净利润亏损52亿至100亿元；其中房地产开发业务亏损53亿至65亿元，家具商场运营亏损44亿—67亿元。

降幅跑输大盘的10强房企则有4家，分别是绿城中国-26.32%、滨江集团-34.62%、越秀地产-44.52%、万科地产-51.82%。

这里值得注意的有两点。一是同为杭州大本营的两家房企：绿城中国和滨江集团，2026年开局同时出现失速局面。

在蜜妹印象里，这两家房企2025年的表现其实是可圈可点的，尤其滨江集团2025年前5个月销售额同比还在上涨；绿城中国虽然下跌但跌幅不深。

但从2025年底开始，这两家浙系房企便开始进入跌幅扩大通道。2026年开局不利，全年会如何表现让人担忧。

另一家坐镇广州的越秀地产，则和建发一样，2025年也曾经是一匹增长“黑马”，但2026年明显有点hold不住增速了，跌幅扩大中。

越秀地产曾经凭借TOD模式在市场上独树一帜。但TOD项目通常体量大、开发周期长、资金沉淀大，再加上水土不服等问题，很容易就会影响销售。

另外越秀地产的2025年也是有点“疼”，营业收入864.6亿元，同比微增0.1%；但归母净利润0.6亿元，同比大跌94.7%；核心净利润2.6亿元，同比跌83.5%；毛利率仅7.8%，同比下降2.7个百分点。

综上，房地产的故事分化的走向似乎已经是注定，但洗牌尚未结束。最后谁会留在饭桌上，就看谁在认真做产品，谁在踏实控成本，谁在坚守核心城市。

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