旭辉控股集团：2025年扭亏为盈，债务重组完成后最艰难的阶段已逐步过去 旭辉控股境外债务重组生效 旭辉扭亏为盈可持续性
3月31日，旭辉控股集团（00884.HK）2025年全年业绩公告，期内，公司实现营业收入254.52亿元，其中，与投资物业相关的租赁及其他服务收入16.4亿元；受益于重组收益，公司2025年实现扭亏为盈，实现股东权益应占净利润176.7亿元。
利润方面，期内，旭辉控股集团实现毛利17.44亿元，较2024年同期的73.62亿元下降76.3%；毛利率为6.9%，较上年同期的15.4%下降8.5个百分点。
受益于境内外债务重组带来的巨额一次性收益，旭辉控股集团2025年实现扭亏为盈。公告显示，2025年，公司实现除税前利润165.82亿元，2024年同期为税前亏损36.47亿元；利润158.95亿元，相较2024年63.26亿元的亏损实现逆转。
从股东回报看，2025年股东权益应占净利润约为176.66亿元，而2024年则为净亏损约70.76亿元。利润增长主要归因于境外债务重组产生约405亿元收益及境内债务重组产生约10亿元收益。
若剔除上述一次性债务重组收益影响，旭辉控股集团2025年股东权益应占核心净亏损约为88.87亿元，较2024年58.25亿元的核心净亏损显著扩大。公告称，核心亏损加剧主要由于期内达到确认收入条件的物业项目竣工量减少，导致收入下降，加之市场持续低迷令毛利率承压。
期末，旭辉控股集团归母净资产增厚至303亿元，有息负债规模降至504亿元，较2021年高峰期减少超600亿元，净负债率为74%。连续四年录得经营性现金流为正。
期内，旭辉控股集团实现合同销售金额161.0亿元，合同销售建筑面积、154.79万平方米，合同销售平均售价10402元/平方米。长三角、环渤海、中西部及华南分别贡献约27.0%、34.9%、28.2%和9.9%的销售额。
对于2026年，旭辉控股集团称，房地产行业预计仍将处于调整周期中，全面复苏尚需时日，但结构性机会与政策托底将是关键变量。鉴于二手房市场供需失衡调整需要更长时间，土地市场预计将延续“缩量提质”特征。
旭辉控股集团认为，房企投资将更加理性，聚焦于确定性强的一二线城市核心地块。非核心城市的土地市场可能继续遇冷，部分城市或停止供地。随着开发业务利润变薄，经营性不动产业务的重心将显著增加。
对于已完成境内外全部债务重组，旭辉控股集团表示，公司最艰难的阶段已逐步过去，企业发展迎来新的转折点，境内外债务重组均已落地生效，有息负债规模大幅压降，资本结构显著优化，流动性压力得到有效缓解，为后续发展奠定了坚实基础。
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