3月29日，翰森制药（03692.HK）发布2025年业绩报告，全面披露公司高质量发展成效。得益于创新战略深度落地与全球化布局持续深耕，企业营收、盈利、研发投入等核心指标连续三个报告期增幅超20%，创新药及合作产品收入保持30%以上高速增长，海外双向合作成果凸显，核心产品稳步放量，叠加行业领先的ESG综合表现，交出一份兼具规模体量与发展质量的年度成绩单。

营收盈利双增长

财报数据显示，2025年翰森制药实现总收入约150.28亿元，同比增长22.6%；年度溢利达到55.55亿元，同比增幅27.1%；每股基本盈利约0.93元，同比上涨26.4%，公司同步派发每股20港仙股息，以稳定盈利回馈广大股东信任。亮眼财务数据背后，是创新业务构筑的坚实增长底座，2025年企业创新药及合作产品销售收入达123.54 亿元，同比增长30.4%，在总营收中占比高达82.2%，创新药终端临床放量叠加海外授权收入落地，共同成为拉动企业业绩上行的核心动力。

图注：翰森制药集团全球运营总部

长期坚定的研发投入，是创新价值兑现的核心保障。2025 年公司研发开支投入 33.58 亿元，同比提升 24.3%，研发费用占总收入比重维持 22.3% 的高位水平。高强度投入夯实管线储备优势，截至报告期末，翰森制药同步推进超 70 项创新药临床试验，覆盖超 40 个差异化候选创新药项目；全年新增 8 项候选创新药首次进入临床阶段，落地 7 项 Ⅲ 期关键注册临床试验。其中 B7-H3 ADC、B7-H4 ADC、GLP-1/GIP 双靶点激动剂、TYK2 抑制剂等前沿核心品种接连取得关键性临床进展，为企业中长期业绩增长筑牢储备根基。

财务健康度层面，企业展现出极强的经营稳健性与抗风险能力。2025 年翰森制药经营活动净现金流入 67.38 亿元，年末现金及银行存款余额高达 315.49 亿元，充沛的现金流储备，既能够支撑企业常态化高额研发投入、全球化市场拓展布局，也保障了创新成果高效转化落地，为企业长期高质量可持续发展提供充足资金保障。

业务板块布局上，企业形成多领域协同发展格局，7 款自研创新药实现国内商业化销售，11 项产品适应症纳入国家医保目录，大幅提升创新药物临床普惠可及性。分疾病领域来看，2025 年抗肿瘤板块营收 99.74 亿元，占比 66.4%；抗感染领域收入 15.86 亿元，占比 10.6%；中枢神经系统板块 13.10 亿元，占比 8.7%；代谢及其他疾病领域 21.58 亿元，占比 14.3%。四大板块均衡发力，多元化产品矩阵有效分散经营风险，持续夯实整体营收基本盘。

核心重磅产品完成全方位价值升级，抗肿瘤核心品种阿美乐® 实现适应症、医保覆盖、学术背书、国际化四重突破，累计获批五项适应症，包揽晚期一线、二线、术后辅助等主流治疗场景，四项适应症纳入医保；多项顶尖学术研究数据夯实循证医学地位，同时斩获英国 MHRA 与欧盟 EC 双重上市批准。另一主力产品豪森昕福 ® 稳居医保目录，凭借优异疗效与安全性稳居慢性髓性白血病一线治疗赛道，多项研究登陆国际权威血液学年会。中枢领域昕越 ® 拓展自免疾病全新适应症，稳居罕见病治疗领先地位；抗感染标杆恒沐 ® 积累长期循证数据获得国际学界认可；代谢领域圣罗莱 ®、孚来美 ® 依托医保续约与权威指南推荐，形成双轮驱动增长格局，各赛道明星产品协同发力，共同推动年度业绩实现跨越式突破。

研发管线迭代升级

坚守创新核心战略，翰森制药搭建起专业化、全球化研发组织架构，现有专业研究人员超2300 名，布局美国马里兰、中国上海、常州、连云港四大研发中心，全方位提升创新效率与成果转化能力。

图注：翰森制药全球研发总部效果图

2025 年企业知识产权布局成果丰硕，全年国内专利申请 40 件，海外专利申请 128 件，全球累计授权专利 80 项，知识产权壁垒持续加固。在管线扩容层面，全年新增进入临床的候选新药涵盖 BTK 抑制剂、多款靶向 ADC 药物、KRAS G12D 抑制剂等前沿品种，覆盖皮肤病、实体瘤、血脂异常等多类未满足临床需求领域，进一步拓宽企业未来成长空间。

临床关键研究落地节奏全面加快，全年启动7 项 Ⅲ 期关键注册临床试验，覆盖自研双靶点代谢激动剂、两款核心 ADC 药物，以及多款外部引进的自免、肿瘤靶向新药。核心研发管线亮点纷呈，B7-H3 靶向 ADC 药物斩获中美欧多地权威审评优待，拿下突破性疗法、孤儿药资格等多重认定，多赛道临床研究同步推进；B7-H4 ADC 药物顺利开启卵巢癌 Ⅲ 期临床，纳入国内突破性治疗清单。同时，GLP-1/GIP 双激动剂千人给药临床稳步落地，TYK2 抑制剂、RET 抑制剂、c-MET TKI 等多款重磅品种迎来上市申请受理或关键临床节点，叠加从荃信生物、普米斯生物引进的合作管线持续进阶，企业完成肿瘤、代谢、自身免疫疾病多赛道技术深耕，产品梯队价值持续拔高。

海外市场开拓与产业合作同步迎来质变飞跃，核心原研产品出海实现历史性跨越。拳头产品阿美乐® 先后通过英国 MHRA、欧盟审批登陆欧洲市场，成为首款进军欧美主流市场的中国原创 EGFR-TKI 靶向药物，标志着国产高端抗肿瘤创新药正式获得全球主流医药市场认可。在商业化授权层面，企业践行 License out 与 License in 双向协同模式，2025 年接连落地三项重磅海外授权合作，年度总交易金额达 45.4 亿美元，近三年累计海外授权总额突破 90 亿美元。其中，GLP-1/GIP 双靶点新药授权再生元总对价 20.1 亿美元，CDH17 ADC 药物落地罗氏合作订单 15.3 亿美元，阿美乐 ® 新兴市场商业化权益授权 Glenmark 超 10 亿美元，合作版图覆盖欧美、东南亚、中东、非洲等全球核心区域，充分印证翰森原创研发实力获得国际巨头高度认可。

与此同时，企业深度践行可持续发展理念，将合规经营、绿色生产、普惠医疗融入全产业链运营，斩获MSCI ESG 最高 AAA 评级、标普全球制药行业前 1%、CDP 双 B 评级等权威认可，综合发展实力与社会责任价值双向凸显。

整体来看，凭借重点治疗领域的技术迭代突破，叠加双向深度的全球化产业布局，翰森制药不仅稳固了国内创新药企龙头地位，更持续输出中国医药创新力量，为企业长期高质量发展奠定全球化坚实基础。

编辑：孔德瑄