胡塞武装正式入局伊朗战争，全球能源市场面临新的冲击波。

据新华社报道，也门胡塞武装28日通过其控制的马西拉电视台发表声明说，该组织当天凌晨向以色列发射了弹道导弹，行动将持续到侵略停止。

此举意味着战争开辟新战线，红海南端的曼德海峡再度暴露于风险之中。

沙特将原油通过东西管道运至延布港，再通过曼德海峡运出，这是在霍尔木兹海峡受阻后的原油运输的核心替代方案。3月以来延布港原油装载量已攀升至日均约340万桶，本周以来，部分单日流量超过500万桶，创下历史纪录。

与此同时，伊朗周六对海湾阿拉伯国家及以色列发动报复性打击。阿联酋阿布扎比工业区起火，科威特机场雷达系统遭无人机重创，阿曼萨拉拉港被迫停运。

能源市场对停火预期已经降温，布伦特原油周五收盘站上每桶115美元，较战事爆发以来累计涨幅约60%。

胡塞武装入场，曼德海峡风险骤升

胡塞武装加入战争，为这场冲突新增一个高度敏感的能源地理变量。曼德海峡是红海通往亚丁湾的咽喉要道，与霍尔木兹海峡并列全球最关键的两大能源航运通道。

2023年以哈战争爆发后，胡塞武装的导弹与无人机袭击已实际封堵了大多数西方船运公司经由该水道的通行，目前这一态势存在进一步恶化的风险。

值得关注的是，沙特阿拉伯目前正通过延布（Yanbu）港将石油出口绕开已近乎关闭的霍尔木兹海峡输往外界，而该港口完全在胡塞武装导弹的射程之内。

彭博此前报道称，美国已就曼德海峡附近的胡塞袭击威胁发出预警，这一潜在风险正随着局势升级而持续上升。

这意味着，沙特为应对霍尔木兹关闭而启用的替代出口路径，同样面临直接威胁。若延布港遭到打击，全球原油供应的另一条重要保障线将随之动摇，市场所寄望的"缓冲方案"或将失效。

霍尔木兹悬而未决，谈判进展迟滞

霍尔木兹海峡自美以联军2月28日发动对伊打击以来已近乎关闭。全球约五分之一的石油和液化天然气正常情况下经由该水道运输。

特朗普本周推动谈判，将德黑兰重开霍尔木兹海峡的最后期限延至4月6日，并提出一份包含15项内容的方案，核心条件包括：

伊朗拆除核设施、削减导弹库存，以换取制裁松绑。伊朗方面拒绝了这一方案，坚持要求战争赔偿、获得对霍尔木兹海峡某种形式的控制权承认，以及美以不再袭击伊朗的保证。

据媒体援引知情人士透露，美国国务卿Marco Rubio周五在与七国集团同僚的通话中表示，这场战争将在数周而非数月内结束。

特朗普的特使Steve Witkoff亦表示，美伊之间可能"本周"举行会面，巴基斯坦被视为最可能的谈判地点。

沙特、土耳其和埃及外长预计将于3月29日至30日访问伊斯兰堡，就地区降温努力进行磋商。

地面入侵传言升温，市场情绪持续承压

特朗普在将最后期限延至4月6日的同时，也为美国在地区集结兵力争取了更多时间，有关地面部署的揣测随之升温。

据媒体援引军事分析人士指出，若特朗普决定动用地面部队，可能会选择攻占波斯湾中面积较小的哈尔克岛（Kharg Island）——伊朗几乎全部石油出口均经由该岛运出。

美国也可能寻求控制霍尔木兹海峡伊朗一侧，以强行重开这条对油气和集装箱船只至关重要的航道，或出动特种部队转移伊朗约440公斤高浓缩铀。

金融市场已对持续升级作出反应：美国股市周五跌至逾七个月低点，美国国债10年期收益率攀升至接近7月以来最高水平。全球多地燃料短缺问题持续发酵，菲律宾已宣布能源紧急状态，经济学界对滞胀风险的担忧也在升温。