本报（chinatimes.net.cn）记者胡雅文 北京报道

3月25日下午，“2026华夏双碳能源发展大会”在北京国家会议中心圆满落幕。大会以“绿潮涌动 周期重启”为主题，汇聚众多一线能源专家学者、龙头企业代表，围绕把握“十五五”清洁能源新周期、ESG中的能源价值、AI+电力融合发展等议题，解析清洁能源产业发展新机遇。

会上，华夏双碳能源研究院和Wind（万得）ESG评级联合发布了华夏-Wind ESG新引擎50指数（866617.WI），该指数优选出了能源领域的50家A股上市公司，帮助投资者识别和选择ESG表现优秀的公司。万得ESG评级负责人董德尚表示，“基日至今（截至3月24日），华夏-Wind ESG新引擎50指数实现了209%的累计涨幅，年化超过17%，大幅领先于同期的沪深300指数和中证500指数，展现出了穿越周期的强劲增长动力。”

跑赢大盘指数

华夏-Wind ESG新引擎50指数于2024年10月28日正式推向市场，是首支从完整能源产业角度体现ESG发展趋势的主题指数，涵盖了传统化石能源、新能源及电力运营等环节。该指数以2018年12月28日为基日，1000点为基点，包含50只成分股，每半年调仓一次。

Wind副总裁孙骏曾公开表示，“这一指数的价值就是能够引领资本流向绿色低碳高效的企业，推动能源行业的转型。”在选样方法上，华夏-Wind ESG新引擎50指数按照Wind ESG综合得分、自由流通市值、预测PEG（市盈率与企业未来盈利增长率比值，用于衡量股票估值是否合理）、分红回报四个维度，对能源石化、电力、燃气、光伏、储能、风力发电和氢能等领域的上市公司进行综合评分，采用综合得分加权的方式编制指数。董德尚指出，“这更加凸显了ESG在指数编制过程中的重要性。”

Wind ESG评级的一大优势是平等对待新能源与传统能源。Wind ESG团队参考国际主流ESG体系架构，结合中国资本市场发展情况、监管政策及不同行业龙头公司最新实践，设计了适用于中国上市公司的ESG指标体系。董德尚表示，“Wind ESG团队深入研究不同行业，为每一个行业挑选了不同的实质性议题，并根据相对重要性对实质性议题赋权，避免歧视特定行业。基于‘行业中性’的评估逻辑，Wind ESG评级可以帮助投资者更全面地把握能源行业的投资机会。”

据董德尚介绍，华夏-Wind ESG新引擎50指数有三大特点。一是ESG表现领先，50只成分股中有7家获Wind ESG AAA评级，平均得分8.27分，远超全A平均水平，并且ESG报告覆盖率达100%；二是行业覆盖均衡，既包含宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）等新能源龙头，也纳入中国石油（601857.SH）、中国神华（601088.SH）等传统能源企业；三是兼顾稳健与成长，成分股以各行业龙头为主，同时包含部分市值百亿元级别的成长型公司。

从资本市场表现看，从基日至3月24日，华夏-Wind ESG新引擎50指数累计涨幅达209.02%，年化收益率约为17.48%，大幅领先同期沪深300指数（48.63%）和中证500指数（82.28%）。在董德尚看来，这一卓越表现是成分股持续受益于能源结构转型产业红利和ESG因子溢价的结果。

创造长期价值

华夏-Wind ESG新引擎50指数不仅在资本市场表现亮眼，成分股的基本面数据同样反映了ESG实践的长期价值。

从社会维度看，华夏-Wind ESG新引擎50指数成分股在承担社会责任方面交出了扎实答卷。数据显示，近年来该指数成分股人均创收与人均创利虽有所回落，但人均薪酬却逆势增长，员工人数在就业环境承压的背景下仍保持稳步提升。这一现象表明，入选指数的企业在S（社会）维度的投入持续加大，并未因短期经营压力而缩减对员工的投入。

人均薪酬增长、员工人数增多，这会不会推高企业成本？董德尚直言，“短期来看好像是这样的，但长期来看其实是推动了整体投资回报的增长。”据称，这种投入并未拖累财务表现，指数成分股资产负债率呈现显著下降趋势，流动比率稳中有升，负债增速逐年放缓。在重资产的能源行业中，流动性管理的持续优化充分体现了ESG治理对企业财务稳健性的正向作用。

从市场表现看，华夏-Wind ESG新引擎50指数的夏普比率（在承受同等风险的前提下，夏普比率越高，超额收益越高）在同类指数中表现最优，年化波动率控制在19%左右，展现出较好的风险调整后收益。

在极端情景测试中，华夏-Wind ESG新引擎50指数更表现出了穿越周期的韧性。2021年牛市阶段，该指数涨幅超过40%，远超同期沪深300指数的1.8%；俄乌冲突期间，该指数仅回撤4%，优于中证ESG指数的6%；美联储加息周期及中债利率走高期间，回撤幅度均控制在合理范围内。在美联储加息周期，该指数虽受大宗商品及新能源板块影响，阶段性跑输沪深300指数，但整体跑输幅度有限。此后，在中债利率快速走高的宏观环境下，市场对内需预期普遍偏弱，该指数最大回撤也控制在8%左右，展现出较强的抗跌能力。

整体而言，华夏-Wind ESG新引擎50指数以Wind ESG评级为核心，兼顾财务数据，实现了稳健和增长的有效平衡。董德尚表示，“综合来看，该指数在不同宏观周期中均展现出了较强的穿越周期能力与韧性。”

责任编辑：李未来 主编：张豫宁