中经实习记者 孙小琴 记者 夏欣 北京报道

进入3月，券商碳交易自营牌照审批进入密集落地期，7家券商在5天内密集获批。目前，获准参与碳排放权交易的券商阵营已突破25家。

截至2025年年底，全国碳市场累计成交额已超576亿元，2025年全年成交量同比增长约24%，市场流动性显著提升。

业内人士表示，券商碳交易牌照迅速扩容，不仅是碳市场迈向成熟的重要标志，更体现了资本市场服务绿色低碳转型的集体行动，将为“双碳”目标实现注入强劲金融动能。对于获批券商而言，碳交易资格不仅是业务版图的延伸，更是践行国家战略、升级客户服务的关键抓手，各类型券商结合自身优势深度参与，将从多维度推动全国碳市场的成熟与完善。

贯彻国家“双碳”战略

截至目前，已有‌25家券商‌获得证监会批准，可开展自营业务参与碳排放权交易。

‌3月9日‌，山西证券、英大证券、国新证券3家券商同日宣告获批，‌3月5日至6日‌，长江证券、中泰证券、国金证券、国海证券4家券商获批。此前已有18家取得资格，覆盖头部与中小特色券商，形成多层次参与格局。

针对扩容提速，山西证券表示，这是宏观战略向金融基础设施传导的必然结果，是“双碳”战略从顶层设计走向市场实施的关键一步。券商作为资本市场核心中介，牌照扩容不仅是业务扩容，更是其从传统投融资向服务实体经济低碳的绿色金融综合服务商转型的战略升级与重大举措。

“券商自营参与碳排放权交易的牌照扩容提速，与国家‘双碳’战略深化、政策密集落地存在必然联系，是政策引导与市场需求共同作用的结果。”国新证券表示。

从国家战略层面看，“双碳”目标已成为推动经济社会高质量发展和绿色低碳转型的重要牵引。2026年《政府工作报告》明确提出“加快推动全面绿色转型。以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能”，而碳市场建设是实现这一目标的核心市场机制。从政策落地层面看，监管部门已构建起多层次的政策支撑体系。

国新证券表示，随着碳达峰碳中和工作进入深水区，碳市场需要更多专业金融机构参与，以提升市场流动性、完善价格发现机制。券商作为资本市场核心中介力量，自然成为政策支持的重点参与主体。

“在政策引导与市场需求的双重驱动下，券商碳交易牌照扩容成为必然趋势。”国新证券强调，这不仅是碳市场迈向成熟的重要标志，更体现了资本市场服务绿色低碳转型的集体行动，将为实现“双碳”目标注入强劲的金融动能。

英大证券在公告中表示，此次获批，标志着公司在绿色金融领域的布局迈出关键一步，跻身国内可参与碳排放权交易的券商阵营，将进一步发挥金融专业优势，扎实做好金融“五篇大文章”，全力助力国家“双碳”战略落地见效。

构建绿色金融服务体系

“此次获批自营参与碳排放权交易，是践行国家战略、完善业务布局、升级客户服务、自身发展的关键突破。”国新证券表示。

从国家战略层面看，作为央企券商，国新证券深入贯彻落实国家绿色发展战略的关键举措，为服务国家“双碳”目标提供了重要抓手，彰显了央企券商在绿色金融领域的责任与担当。

在业务布局上，国新证券此次获批，进一步丰富了公司业务牌照与资本市场服务工具箱，使绿色金融服务链条从绿色债券承销、绿色项目融资等传统领域，延伸至碳资产交易核心环节，构建起更为完整的绿色金融服务体系。

值得关注的是，国新证券2025年在行业内率先成立ESG事业部，聚焦ESG信息披露咨询、评价应用、生态圈建设及国资国企可持续发展管理等领域，此次碳交易资质的获取与ESG业务形成高效联动。

对客户服务而言，国新证券依托碳交易业务，为国资央企等客户，提供涵盖配额交易、融资支持、风险管理、ESG咨询的一站式碳金融服务，满足企业多元化低碳转型需求。从自身发展角度，碳交易业务为公司自营业务开辟了新赛道，既能增添自营投资标的与营利模式，又能在绿色金融领域构建差异化竞争优势，为高质量发展注入新活力。

“作为山西唯一本土上市券商，此次获批填补了能源大省碳金融本土券商机构的空白。”山西证券表示，从长远来看，本次公司获批，有助于完善FICC业务版图，拓宽自营投资渠道，为业绩增长注入新动能；有助于抢占“双碳”战略先机，切实服务山西能源结构优化与产业升级；有助于发挥省内资源优势，以融促产，盘活碳资产，降低实体企业履约成本、融资成本；有助于促进碳金融产品多元化发展，提高碳市场流动性与价格发现能力。

英大证券作为聚焦能源金融领域的特色券商，始终紧跟国家“双碳”战略部署。同时，英大证券将以此为契机，依托自身能源产业资源优势与成熟的绿色金融服务基础，持续深化绿色金融布局，不断完善绿色金融服务体系，积极创新碳金融产品与服务模式，在全力服务国家“双碳”战略、助力经济社会绿色低碳转型的进程中，实现自身高质量发展，彰显券商的责任与担当。

券商碳交易业务布局

碳交易业务的开展，既为券商自营业务带来新的发展机遇，也将推动全国碳市场的成熟与完善。

国新证券认为，对券商自营业务而言，碳资产作为与传统金融资产相关性较低的新型资产，纳入投资组合后可有效分散风险，契合自营业务“非方向、低波动、绝对收益”的发展思路；通过专业判断碳配额与CCER现货价格走势，可获取价差收益，开展碳回购等业务则能获得稳定的利息收入，未来随着碳市场的发展，盈利空间将进一步拓展。

同时，碳交易业务将推动自营团队加深对低碳行业、控排企业的研究理解，提升专业服务能力，实现自营业务与服务实体经济的良性循环。对国新证券这类央企券商而言，还可依托股东资源与央企客户基础，在碳交易领域形成独特的竞争优势，巩固自营业务市场地位。

谈及对于自营业务发展助力，山西证券表示，有助于资产配置多元化；有助于同时带动绿色投行、碳资产管理业务，提升综合金融服务能力与长期回报；有助于丰富自营业务策略类型，提高资产负债表运营效率。

而对于碳市场的影响，国新证券认为，券商的参与将从多维度推动市场升级。一是提升流动性，二是完善价格发现机制，三是推动规范化发展，四是拓展服务边界。

山西证券也表示，充当流动性提供者和价格发现者，显著提升碳市场流动性与定价效率；加速碳金融创新（回购、期货等），抑制市场非理性波动，引导碳价合理回归，降低全社会减排成本，助力实体经济绿色转型升级。

为此，山西证券计划采取战略布局：以资格为契机，立足山西，辐射全国。打造“能源+金融”的特色样板。以服务实体经济为中心，依托山西金控的优势，充分发挥公司在投行、资管、研究方面的资源和优势，形成“碳交易+绿色投融资+ESG咨询”一体化服务闭环。

国新证券透露，碳交易业务后续战略布局将以“合规稳健、聚焦重点、多元布局、专业支撑”为原则，分阶段推进碳交易业务落地。

抢占发展机遇

尽管当前碳市场仍处于发展初期，全国与区域市场并行的格局给市场机制带来了挑战。在挑战之外，国新证券也看到了巨大的发展机遇。

首先，政策层面，国家对碳市场的支持力度持续加大。从“双碳”目标的顶层设计到金融“五篇大文章”部署，一系列政策为券商参与碳交易提供了良好的政策环境；全国碳市场扩容至水泥、钢铁、电解铝等行业，将带来增量市场空间。

其次，市场规模的快速扩张也为业务发展提供了广阔空间，截至2025年年底，全国碳市场累计成交额576.63亿元，随着八大行业全面纳入，市场规模将进一步扩大。

国新证券介绍，其核心优势在于股东资源与客户基础。依托中国国新的国有资本运营平台背景，公司可对接大量央企及地方国企控排企业资源；此前公司已为近10家节能环保领域企业提供IPO、并购重组等服务，投资了多家主体发行的绿色、低碳主题债券，具备良好的客户基础和业务协同潜力。

“此外，碳金融产品创新空间广阔，当前碳金融产品仍相对单一，未来公司可依托自身投研和金融创新能力，在政策支持下，积极探索碳资产证券化、碳基金、ESG咨询和评级等创新产品，推动碳金融服务多元化发展，抢占市场先机。”国新证券表示。

山西证券则认为，公司参与碳市场的机遇主要在以下三方面：

“双碳”目标的长周期红利。2030碳达峰、2060碳中和是长期国策，碳市场容量将从目前的千亿级迈向万亿大关，提前布局者将享受长期的规模效应。

差异化竞争窗口。对于中小券商而言，这是弯道超车的机会。山西作为能源大省，拥有产业基础与区域先发优势，公司若能紧扣“能源大省转型”特色，做出差异化优势，有望在细分领域形成品牌护城河，避免在同质化的传统证券业务中内卷。

充分发挥投行、研究、资管、财富管理在绿色金融领域的协同效应。探索以碳交易为“敲门砖”，带动绿色债券承销、ESG投资咨询、绿色信贷资产证券化等业务，形成B端和C端的全方位闭环。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：颜京宁）