本报（chinatimes.net.cn）记者郭怡琳 于娜 北京报道

近日，丽珠医药集团股份有限公司发布公告，在同一天失去了四位核心高管。

据悉，4位高管同日递交辞呈，85后刘大平接棒总裁。该公司作为国内老牌制药公司之一，1993年于深交所主板上市，并成为医药行业首家A、B股上市的公司。2014年“B转H”，在港交所主板挂牌，股票简称丽珠医药。上世纪90年代，丽珠集团曾凭借胃药“丽珠得乐”火遍全国，丽珠抗病毒颗粒在“非典”“甲流”及“新冠”期间曾销量倍增。

近年来，丽珠医药被爆业绩乏力，而高管团队的“新老交替”能否为这家企业带来新的生机引发业内关注。对此，和君咨询医药医疗事业部分析师史天一接受《华夏时报》记者采访时分析，“丽珠集团‘新老交替’是应对业绩增长乏力的主动调整。新管理层呈年轻化、专业化特点，旨在通过引入具备生产、销售及国际背景的‘少壮派’团队，破解核心产品降价、研发投入下滑的困局，加速公司向创新转型。”

高管请辞

据此次公告披露，因至法定退休年龄，徐国祥先生申请辞去公司副董事长、执行董事、副总裁职务；陶德胜先生申请辞去公司副董事长、非执行董事职务；司燕霞女士申请辞去公司副总裁、财务负责人职务。与此同时，因工作调整，唐阳刚先生申请辞去公司总裁职务，但仍保留执行董事职务，并拟补选为副董事长。

这是一场真正意义上的高管换血，徐国祥、陶德胜均是与企业深度绑定数十年的丽珠“老将”。徐国祥自1992年加入丽珠，从基层车间技术员一路成长为公司核心管理者，见证了丽珠从一家地方药厂成长为A+H两地上市的行业龙头。陶德胜同样在公司任职逾三十年，作为丽珠中药板块崛起的关键人物。司燕霞是财务负责人，亦是丽珠多年来稳健财务体系的“守门人”。

三位老将因龄辞任，虽然体面，却带着一丝时间流逝的残酷。公告中那句“因至法定退休年龄”，为这段漫长的职业篇章画上了句号。而接棒总裁一职的是，年仅38岁的刘大平。这位中国药科大学药物制剂专业毕业的85后，从海滨制药的工艺员做起，历任车间主任、生产总监，后执掌深圳太太药业，2024年1月升任丽珠集团副总裁。与他同时获聘的，还有45岁、豪森药业销售背景出身的履新副总裁陈志华，以及44岁、曾任德勤税务经理、武田制药北亚区税务负责人的王胜出任财务负责人。

这是一套年轻化、专业化的新班子。但市场关注的不仅是“新帅”的履历，更是这次“大换血”背后的真实动因——在官方的“到龄退休”与“工作调整”之外，是否隐藏着一家老牌药企面对增长瓶颈时的无奈与求变？

业绩增速放缓

任何人事剧变的背后，往往都站着业绩这位沉默的导演。翻阅丽珠医药近年来的财报，不难发现这家公司正陷入一种“温水煮青蛙”式的增长焦虑。

2024年全年，丽珠医药实现营业总收入118.12亿元，同比下降4.97%；归母净利润20.61亿元，同比增长5.5%。营收下滑而利润微增，这通常意味着公司在压缩成本或调整产品结构，同时暗示主营业务的增长乏力。

进入2025年，这种疲态仍在延续。前三季度，公司实现营业收入91.16亿元，同比仅微增0.38%；归母净利润17.54亿元，同比增长4.86%。值得注意的是，第三季度单季的归母净利润同比下滑了5.73%。在医药行业整体承压、集采常态化推进的背景下，丽珠虽然守住了基本盘，却也失去了昔日的高增长弹性。

比营收数据更令人担忧的是研发投入的持续缩水。财报显示，2024年全年，丽珠医药研发费用为10.3亿元，较2023年的13.3亿元降幅超过20%。进入2025年，这一趋势不仅没有扭转，反而加剧。前三季度，丽珠医药研发投入仅为6.83亿元，占营收比重下滑至7.49%。

而7.49%的研发占比，在行业内究竟处于什么水平？我们将目光投向同属创新药概念阵营的头部企业，差距显而易见。恒瑞医药2025年前三季度的研发费用高达49.45亿元，占营收比重超过20%；复星医药同期的研发投入也达到27.3亿元。相比之下，丽珠的研发投入绝对值不足恒瑞的七分之一，甚至不及复星的四分之一。

对于一家立志于“创新突围”的制药企业而言，研发管线就是生命线。在创新药领域，投入的缩水往往意味着未来3—5年后劲的不足。丽珠并非没有意识到这一点，公司在多个场合强调其“创新药管线布局”，也确实在辅助生殖、精神神经等领域有所建树。

例如，其自免领域的重磅品重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体注射液（莱康奇塔单抗）银屑病适应症已申报上市并纳入优先审评，预计2026年底获批；司美格鲁肽注射液减重适应症三期临床也已完成入组。

而有限的研发经费必须在多个管线间进行艰难地分配。当恒瑞在ADC（抗体偶联药物）、GLP-1（胰高血糖素样肽）、国际化BD（商务拓展）上全面开花，当复星医药在CAR-T（嵌合抗原受体T细胞疗法）和核药领域重金布局时，丽珠的选择显得更为谨慎，甚至有些保守。

此番高管大换血，将给丽珠医药带来怎样的影响？在史天一看来，年轻化、专业化的管理团队上位，无疑能为企业注入创新活力和国际化视野，为长期积弱的业绩撕开一个突破口。但新老班底可能也需要经历痛苦的磨合期，在核心产品线承压的当下，任何战略摇摆都可能被放大。尽管这次换血被寄予了“以变破局”的厚望，但改革能否真正落地、新方向能否跑通，仍有待时间检验。

责任编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏