新势力，靠“性价比”开始赚钱；传统巨头靠“品牌溢价”，却很危险。

没错，当沃尔沃、本田、雷诺纷纷开始巨额亏损时。

中国第二家实现年度盈利的造车新势力，出现了。

刚刚， 零跑汽车发布了全年业绩，给它牛逼坏了，“扭亏为盈”。

这家车企，为什么能够在一年时间“改头换面”？

财报背后，又透露了哪些隐藏信息？一起来看看。

首先，零跑去年卖车确实很猛，全年交付了59.65万辆，直接翻番。

截至去年末，零跑累计交付量120万台。

你看，去年几乎占了一半！

如果只看这些数据，零跑确实看起来很光鲜。

但如果盘下零跑的在售车型，你就会发现一个残酷的事实：

撑起零跑“规模化”销量的，很可能是像五菱宏光mini那样的“剁椒鱼头”。

粗略算一个数就知道了：

截至去年底，C11、C10、C16销量规模分别是30万台、20万台、10万台。而截至今年2月底，B平台累计销量近20万台。

换言之，剩下超40万台，都是零跑的T03和C01车型贡献的（毕竟B平台包含了今年前2月的销量）。

而C01自2024年之后就不再出新款，如今在售的都是老款（24款）。

也就是说，零跑内部的销冠车型，其实很可能是售价仅6万出头的T03。

有一说一，猫崽的闺蜜就买了这款车，赞不绝口。

小巧好开好停车续航还够用，而且四门实用性高，比五菱宏光mini空间要更大，关键价格还差不太多！

但从零跑的销售结构，其实也就能看出问题所在了：

零跑汽车，摆脱不了“低价、便宜、性价比”的标签。

目前在售的所有车型，均是20万以内的。

而零跑D系列的SUV D19已经放开预定，价格未知，但至今从未披露盲订数量。

如今要开始做中高端价位，零跑怎么翻过这座山，恐怕还是有点困难。

说回财报，由于去年卖爆了，零跑的收入也翻一番，毛利更夸张，涨了250%。

仔细看账本，还是有些“奇怪”的地方——

去年，零跑汽车的“其他收入”足足增加了5.9亿，具体是指什么，无从所知。

因此，在扣除三费支出、减值及其他后，零跑汽车的经营利润是1.77亿，上一年同期是亏损31.7亿。

全年下来，零跑净赚5.38亿，上年同期则为净亏损28.21亿。净利润率只有可怜的0.8%！

可见，目前零跑勉强实现了全年盈利，但利润垫并不够厚，且还参杂了主业以外的其他收入。

但低价跑量、自研控成本实现扭亏，还是很牛的。

在2025年以前，国内 造车新势力，只有一家的年度报表是赚钱的——理想汽车。

剩下的新势力，都是亏损造车。

但现在不同了，零跑开始赚钱了。

小鹏、小米，大概率也会开始赚钱了。

之前大家不敢买新势力，总担心造车新势力倒闭。

现在倒好，造车新势力好像一个个都开始发盈喜，传统外资车企反而有点不行了，甚至由此前的盈利转为巨亏！

还挺讽刺的，不信你看：

沃尔沃汽车，2025年财报净亏损22.28亿人民币，是近十年来首次出现亏损。

日本马自达，2025财年的前三个财季净亏损147亿日元（约人民币6.4亿）。

本田预计2025财年巨额亏损，大概净亏损182亿人民币起（4200亿日元），吓不吓人。。。

还有更吓人的：

雷诺集团去年净亏损108亿欧元，约856亿人民币。

早在2022年雷诺与东风分手后，逐渐退出了中国市场。

玛莎拉蒂母公司Stellantis集团，预计2025年净亏损高达223.3亿欧元（约人民币1700亿元）！

日本日产汽车已经连续第二年出现巨额净亏损，预计2025年净亏损6500亿日元（约282亿人民币）。

而那些没提到的，比如特斯拉、大众、奔驰等，利润都下滑很厉害。

所以也是真的神奇，造车新势力开始赚钱了，传统车企缺反而开始亏钱，命运扭转了。

当然，靠规模勉强盈利的零跑 ，财报数据也不是十分完美。

虽然借款不多（不到30亿），现金也暂时充裕（超百亿），但零跑的应付款，加起来足足有409亿这么多。

也就是，零跑还欠着很多第三方供应商的材料钱、广告宣传、运输仓储等费用。

和首家全年盈利的造车新势力（理想汽车）相比，零跑汽车的抗风险与盈利质量似乎差一点。

未来，任重道远。

你看好零跑汽车吗？

关 注说财猫，来 评论区 聊聊~

扫下方二维码，直接进群畅聊~