天赐材料，杀回来了！

在经历两年营收利润双下滑的低谷后，天赐材料终于迎来了转机。2025年公司实现营收166.5亿元，同比增长33%；实现净利润13.62亿元，同比大增181%。

尤其是2025年第四季度，单季公司就斩获9.41亿元净利润，同比激增546%，环比增速也高达515%，真正实现了“杀回来”的逆袭。

不过，别高兴太早，天赐材料的好日子可能没那么长久。

因为进入2026年，两座难以逾越的大山，已悄然横亘在它的前进道路上。

第一座大山，便是支撑其2025年业绩飙升的产品价格，再次陷入下滑困境。

天赐材料主营锂电池电解液，关键原材料六氟磷酸锂基本实现了自给自足。而支撑其2025年业绩飙升的原因，正是电解液的“量价齐升”。

量方面，2025年公司电解液出货量达72万吨，全球市占率进一步提升至32.2%，不仅在规模上数倍领先于行业第二名，更是连续十年霸榜全球电解液出货量第一的位置。

价格上更是给力，2025年下半年以来，受下游锂电池需求激增的驱动，六氟磷酸锂价格迎来快速上涨，电解液价格亦同步攀升，到2025年12月电解液价格已涨至3.5万元/吨。

这点也直接反映在毛利率上，2025年第四季度天赐材料毛利率高达30.12%，相比于2025年第一季度的19.21%就有明显提升。

但行业周期的魔咒始终存在，进入2026年原材料及产品价格再次回落。

原材料六氟磷酸锂的价格已从年初的17万元/吨，快速回落至3月份的11-12万元/吨，短短两个月时间，跌幅就接近30%。

与之对应，电解液价格也同步承压，3月主流电解液价格已降至3万元/吨，较2025年末下跌约15%，产品盈利空间被快速压缩。

这就让大家开始担忧，天赐材料2025年的业绩高光是否只是昙花一现？

第二座大山，则是技术迭代带来的替代危机。

近年来，固态电池的产业化进程越来越快，2026年更是被称为固态电池量产元年。这意味着固态电池即将进入规模化生产，开启对传统液态电池的替代之路。

而固态电池与传统液态电池最核心的区别，就是不再需要传统的液态电解液。

根据现有电池技术资料，半固态电池电解液用量为传统的5%-20%，全固态电池更是彻底不用电解液，直接用固态电解质替代。

这对于以电解液为核心主业的天赐材料而言，无疑是一场颠覆性的挑战。

一边是短期产品价格下滑的盈利压力，一边是长期技术替代的生存危机，对于这两座大山，天赐材料要如何移除？

先说说第一个坎，价格下滑的背后，是行业产能过剩的老问题没有得到根本解决。对此，天赐材料从“提质、锁量”两个维度入手，构建自身的竞争壁垒。

其一，强化技术研发，聚焦高附加值产品。

公司正主动缩减新增产能规划，将资源集中投向高附加值、高性能的电解液产品，通过提升产品性能，来维持产品的价格竞争力。

为了支撑技术升级，天赐材料2022-2025年持续高研发投入，年度金额稳定在6-9亿元区间，四年累计超30亿元，可见其深耕技术的决心。

其中，LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）作为新一代高性能锂盐，成为公司重点布局的方向。

相较于传统的LiPF6（六氟磷酸锂），LiFSI最大的优势在于电导率高、热稳定性好，能够匹配快充、大圆柱、半固态电池等下游产品的性能升级需求。

目前天赐材料已建成3万吨/年LiFSI产能，2026年计划再新增约6万吨年产能，到2027年整体LiFSI年产能有望达到9万吨，为高端电解液业务提供稳定、充足的原料支撑。

其二，锁定长期出货，稳定业绩底盘。

在价格波动的背景下，天赐材料通过签订长期供货协议，提前锁定未来的出货量，能够一定程度上对冲价格下滑带来的压力。

2025年，天赐材料分别与国轩高科、中创新航等多家客户签订合计超过294万吨的电解液长单，供货周期覆盖2025-2030年。

这份庞大的长单储备，就为公司未来几年的销量稳定提供了坚实保障。

如果说应对价格下滑是“治标”，那么应对固态电池的替代危机，就是天赐材料“治本”的关键。

俗话说，打不过就加入。

既然固态电池的浪潮无法阻挡，那天赐材料干脆以身入局，在“全固态电解质”路线以及过渡期的“半固态电解质”上均投入重兵。

目前，天赐材料硫化物固态电解质处于公斤级中试送样阶段，配合下游客户验证。并且，对应的百吨级中试产线也预计于2026年三季度投产，为未来固态电池需求做准备。

与此同时，公司在氧化物固态电解质路线上也完成了技术储备与专利布局，这种双线并行的策略，为其应对技术路线不确定性加上了“双保险”。

其实说到底，天赐材料现在的处境，正是整个传统电解液行业的缩影。

要想化解这两大危机，不能只靠短期的价格波动，更要靠长期的技术转型和产品升级。毕竟，在锂电行业，没有永远的龙头，只有不断的迭代。而天赐材料，也正是这么做的。