本报（chinatimes.net.cn）记者刘凯 北京报道

3月12日，本田技研工业株式会社发布业绩修正公告，大幅下调2025财年（2025年4月至2026年3月）业绩预期。公司预计，该财年归属于母公司股东的净利润将转为净亏损4200亿至6900亿日元（约合人民币182亿至298亿元），而此前公司预期仍将实现约3000亿日元的净利润。

与此同时，本田对多项核心财务指标作出大幅修正：营业利润由此前预计盈利5500亿日元，大幅下调为亏损2700亿至5700亿日元（约合人民币117亿至246亿元）；税前利润则从预计盈利6200亿日元调整为亏损3100亿至6500亿日元（约合人民币134亿至281亿元）。若最终数据落在此区间，这将是本田自20世纪50年代上市以来首次出现年度净亏损。

受此业绩预警影响，本田美股当日盘中一度下跌约8%，最终收于26.09美元，跌幅5.27%。此次历史性的由盈转亏及利润预期的大幅下调，反映出投资者对传统汽车制造商在电动化转型过程中成本持续上升的普遍担忧。

一次性减值拖累业绩

本田此次业绩修正的直接原因，在于对前期电动汽车投资的巨额减值处理。根据公告，公司因调整北美电动化产品规划，将终止部分大型电动SUV的后续开发与上市计划。公司预计，与电动化战略调整相关的费用和资产减值总额最高将达到2.5万亿日元（约合1081亿元人民币）。

与此同时，电动车业务自身的经营亏损也不容忽视。公告显示，仅电动汽车相关业务在2025财年预计将产生约7000亿日元营业亏损。在市场需求增速放缓的背景下，高昂的研发投入与产能建设无法在短期内转化为有效销售，成为侵蚀整体利润的最大单项因素。

如果说内部投入产出失衡是亏损的“流血口”，那么外部市场环境的骤变则加剧了失血的速度。2025年9月，美国联邦政府对购买新电动汽车的7500美元税收抵免政策正式取消，直接抑制了消费者的购买意愿。同期，美国市场电动车库存周转天数上升至168天，经销商库存压力持续加大。本田原计划在此市场推出的大型电动SUV项目，恰好处于消费者因价格与充电便利性问题而购车意愿较低的细分区间。

同时，公司预计，美国关税政策变化将在本财年带来约3850亿日元损失。持续的芯片短缺等供应链问题，也对传统燃油车业务造成约1500亿日元负面影响，这些因素共同加剧了业绩的恶化。

汽车行业观察员赵永琪对《华夏时报》记者表示，这场财务地震的诱因，并非单纯的经营失血，而是战略节奏与市场现实之间的错配。全球纯电动汽车市场增速正从爆发式增长进入平台期，经历数年高速增长后，欧美主要市场的电动车渗透率提升速度正在放缓。

正如赵永琪所言，2026年1月，受中美两大市场需求波动影响，全球新能源轻型车销量同比出现下滑。在欧洲，部分国家补贴退坡后，电动车注册量增长乏力。在中国市场，新能源车渗透率虽持续攀升，但竞争格局日趋激烈，传统跨国车企在智能化领域的短板被放大。这也使大部分传统车企在中国市场销量出现大幅下滑，从而导致业绩亏损。

全球车企调整电动化节奏

伴随巨额亏损预告而来的，是本田对电气化目标的重新设定。公司将其“2030年全球纯电动车年销200万辆”的目标，下调至70万至75万辆，调整幅度超过六成。这一调整事实上承认了前期对市场增速的预判过于乐观，也标志着其战略重心正在从激进的纯电投入转向更为务实的混合动力路线。

本田在业绩预告中表示，将重新配置经营资源，进一步强化混合动力车型的产品线。在印度等新兴市场扩充混动产品阵容，在亚洲其他地区推进新一代混动车型的投放，成为其现阶段更为现实的选择。

在赵永琪看来，混合动力技术在本田及丰田等日系车企中已有长期积累，且无需依赖充电设施建设，能够在不改变用户使用习惯的前提下实现燃油经济性的提升。对于当前阶段的消费者而言，混动车型在成本与便利性之间提供了更平衡的选择。

不过，这并不意味着本田将放弃纯电路线。公司计划将在中国生产的纯电动车型e:N系列返销日本，探索低成本参与全球电动车市场竞争的路径。这种依托中国成熟电动车产业链进行生产、再向其他市场输出的模式，在一定程度上反映了跨国车企在全球供应链布局上的新思路。

值得一提的是，本田的这次战略转向并非孤例。就在本周，福特汽车确认因终止多个电动车项目造成195亿美元账面损失，并将原计划用于纯电车型的产能转向混合动力。斯特兰蒂斯集团同样因高估电动化转型速度，一次性计提222亿欧元的资产减损。通用汽车则撤回部分电动化投资并计提60亿美元费用。据统计，福特、通用、斯特兰蒂斯等美国车企近期宣布削减的电动汽车研发投入总额已接近400亿美元。

在欧洲，梅赛德斯-奔驰也在今年早些时候调整了电动化目标，将原计划2025年实现50%电动车销量占比的目标推迟至2030年，并表示将继续投入内燃机技术。大众汽车集团则推迟了其电池工厂的扩建计划，并重新评估其电动化时间表。

这些传统巨头们不约而同的调整，反映出行业对电动化转型速度的重新审视。当消费者接受速度不及预期、充电设施建设滞后、原材料成本高企等多重因素叠加，曾经激进的电动化承诺正在被更务实的商业考量所取代。

赵永琪表示，目前的市场情况需要车企更加灵活地调整战略，以适应变化。“过去，一些车企可能过于激进地押注某一种技术路线，如纯电动，而忽视了市场的多样性和不确定性。现在，多技术路线并行成为更合理的选择，传统车企可以根据不同市场的需求和特点，同时推进纯电动、混合动力等多种技术路线的发展。”

从单一路线的狂热押注，到多技术路线的并行推进，全球汽车产业的电动化叙事正在发生转向。对于本田而言，此次亏损是过去战略误判的一次财务清结，也为后续转向更注重市场需求与盈利性的新战略腾出了空间。但在这个由中国车企与特斯拉主导市场份额的竞争格局中，留给传统巨头调整节奏的时间窗口，或许并不像账面上的数字那样宽裕。

责任编辑：李延安 主编：于建平